ETF 適用於什麼場景？
ETF 在單邊行情比較有優勢，在雙邊震蕩的行情下，產生的磨損較多。我們以BTC3L爲例，觀察下不同行情下 ETF 的表現。 3×BTC指普通3倍槓杆的BTC_USDT永續合約
單邊行情：一漲再漲
在連續兩次漲的情況下，ETF 的表現優於普通開 3 倍槓杆買入 BTC 永續合約（3×BTC），展開計算如下：
第一天，BTC 從 $200 漲到 $210，漲跌幅 +5%。BTC3L 淨值變爲：$200 × (1 + 5% × 3) = $230；
第二天，BTC 從 $210 漲到 $220，漲跌幅 +4.76%。BTC3L 淨值變爲：$230 × (1 +4.76% × 3) = $262.84；
由此可見，兩天內 ETF 的漲跌幅爲：($262.84 - $200)/ $200 × 100% = 31.4% >30%。
單邊行情：一跌再跌
在連續下跌的行情裏，ETF 的虧損，會相較於合約小一些。同理：
第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 淨值變爲：$200 x (1 - 5% × 3) = $170；
第二天繼續下跌，漲跌幅 -5.26%， BTC3L 淨值變爲：$170 x (1 - 5.26% × 3) = $143.17；
兩天內 ETF 總漲跌幅爲： ($143.17 - $200)/ $200 × 100% = -28.4% > -30%。
雙邊震蕩：漲了又跌
那麼如果 BTC 一漲一跌回到原價，ETF 就不具有優勢了。
第一天，BTC 從 $200 漲到 $210，漲跌幅 5%。BTC3L 淨值變爲：$200 x (1 + 5% × 3) = $230；
第二天，BTC 又從 $210 跌回了 $200，漲跌幅爲 -4.76%， BTC3L 淨值變爲：$230 x (1 - 4.76% × 3) = $197.16；
兩天內 ETF 的漲跌幅爲：($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42% < 0%。
雙邊震蕩：跌了又漲
同漲了又跌一樣，ETF 不會回到原價，仍然不具有優勢。
第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 淨值變爲：$200 x (1 - 5% × 3) = $170；
第二天 BTC 從 $190 漲回了 $200，漲跌幅爲 5.26%。BTC3L 淨值變爲：$170 x (1 + 5.26% × 3) = $196.83；
兩天內 ETF 的漲跌幅爲：($196.83 - $200)/ $200 × 100% = -1.59% < 0%。
風險提示：ETF 屬於風險較大的金融衍生品，本文只從理論上進行簡單價格分析，不構成投資建議，請用戶務必在詳盡了解產品後再進行交易，並注意控制風險。
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