億萬富翁投資者史丹利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）表示，基於區塊鏈的代幣，尤其是穩定幣，可能在未來十年內推動下一波全球支付浪潮。在1月30日錄製、上週發布的摩根士丹利（Morgan Stanley）採訪中，德魯肯米勒將穩定幣描述為商家與消費者的生產力提升工具，認為它們比傳統支付渠道更快、更便宜且更具擴展性。他展望一個未來，支付生態系統大部分將運行在代幣化的支付通道上，同時對加密貨幣作為普遍價值存儲手段持謹慎態度。比特幣（CRYPTO: BTC）仍是他持保留態度的例外，儘管他也承認一些利基應用場景。西聯匯款（EXCHANGE: WU）和MoneyGram（EXCHANGE: MGI）已表示對穩定幣結算的興趣，作為其數字化努力的一部分，而GENIUS法案則為此類倡議提供了監管框架。
德魯肯米勒於1981年創立了杜肯資本管理公司（Duquesne Capital Management），並在2010年結束該基金，職業生涯平均年回報約30%，且未曾出現負年。他將這項技術視為提升生產力的杠杆，而非貨幣本身的改革。在摩根士丹利的討論中，他強調代幣化支付可以簡化目前依賴傳統支付渠道的流程。其論點基於一個簡單的前提：作為法定貨幣的區塊鏈代表的穩定幣，可以縮短結算時間、降低對帳複雜度並降低費用，尤其是在跨境交易中。這一討論與傳統支付巨頭在GENIUS法案推動下，進行鏈上結算實驗的行業趨勢相呼應，該法案為數字資產在支付和匯款領域的服務建立了監管途徑。
德魯肯米勒對區塊鏈支持的支付方案的看法，主要基於穩定幣相較於現有機制的優勢。他認為，即使是最有效率的卡片網絡和銀行，也面臨中介、外匯成本和延遲等摩擦，而穩定幣能幫助緩解這些問題。當交易在區塊鏈支持的代幣上結算時，價值幾乎可以瞬間轉移，成本也大幅降低，讓企業能優化現金週期，改善消費者體驗。這並非說每一筆支付都應該代幣化，而是說，隨著適當情況的出現，越來越多的支付可以在代幣化通道上進行，穩定幣則成為法幣與數字結算層之間最實用的橋樑。
同時，德魯肯米勒也承認數字資產仍面臨政治和監管的不確定性。7月推動的GENIUS法案，後來塑造了穩定幣相關服務的監管框架，為尋求在支付領域提供數字資產服務的公司帶來了一定的明確性。採訪中提到，傳統支付巨頭——一些已經擴展數字支付策略的公司——正在測試基於穩定幣的結算機制，以提升跨境流動的效率。在這個背景下，西聯匯款和MoneyGram已表示有意建立穩定幣結算能力，而Zelle和其他傳統支付渠道也被提及可能成為未來跨境和國內代幣化結算的參與者。更廣泛的含義是，隨著銀行和匯款公司在監管框架下探索這些選項，支付格局可能越來越多地融合傳統渠道與代幣化替代方案。
儘管對穩定幣作為支付推動力持樂觀態度，德魯肯米勒仍對加密資產作為價值存儲手段的角色保持謹慎。他形容比特幣是“尋找問題的解決方案”，並堅稱該資產類別在他看來並未扮演傳統意義上的穩定價值存儲角色。摩根士丹利的言論呼應了他長期的立場：他曾指出，儘管比特幣具有吸引力的敘事，但並未讓他成為一個有說服力的長期持有資產。在2023年的另一篇反思中，他將比特幣比作黃金，但仍認為黃金較長的歷史記錄和品牌影響力，使其在他的框架中具有不同的地位。他也表示自己不持有比特幣，但承認圍繞加密的敘事能促進更廣泛的採用和投機需求，尤其是在重視技術承諾的投資者中。
在德魯肯米勒評論的整體脈絡中，這次採訪突顯了加密貨幣話語中的一個矛盾：實用性與效率與價值存儲的敘事之間的張力。許多市場觀察者認為，真相可能在於一種混合現實——穩定幣能促使日常支付更快、更便宜、更具擴展性，而有限的資產（如比特幣）則在投資組合中扮演小眾角色或作為品牌驅動的價值存儲。這場討論也反映了傳統金融公司在代幣化結算方面的持續實驗，以及日益明朗的監管環境可能在短期內推動可信的應用案例。儘管普世加密貨幣支持的貨幣時代仍具爭議，但高調的背書和試點項目顯示，代幣化支付正逐步走向主流，成為現有系統的補充。
為何重要
這場對話預示著機構對加密支持支付的實務性、短期轉變。如果大型傳統企業推動穩定幣結算和代幣化通道，傳統跨境支付中的摩擦點——延遲、結算風險和外匯成本——可能會得到有效緩解，對商家和消費者都具有重大意義。這不僅關乎交易者和金融科技公司，也涉及依賴國際轉帳、匯款和商戶支付的用戶。它還塑造了一個更細膩的加密貨幣敘事：實用性和效率可以與對價值存儲的懷疑並存，從而削弱純粹炒作，轉而促進支付基礎設施的實質性改善。
對開發者和政策制定者來說，重點很明確。穩定幣在監管明朗的情況下，可能會在試點和擴展階段中扮演核心角色。GENIUS法案的框架似乎為合規的數字資產支付服務奠定了基礎，可能促進機構實驗和客戶採用。監管者則在謹慎平衡消費者保護與創新，確保代幣化支付的可靠性與安全性，同時避免對金融系統造成過度風險。
從投資角度來看，強調生產力提升而非全面取代法幣的觀點，展現了一種審慎的策略：部分支付相關資產和網絡可能受益於代幣化結算，而傳統資產則可能並存。德魯肯米勒的立場強化了這一觀點，即任何重大的金融體系改革都將逐步推進，穩定幣將在數字技術的效率與既有貨幣的穩定性之間架起橋樑。
接下來要關注的事
未來6–12個月內，主要法域在穩定幣和數字資產服務提供商方面的監管動向。
西聯匯款或MoneyGram在新興市場推出穩定幣結算試點或商業部署的公告。
關於GENIUS法案條款的進展，以及金融機構如何將其轉化為實際運營的試點。
比特幣在投資組合中的角色以及零售或機構對加密價值存儲的態度可能的轉變。
來源與驗證
摩根士丹利與伊莉安娜·布扎利（Iliana Bouzali）於1月30日的採訪，討論德魯肯米勒對區塊鏈和穩定幣的看法。https://www.youtube.com/watch?v=FJwBpWSSgSg
穩定幣收益率與美國銀行法案相關文章。https://cointelegraph.com/news/stablecoin-yields-united-states-banking-clarity-act-white-house
可能取代美元支付通道的帳本系統討論。https://cointelegraph.com/news/billionaire-druckenmiller-says-ledger-based-system-could-replace-usd-worldwide
比特幣與黃金的比較及德魯肯米勒對BTC的立場。https://cointelegraph.com/news/bitcoin-gold-outperform-prediction-macroeconomist-lyn-alden
德魯肯米勒關於比特幣的評論及相關報導。https://cointelegraph.com/news/legendary-investor-stanley-druckenmiller-wants-bitcoin
