主動、積極管理的加密貨幣交易所交易產品正逐漸成為機構投資的新前沿，隨著市場超越被動追蹤價格的基金。作為該領域的領先發行商，21shares認為，這一資產類別的初期階段使其特別適合進行投資組合層面的管理。
在一次獨家訪談中，21shares總裁Duncan Moir概述了一個結合對個別資產的底層研究與量化及裁量性自上而下風險控制的策略，以引導投資組合。他表示，該公司一直在擴充其投資組合管理和交易團隊，以支持更為複雜的產品，這反映出加密貨幣ETF領域向主動策略轉變的更廣泛趨勢。
我們不得不招聘並建立具有不同交易和投資組合管理專長的團隊，但現在我們擁有一支堅實的團隊，我們相信能夠推出強大的主動管理產品。
行業數據也支持這一趨勢：根據Morningstar和高盛資產管理公司彙整的數據，到2025年底，全球主動交易所交易產品的資產規模接近1.8萬億美元。
Moir還指出，FalconX在2023年10月收購21shares，扮演了產品開發的推動者角色，尤其是在公司追求更複雜的產品時，這一收購起到了放大作用。
區域對加密貨幣ETF和ETP的需求仍然不均。在美國，投資者的興趣主要集中在市值最大的加密資產，而在歐洲，機構則展現出對較新資產和超越基礎層代幣的應用層的興趣。這種差異反映出歐洲投資者已經成熟，持有比特幣（BTC）和以太坊（ETH），並希望通過收益導向或主題驅動的產品來擴大加密資產配置。
在這樣的環境下，21shares推出了在歐洲上市的ETP，連結Strategy偏好的股票（STRC），提供以比特幣為核心的資本策略，具有高收益特性。該產品在各地都受到投資者的熱烈關注，因為投資者希望通過傳統經紀商獲得簡單的收益暴露。
加密貨幣ETP超越被動暴露
隨著加密貨幣ETF市場的成熟，發行商正逐步擺脫簡單的價格追蹤，推出越來越複雜的結構，並在美國和歐洲展開。
其中一個受到關注的領域是質押（staking），這是一種通過鎖定加密資產來幫助保障區塊鏈網絡並獲取收益的方式。今年十月，Grayscale在其ETF中引入了質押，成為美國上市的現貨加密ETF中首批提供質押獎勵的產品之一，並計劃將此功能擴展到其Solana信託待批准的ETF中。
今年三月，資產管理公司BlackRock推出了一款在納斯達克上市的以太坊產品，結合了質押，將現貨以太坊暴露與收益產生相結合。該基金在首日交易量達到1550萬美元。
隨著新型交易所交易產品的推出，Moir表示，21shares會根據三個因素評估潛在的發行：內部研究、客戶需求和市場趨勢，其研究團隊會提前識別機會，機構反饋則幫助衡量興趣。這三者共同幫助決定是推出單一資產的利基產品，還是更廣泛的主題性產品，以符合市場信念和需求。
一個實例是21shares的比特幣與黃金ETP。該產品在倫敦跨市上市，已運行數年，Moir指出，它在歐洲ETP中提供了最強的風險調整後回報之一，展現了在旗艦加密貨幣和傳統價值存儲之間平衡暴露的吸引力。
從投資組合角度來看，這種組合“完全合理”，他補充說，這樣可以在比特幣和黃金之間實現多元化的好處。
加密貨幣ETF和投資者的未來展望
不斷演變的市場格局預示著投資者可以期待更細緻的結構，包括嵌入收益和質押獎勵的傳統經紀可接入格式。FalconX的合作加快了產品開發，提供更深層次的執行能力和流動性，以支持更廣泛的策略。隨著歐洲機構加深其加密資產配置，美國發行商探索分層收益和應用層暴露，市場可能會迎來一系列融合傳統金融渠道與加密獨特收益和風險特徵的產品。
展望未來，討論焦點將集中在監管機構如何塑造質押產品的准入、主要資產和下一代資產何時獲得市場廣泛驗證，以及發行商如何在風險控制與收益驅動策略需求之間取得平衡。對投資者來說，關鍵點在於新產品是否能在周期中提供清晰、可重複的表現，以及跨境上市和合作（如21shares與FalconX的整合）如何影響流動性、定價和透明度，並推動加密ETF生態系統的發展。
讀者應密切關注主要市場的監管明確性和機構採用的速度，因為21shares及同行正推動更為先進、收益導向的產品，旨在將加密暴露轉化為可擴展、傳統可及的投資策略。
本文最初刊登於《Active Strategies Set to Drive Next Phase of Crypto ETFs, 21Shares Says》——您的加密新聞、比特幣新聞與區塊鏈更新的可信來源。
