從減半到宏觀：深入了解Bybit的2026年加密貨幣展望

Bybit的2026加密貨幣展望認為，比特幣的四年周期正在淡化，宏觀政策、衍生品市場和代幣化正在重塑加密貨幣的風險與回報特徵。

摘要

• Bybit的2026加密貨幣展望聲稱，隨著宏觀政策和機構資金流的領導，傳統的四年比特幣周期正在削弱。​
• 期權市場預計，到2026年底，比特幣達到150,000美元的概率為10.3%，而宏觀寬鬆政策和日本銀行的風險塑造跨資產波動性。​
• 該報告強調實體資產代幣化、受規範的穩定幣以及量子驅動的基礎設施升級，作為2026年的核心結構性主題。

作為全球第二大交易量的加密貨幣交易所，Bybit發布了其“2026加密貨幣展望”研究報告，探討在由央行、期權交易台和機構配置者主導的時代，長期存在的四年比特幣周期是否仍能解釋市場行為。該研究依據衍生品市場數據、期權隱含概率、波動性趨勢、跨資產相關性以及全球宏觀經濟狀況，建立了一個預測比特幣和更廣泛加密市場在2026年前的交易走勢的框架。​

一個核心問題是，是否仍以半減為錨點的繁榮與崩潰模式，仍是市場的主要指南。報告得出結論，雖然歷史周期“仍具相關性”，但其主導地位正在減弱，因為“宏觀經濟政策、機構參與和市場結構在價格形成中扮演著越來越重要的角色。”換句話說，交易者不再能將半減視為一個機械的時機工具；他們現在必須像過去一樣密切關注聯邦儲備局、股市指數和期權帳本，與對鏈上供應圖的關注同等重要。​

宏觀、市場與事件風險

在宏觀層面，展望指出市場已將美國聯邦儲備局進一步的貨幣寬鬆預期納入定價，這一情況“可能更廣泛地支持風險資產。”比特幣(BTC)近期落後於美國股市，但報告強調，如果政策保持寬鬆且流動性條件持續友好，則比特幣與主要股指之間“重新出現正相關的可能性”增加。這與2026年前，投資者在利率預期轉向時重新配置成長和高β交易的趨勢一致。

衍生品市場提供了第二個視角。根據期權數據，報告發現，到2026年底，比特幣達到150,000美元的隱含概率為10.3%，並強調這是“市場定價而非預測。”Bybit的研究人員認為，期權市場“相對於更廣泛的宏觀和監管環境，可能持保守立場”，暗示如果政策、ETF資金流入或機構授權出乎意料地偏向看漲，則有空間進行多頭布局，這與2024年初比特幣現貨ETF獲批後的動態相呼應。​

積極的基調受到政策和事件驅動風險的限制。報告指出，1月中旬即將做出的MSCI是否將某策略排除在指數之外的決定，可能“影響市場情緒”，尤其是對於與股市相關的加密代理資產。同時也提及2026年晚些時候日本銀行可能收緊政策，這一轉變“可能引發跨資產的波動性”，因為套利交易將解除，全球流動性調整。過去幾年BOJ政策轉變引發的類似震盪，曾導致跨資產的去風險化，並波及比特幣和主要山寨幣。​

結構性主題：代幣化與量子風險

除了周期性驅動因素外，Bybit的展望重點放在結構性變革上。報告指出，實體資產代幣化是“2026年的一個關鍵結構性主題”，這基於“2025年受規範機構推動的穩定幣採用擴展”。這一預測與主要支付公司和銀行近期推出或整合受規範的穩定幣的動作相呼應，將代幣化的國債和鏈上貨幣基金定位為下一個DeFi周期的核心部分。​

該研究還強調行業內推動加強加密市場基礎設施，並指出“量子計算進步帶來的技術風險”等新興威脅。雖然量子威脅在短期內仍主要是理論層面，但報告將其視為推動加密技術升級、托管標準和協議韌性的催化劑，尤其是對於那些支撐代幣化、穩定幣和機構資金流的高價值鏈條。​

最終，“2026加密貨幣展望”得出結論，儘管“市場周期、情緒和波動性仍是加密市場的決定性特徵”，但隨著機構參與、監管介入和宏觀支持的增加，這些因素的相互作用正在演變，使數字資產能夠偏離歷史模式——即使不確定性和偶發性震盪仍然是景觀的一部分。完整的Bybit x Block Scholes報告已提供下載，內容包括這些主張背後的數據和方法論。