摩根大通突顯Hyperliquid的市場吸引力，因為交易者尋求全天候的原油敞口

根據 The Block，摩根大通分析師由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導，在3月19日的報告中指出，去中心化交易所 Hyperliquid 在尋求全天候油價曝光的非加密交易者中獲得了顯著的吸引力，其西德克薩斯中質原油（WTI）永續期貨合約的交易量在2026年3月中旬達到17億美元的高點。

此次激增發生在伊朗衝突在一個週末升級期間，傳統交易場所如 CME 關閉，突顯了商品24/7交易的結構性差距。CL-USDC合約的未平倉合約增加至約3億美元，成為該交易所繼比特幣和以太坊之後的第三大交易產品。

摩根大通分析師觀察到，市場時間之外對傳統資產交易的需求推動了對 Hyperliquid 等去中心化交易所的興趣，這些平台提供最多20倍槓桿的USDC永續期貨。

摩根大通平台功能分析

專業級交易基礎設施

摩根大通報告指出，與許多依賴自動做市商的去中心化交易所不同，Hyperliquid 利用鏈上限價單簿，提供更精確的定價、更緊湊的價差以及專業交易者熟悉的訂單類型。該平台提供亞秒級的交易最終確認，實現更快的執行速度，吸引算法交易和高頻交易策略。

組合保證金允許交易者管理整個投資組合的風險，而非單一持倉，提升資本效率——這是通常與高級中心化平台相關的功能，分析師表示。

DEX 與 CEX 市場份額趨勢

摩根大通的分析指出，去中心化交易所已開始在加密衍生品市場中搶佔來自中心化交易所的市場份額，尤其是在中階交易場所，因為交易者被持續交易、自我保管和更快的執行速度所吸引。儘管近期這一轉變有所緩和，但分析師表示，這一趨勢仍在持續，並有望進一步增長。

「這一動能有望隨時間增長，並擴展到商品之外的其他資產，因為去中心化交易所通過促進傳統資產的24/7交易，填補了傳統市場的空白，」分析師總結道。

HIP-3 市場與資產擴展

Hyperliquid 的無許可 HIP-3 市場於2025年10月推出，任何人都可以通過質押50萬HYPE代幣來創建與任何資產相關的永續期貨。該平台已經看到股票和商品（包括石油、黃金和白銀）的代幣化期貨推動採用，其中前30大市場中只有7個是加密貨幣對。

行業向24/7交易的更廣泛轉變

傳統金融的回應

傳統交易所正朝著全天候交易方向發展，以回應摩根大通分析所突顯的需求：

CME 集團 計劃於2026年5月29日推出24/7加密貨幣期貨和期權交易

納斯達克 正朝著2026年下半年實現每週工作日23小時的股票交易邁進

紐約證券交易所 正在開發一個代幣化資產和延長交易時間的平台，待獲批准

Cboe 全球市場 提供永續式比特幣和以太坊期貨，並已提出近乎每週5天的股票交易計劃，預計於12月推出

主要差異

摩根大通分析師指出，傳統交易場所通常不提供永續期貨或去中心化交易所常見的高槓桿，而是專注於標準化的衍生品，槓桿較低。這一傳統市場的空白為 Hyperliquid 等平台創造了機會。

常見問題

摩根大通分析師對 Hyperliquid 有何評價？

由 Nikolaos Panigirtzoglou 領導的摩根大通分析師報告指出，Hyperliquid 在尋求全天候油價曝光的非加密交易者中獲得了吸引力，其 WTI 原油期貨合約的日交易量高達17億美元。分析師強調該平台的鏈上限價單簿、亞秒級最終確認和組合保證金等專業級功能，吸引了機構投資者的興趣。

為何交易者使用 Hyperliquid 進行油市交易？

該平台的 WTI 原油永續期貨合約全天候運作，允許交易者在週末和非交易時間獲得曝光，當傳統交易場所如 CME 關閉時尤為重要。在最近的伊朗衝突升級期間，該合約提供最高20倍槓桿，並以USDC作為保證金，使尋求高效曝光的交易者能夠輕鬆參與。

傳統交易所如何回應這一趨勢？

CME 集團將於2026年5月29日推出24/7加密貨幣期貨和期權交易。納斯達克計劃在2026年下半年實現每週工作日23小時的股票交易，而紐約證券交易所則在開發一個代幣化資產平台，以進行延長交易時間。然而，摩根大通分析師指出，這些場所通常不提供永續期貨或去中心化平台所能提供的高槓桿。