關聯企業定義

什麼是關聯公司？

關聯公司是指兩家或以上企業因控制、共同控制或重大影響而產生聯繫，使決策與資源分配具備關聯性。這種關係通常因共同實際控制人、董事重疊，或高度財務、業務依賴而形成。

在會計與合規領域，關聯公司關係會影響財務報表揭露、稅務規劃及交易獨立性評估。在Web3領域，專案基金會、開發公司、做市商和營運外包公司，因共同控制或重大影響，經常成為關聯公司。這類關係將影響代幣分配、流動性與治理投票的獨立性。

關聯公司在Web3中的重要性

關聯公司在Web3領域極為關鍵，因為其決定交易是否具備獨立性與公平性，以及是否需要額外揭露。若關聯關係未被正確識別，投資人可能會誤判價格與流動性的實際來源。

例如，若某代幣專案基金會與指定做市商為關聯公司，則流動性和價格支撐來自內部安排而非外部市場，易導致投資人誤判風險。同樣，專案申請交易所上市時若未揭露關聯公司，交易所風險控管與反洗錢（AML）審查將受影響，導致上市延遲或被拒。

關聯公司判定標準

關聯公司判定的核心在於「控制、共同控制與重大影響」。控制指有能力決定另一實體關鍵政策或資源運用，例如持有多數股權、委派董事，或對重大業務擁有否決權。共同控制則為兩方或多方共同作出重大決策。重大影響則多表現在政策制定、預算審批或關鍵人員任命上有重要發言權，通常為持有約20%股權並有董事席次或重要合約關係。

除股權與治理權外，還包括實際控制人（不限於名義股東）、管理層重疊、對資金或技術高度依賴、品牌與智慧財產權共享、家族或合夥關係，以及長期專屬供貨或採購協議。判定時應綜合考慮合約條款、投票權與實際業務行為，而非僅依登記股權比例。

關聯公司與關聯方的區別

關聯公司指企業間的關係，即一方對另一方具備控制權或重大影響。關聯方範圍更廣，除公司外，還包括關鍵管理人員、主要股東及其家屬，以及他們所控制的實體。

在揭露層面，會計與監管標準通常要求揭露所有關聯方交易，關聯公司屬於關聯方的一部分。區分兩者有助於明確揭露範圍：如個人或基金控制的特殊目的載體（SPV）可能為關聯方但未必是關聯公司；而兩個法人主體互有重大影響則屬於關聯公司。

鏈上識別關聯公司方式

鏈上識別關聯公司需將現實世界實體與鏈上地址、合約部署者及資金流動做比對。首先查閱公開資訊：官方網站、白皮書、GitHub組織、網域歸屬及程式碼庫，核查團隊或簽名人是否重疊。接著分析鏈上證據：同一地址頻繁部署合約、單一多簽錢包管理多個資金池，或代幣分配地址與團隊或做市商使用地址高度重合。

追蹤資金流向——如代幣自基金會資金池流向做市商錢包，再回流至關聯營運地址形成閉環。多個專案由同一地址組管理簽章或治理投票也是重要訊號。地址間持續、重複的資金流動與治理互動，結合鏈下資訊，往往指向關聯公司關係。

關聯公司交易風險

關聯公司交易的主要風險包括定價不公與資訊不對稱，容易導致市場操縱或虛假交易量（刷量）。例如，做市商與專案團隊為關聯方時，流動性與價格區間可能由內部協作，外部投資人易誤判風險。

另外也存在資金混同風險：基金會、營運公司與主資金池的錢包若未有效隔離，可能導致資產挪用或償付能力不明。合約與錢包間的複雜關係使審計困難，資訊揭露不足則導致審計與監管難以及時發現問題。投資人應關注關聯公司關係揭露，並於投入專案資金前尋求獨立第三方審計意見。

