紐約證券交易所、納斯達克、Cboe 將加密貨幣 ETF 期權與流動性驅動限制保持一致

加密貨幣ETF期權正迅速融入主流衍生品市場，隨著美國交易所放寬固定上限，解鎖更大倉位並重塑機構資本進入比特幣和以太坊敞口的方式。

NYSE American 擴展加密貨幣ETF期權，採用彈性限額框架

美國證券交易委員會（SEC）於2026年3月18日發布通知，宣布NYSE American LLC關於某些加密資產期權的擬議規則變更已提交並立即生效。此舉使該交易所成為近期美國主要期權交易場景中，調整加密ETF衍生品限額與交易彈性的最新參與者。

範圍包括Grayscale比特幣信託（GBTC）、Grayscale比特幣迷你信託（BTC）、Bitwise比特幣ETF（BITB）、Blackrock的iShares比特幣信託（IBIT）、Fidelity Wise Origin比特幣基金（FBTC）、ARK 21Shares比特幣ETF（ARKB）、Grayscale以太坊信託ETF（ETHE）、Grayscale以太坊迷你信託ETF（ETH）、Bitwise以太坊ETF（ETHW）、iShares以太坊信託ETF（ETHA）以及Fidelity以太坊基金（FETH）。SEC表示：

“委員會發布此通知，旨在徵求對擬議規則變更的意見。”

與其保持統一的上限，NYSE American通過將這些期權置於與流動性相關的層級框架下，重構敞口限制。此變更取消了25,000合約的限制，並消除了FLEX與非FLEX持倉之間的合併限制。FLEX期權允許市場參與者自訂關鍵合約條款，如行使價、到期日和行使方式，將在所有符合資格的加密ETF中提供，無需事先限制。

Nasdaq與Cboe採用以流動性為基礎的模型，調整加密衍生品規則

2026年初，Nasdaq在其期權平台引入類似修訂，取代固定上限，採用可擴展的限制並擴大FLEX的可用性。IBIT成為重點，隨著交易活動增加，努力將其允許的敞口提升至超過25,000合約，朝著最高層級邁進，該層級對於最活躍交易的產品最高可達1,000,000合約。

Cboe在2月跟進，將加密ETF期權納入其更廣泛的商品信託框架。該交易所取消了產品特定限制，允許更廣泛使用FLEX期權，並將持倉與行使限制調整為基於流動性的閾值，而非固定上限。

這些變更的共同資格標準包括：標的加密資產在12個月內的平均每日全球市值至少達7億美元，並在受監管的衍生品市場交易，且符合監管共享協議。符合這些標準的產品有資格享受擴展的限額結構，該結構現已在各交易所適用。

最後，每份申請立即生效，允許新規則迅速實施，同時留有SEC在60天內暫停的空間，以保護投資者或維持市場秩序。

常見問題解答 🧭

• 加密貨幣ETF期權規則有何變化？

交易所取消了固定上限，改為根據流動性和交易活動擴展持倉限制。

• 這對機構投資者有何意義？

它允許在比特幣和以太坊相關衍生品中持有更大且更具彈性的倉位。

• 在新系統下，倉位可以多大？

像IBIT這樣的頂級產品，倉位可接近100萬合約的限制。

• SEC仍保留哪些保障措施？

SEC可以在60天內審查或暫停這些規則變更，以應對風險。