目前股票波動率的定價似乎與我們所處的新市場環境脫節。傳統的估值模型未能充分捕捉資產間正在發生的結構性轉變——地緣政治緊張、政策轉變以及資金流動的變化都在創造一個表明波動率被低估的條件。

當你比較歷史波動率水平與隱含定價時，會發現一個顯著的差距。市場參與者似乎仍然以2024年前的穩定性假設為基礎。但事實更為細膩：我們正看到的制度變革，歷史上往往預示著衍生品市場的重新定價。

對於監控跨資產相關性的交易者來說，股票波動率與宏觀不確定性之間的這種不匹配，呈現出有趣的動態。無論傳統金融最終是否會重新定價，或是繼續忽視這一點，尚未可知。無論如何，當前的設定並未反映實際的風險環境。