2025年超1160萬個加密項目出局，Meme幣成“重災區”

2025年，加密市場經歷高波動周期，大量缺乏基本面支撐的項目被快速淘汰。數據顯示，全年約有1160萬個加密項目宣告失敗，創下歷史新高，其中Meme幣相關代幣承受的衝擊最為明顯，成為市場清洗的核心對象。

從時間分布來看，項目失敗主要集中在去年第四季度。CoinGecko 研究分析師 Shaun Paul Lee 在報告中指出，2025年10月至12月期間，GeckoTerminal 上約有770萬個代幣停止交易。10月10日的市場急跌被視為關鍵轉折點，當日超過190億美元的槓桿頭寸被清算，加速了大量高風險項目的出清。

按照 CoinGecko 的定義，所謂“失敗項目”，是指曾在 GeckoTerminal 上有過活躍交易，但隨後完全停止交易的代幣。與此前周期相比，2025年的清算規模顯著放大：2024年約有130萬個項目失敗，而2021年僅記錄了2584個失敗案例，反映出近一輪周期中項目數量擴張與風險累積的速度。

整體來看，Meme幣更容易在波動中“先漲先跌”。這類代幣往往依賴社交熱度而非真實應用場景，在市場情緒逆轉時承壓更大。除宏觀環境外，供給端的快速膨脹同樣是重要因素。GeckoTerminal 數據顯示，市場上可交易代幣數量從2024年底的約300萬個，激增至2025年底接近2000萬個。

Lee 將這一變化歸因於低門檻代幣發行工具的普及，尤其是在 Solana 生態中。2024年初 pump.fun 上線後，新代幣發行成本大幅下降，導致大量生命周期極短、缺乏持續開發能力的項目集中湧入市場，加劇了後續的失敗率。

值得注意的是，儘管2025年大量項目出局，Meme幣板塊在2026年初再次出現反彈跡象。CoinMarketCap 數據顯示，該板塊市值從去年12月底的約380億美元上升至今年1月初的477億美元，隨後回落至約437億美元，交易量一度放大數倍。PEPE、BONK、FLOKI 等代幣階段性走強，也引發市場對其是否屬於短期投機，還是新一輪山寨幣輪動前兆的持續討論。