交易所合規揭露關聯公司資訊

在交易所合規流程中，專案通常需揭露實際控制人、主要股東、管理團隊成員、關鍵供應商、做市安排，並提供關聯公司名單及相關交易條款與頻率。例如，Gate要求申請上市或參與Launchpad/做市合作的專案詳細說明資金來源、關聯公司關係及代幣流向，以利AML檢查、利益衝突審查與市場風險評估。

揭露重點包括：董事或多簽簽名人重疊；代幣分配/解鎖是否與關聯公司掛鉤；是否存在具重大影響力的專屬合約；是否落實迴避條款以降低利益衝突。全面揭露有助於提升透明度，減少後續風險管理或審核延誤。

DAO治理中的關聯公司處理

在DAO（去中心化自治組織）治理中，處理關聯公司的最佳實務為「揭露、迴避與獨立監督」。涉及關聯公司利益的提案應於頁面明確揭露關係，提案人及受益方於投票時應主動迴避或調整投票權重，避免利益輸送。

實際操作包括設立獨立審計/風險委員會；將資金池存取及合約升級權分散至獨立多簽錢包；對涉及關聯公司的提案標記延長討論期；對價格敏感條款要求外部公允評估。治理工具應支援相關提案可視化標記，方便社群監督。

關聯公司監管與揭露趨勢

截至2024年，主流會計與監管框架強調關聯方及關聯公司交易的透明與全面揭露。國際會計/審計準則要求財務報告揭露關聯方交易的性質、金額、餘額及定價與獨立性依據。許多司法管轄區已將關聯公司揭露與利益衝突管理納入加密資產服務商的定期檢查。

在加密市場領域——如交易所、託管、做市合作等環節，揭露標準趨於一致：重視實益所有人識別、資金來源查核及鏈上可審計性。整體趨勢為鏈上資料與鏈下實體資訊整合，實現端到端的透明。

關聯公司總結與要點

關聯公司聚焦於企業間的控制、共同控制或重大影響，識別真實決策者與受益方至關重要。在Web3場域，正確識別與揭露關聯公司能提升透明度，降低利益衝突與市場操縱風險。實務上需結合鏈下股權/合約與鏈上地址/資金流，健全措施包括獨立審計與治理機制。在交易所及DAO治理中，全面揭露與迴避政策能顯著提升合規性與信任。

FAQ

「關聯公司」和「關聯方」是同一個概念嗎？

並不完全相同。關聯公司特指由同一實際控制人或股東控制的法律上獨立企業實體，強調企業間的控制關係。關聯方範圍更廣，除關聯公司外，還包括個人、合夥企業、信託等。簡言之：所有關聯公司都是關聯方，但並非所有關聯方都是關聯公司。

如何判定兩家公司為關聯公司？

可從三個面向判斷：(1) 股權關係——直接或間接股權投資；(2) 控制關係——實際控制或重大影響；(3) 人員關係——董事、高階主管或實際控制人重疊。符合任一條件，通常可認定為關聯公司。

為何必須揭露關聯公司資訊？

揭露為交易所合規的必要環節，有助於防範利益衝突及不公平交易。關聯方交易可能導致關聯交易或內線交易違規。主動揭露可提升市場透明度，保障投資人權益。在Web3生態中，合規專案團隊於Gate等受監管交易所上市時需揭露關聯資訊。

關聯交易對代幣專案有哪些風險？

主要風險分為三類：(1) 資產挪用——關聯方間資金轉移或抽逃；(2) 資訊不對稱——專案團隊提前獲知內部交易資訊；(3) 市場操縱——關聯方暗中協作影響代幣價格。若關聯資訊揭露不全或刻意隱瞞，投資人應提高警覺。

投資前如何查核代幣專案的關聯資訊？

可多元查證：首先查閱於Gate等受監管交易所正式揭露的資訊；透過天眼查（中國）、Crunchbase（海外）等商業資訊網站瞭解專案團隊背景；關注團隊成員間多鏈營運或隱性投資等潛在關係。資訊透明度高的專案，風險通常較低。