富蘭克林鄧普頓與 Ondo Finance 合作，將五檔ETF代幣化，實現24/7加密錢包交易

富蘭克林鄧普頓於2026年3月25日宣布，與Ondo Finance合作，推出五種交易所交易基金（ETFs）的代幣化版本，這些基金透過加密錢包進行全天候交易，繞過傳統經紀帳戶和有限的交易時間。

這些產品涵蓋美國股票、固定收益和黃金，最初將在歐洲、亞太、中東和拉丁美洲推出，是否在美國推出則取決於有關註冊基金的鏈上分銷的進一步監管明確性。代幣化結構允許投資者擁有收益流的權利，而非基礎股份，使得這些代幣可以用作抵押品或整合到去中心化金融（DeFi）應用中。

合作結構與產品設計

代幣化機制

根據安排，Ondo將購買富蘭克林ETF的股份，並通過一個特殊目的載體（SPV）發行代幣，將金融敞口傳遞給持有人。投資者擁有收益流的權利，而非基礎股份——這種結構使得代幣可以用作抵押品或融入DeFi應用，而傳統基金股份則無法做到。Ondo的做市商將為這些代幣提供流動性，包括在股市和債市休市時。

基金產品

計劃進行代幣化的五個基金包括：

FFOG：以成長為導向的美國股票策略

FLQL：系統性大盤股策略

FGDL：黃金基金

FLHY：高收益企業債券基金

INCE：以收入為重點的美國股票策略

截至2026年2月，富蘭克林鄧普頓管理約1.7兆美元資產。Ondo Finance擁有約27億美元的代幣化資產，將作為合作夥伴。

策略理由與投資者範圍

新的分銷渠道

富蘭克林的創新主管Sandy Kaul描述此舉為一個新的分銷渠道：“這些ETF代表了不同敞口的良好組合，也為我們提供了一個測試案例，看看這個新受眾的需求有多大。”富蘭克林已通過傳統渠道提供其美國策略的國際版本，但這些版本仍需經由經紀帳戶。代幣化版本則免除了這一需求，能夠觸及可能只有加密錢包但沒有跨境經紀基礎設施的投資者。

目標受眾

此舉針對一個日益增長的投資者群體，這些投資者完全通過加密錢包和穩定幣操作，與傳統經紀公司沒有互動——這個投資者基礎被兩家公司認為足夠大，值得為其打造專屬產品，而非試圖將其拉入現有基礎設施。

監管背景與市場可用性

地理推廣

代幣化ETF將首先在歐洲、亞太、中東和拉丁美洲推出。富蘭克林表示，美國的可用性取決於有關第三方如何在鏈上分銷註冊基金的進一步監管明確性。

監管挑戰

Ondo Finance總裁Ian De Bode指出，美國的監管不確定性已經放慢了採用速度，因為官員尚未建立明確的代幣化ETF的規範。“這是美國可能落後於其他司法管轄區的領域，”De Bode表示，並補充說這些新產品將擁有“有意義”的潛在市場，潛在用戶數以百萬計。

結構性障礙

多位市場參與者指出，將基於區塊鏈的所有權與傳統ETF生態系統整合的複雜性，該生態系統依賴經紀商和授權參與者來創建和贖回股份。在不進行KYC的錢包中結構化此類產品，同時遵守證券法，仍是一個重大障礙。

更廣泛的影響與行業背景

市場增長

根據rwa.xyz數據，自2025年以來，代幣化實物資產的市場價值已增長約360%，達到265億美元，但仍是共同基金和ETF持有的數萬億美元的一小部分。代幣化ETF可能通過實現幾乎即時結算，降低結算風險和對手方風險，而傳統市場的清算週期通常為一到兩天。它們還可以通過更無縫地將資產用作抵押品來提高資本效率。

行業動力

華爾街公司一直在探索代幣化結構。本週，紐約證券交易所宣布與代幣化平台Securitize合作，支持代幣化證券。納斯達克也與數字資產技術公司Talos合作，連接加密交易和風險管理工具。上個月，WisdomTree代幣化了一個貨幣市場共同基金的股份，允許投資者全天以穩定的1美元買賣股份，並在區塊鏈上實現即時結算。BlackRock和WisdomTree也已公布在美國代幣化ETF的計劃。

常見問題

什麼是代幣化ETF？

代幣化ETF是傳統交易所交易基金的區塊鏈表示。投資者不再持有經紀帳戶中的股份，而是持有代表基礎ETF收益權的代幣。這些代幣可以24/7交易，並用作去中心化金融應用中的抵押品。

富蘭克林鄧普頓- Ondo代幣化ETF將如何運作？

Ondo將購買富蘭克林的ETF股份，並通過一個特殊目的載體發行代幣，將金融敞口傳遞給持有人。投資者擁有收益流的權利，而非基礎股份。Ondo的做市商將為這些代幣提供流動性，包括在非交易時間。

這些代幣化ETF將在哪裡推出？

產品將首先在歐洲、亞太、中東和拉丁美洲推出。美國的可用性則取決於有關註冊基金鏈上分銷的進一步監管明確性。