THỊ TRƯỜNG CRYPTO ĐANG KHỦNG HOẢNG: 390 TỶ ĐÔ LA BỊ XÓA SẠCH TRONG TUẦN TỆ NHẤT KỂ TỪ KHI SỤP ĐỔ CỦA FTX

Thị trường CRYPTO ĐANG KHỦNG HOẢNG: 390 TỶ USD BỊ XÓA SỔ TRONG TUẦN TỆ NHẤT KỂ TỪ SỰ SỤP ĐỔ CỦA FTX

#PredictWorldCupShare20000U

Không gian tài sản kỹ thuật số đang chao đảo bởi những gì các nhà phân tích gọi là đợt giảm mạnh nhất hàng tuần kể từ cuối năm 2022. Trong bảy ngày qua, thị trường tiền điện tử tổng hợp đã mất khoảng 390 tỷ USD giá trị, khiến tổng vốn hóa gần như chỉ còn trên 2 nghìn tỷ. Bitcoin giảm 17,3 phần trăm trong tuần, tạm thời rơi xuống dưới 60.000 lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024, một sự đảo chiều rõ rệt so với đỉnh trên 126.000 chỉ tám tháng trước đó. Ether chịu thiệt hại còn nặng nề hơn, giảm 22 phần trăm và làm tăng cảm giác khủng hoảng trên thị trường altcoin.

Sự tàn phá không chỉ dừng lại ở giá spot. Gần 7 tỷ USD vị thế có đòn bẩy đã bị thanh lý trong tuần, khi các nhà giao dịch quá đòn bẩy bị cuốn theo sức bán không ngừng. Sự xóa sổ này còn được thúc đẩy bởi chuỗi 13 ngày rút ròng kỷ lục từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, đã rút hơn 4,4 tỷ USD khỏi các sản phẩm dành cho tổ chức từ giữa tháng 5 đến đầu tháng 6. Các ETF Ether cũng trải qua chuỗi rút ròng 17 ngày riêng. Đến khi dòng chảy ra của ETF Bitcoin cuối cùng chấm dứt với dòng vốn ròng 3,05 triệu token vào thứ Năm, tổng tài sản ETF đã sụt giảm từ 104,29 tỷ xuống còn 80,40 tỷ USD, giảm gần 23 phần trăm.

Nhiều lực lượng hội tụ để tạo ra đợt sụp đổ này. Chiến lược, công ty đại chúng do Michael Saylor đứng đầu, sở hữu kho Bitcoin lớn nhất thế giới, đã bán 32 Bitcoin với giá 2,5 triệu USD vào ngày 1 tháng 6, phá vỡ lời hứa "không bán" đã trở thành nền tảng trong danh tính của họ. Mặc dù số lượng này nhỏ so với 843.706 BTC của Strategy trị giá khoảng 52 tỷ USD, nhưng tác động tượng trưng là rất lớn. Các quyền chọn mua cổ phiếu của Strategy tăng vọt gấp hơn hai lần khối lượng quyền chọn bán, và vị thế giảm giá gia tăng khi các nhà giao dịch đặt câu hỏi liệu có thể còn nhiều đợt bán ra nữa hay không. Saylor mô tả việc bán này như một "tiêm chủng" có chủ đích cho thị trường, cho rằng nó nhằm thể hiện rằng các đợt bán nhỏ, có kế hoạch, có thể tài trợ cổ tức cổ phần ưu đãi mà không gây hoảng loạn. Nhưng rõ ràng thị trường cần nhiều hơn thế để trấn an. Trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, lưu ý rằng khả năng tích lũy thêm Bitcoin của Strategy hiện bị hạn chế ở mức giá cổ phiếu hiện tại, nghĩa là các người mua khác phải xuất hiện để thiết lập một mức sàn bền vững cho giá.

Các xung đột địa chính trị đẩy mạnh áp lực. Các cuộc trao đổi quân sự leo thang giữa Iran và Israel, bao gồm các vụ phóng tên lửa của Iran vào phía bắc Israel và các cuộc không kích trả đũa của Israel vào các mục tiêu trong Iran, đã đẩy giá dầu tăng mạnh và làm lung lay khẩu vị rủi ro toàn cầu. Sự gián đoạn eo biển Hormuz đã kéo dài nhiều tháng, với khoảng 20 phần trăm dòng chảy dầu thô toàn cầu bị ảnh hưởng, đẩy chi phí năng lượng tăng và làm gia tăng lo ngại lạm phát, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất trở nên khó duy trì. Trước bối cảnh đó, đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của SpaceX, dự kiến ngày 12 tháng 6 với mức huy động khoảng 75 tỷ USD và định giá gần 2 nghìn tỷ USD, đang thu hút lượng vốn khổng lồ rời khỏi thị trường crypto. Một số nhà phân tích cảnh báo rằng IPO lớn nhất trong lịch sử có thể tạo ra một khoảng trống thanh khoản, hút dòng tiền đầu cơ từ tài sản kỹ thuật số vào cổ phiếu truyền thống đúng lúc crypto cần sự hỗ trợ nhất. Các hợp đồng vĩnh viễn tổng hợp trên sàn SpaceX đã bắt đầu giao dịch trên các nền tảng dựa trên blockchain, với định giá ngụ ý khoảng 2 nghìn tỷ USD và chênh lệch arbitrage đáng kể giữa giá vĩnh viễn và giá dự kiến niêm yết trên Nasdaq.

Trong tất cả những điều này, các nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn vẫn giữ thái độ bình tĩnh rõ rệt. Dữ liệu chuỗi cho thấy các ví nắm giữ Bitcoin hơn 155 ngày không tăng tốc bán ra, cho thấy đợt giảm giá chủ yếu do các vị thế đầu cơ ngắn hạn và các đợt rút ròng ETF tổ chức chứ không phải do các nhà đầu tư trung thành bán ra vì niềm tin. Một nhà quản lý quỹ nổi bật, người đã biến khoản đầu tư gia đình 20 triệu USD thành quỹ tài sản kỹ thuật số trị tỷ đô, tuần này đã công khai tăng gấp đôi niềm tin vào Bitcoin, lập luận rằng các đợt giảm theo chu kỳ lớn như vậy thường đi trước các đợt phục hồi mạnh nhất.

THỜI KỲ SATOSHI: BITCOIN THỨC TỈNH: VỤ KIỆN 285 TỶ USD LÀM RUNG CHUYỂN NỀN TẢNG QUYỀN SỞ HỮU

Một địa chỉ Bitcoin im lặng giữ 35,55 coin từ tháng 3 năm 2011, khi token này còn giao dịch dưới một đô la, đã chuyển khoản vào ngày 2 tháng 6, đánh dấu một trong những phản ứng on-chain đầu tiên rõ ràng từ một bị đơn có tên trong vụ kiện lớn và gây tranh cãi tại New York. Vụ kiện, được đệ trình ngày 11 tháng 3 năm 2026 tại Tòa án Tối cao Quận New York, nhằm đòi quyền sở hữu hợp pháp khoảng 3,8 triệu Bitcoin trong 39.069 ví im lặng, trị giá khoảng 285 tỷ USD theo luật tài sản mất tích của bang. Người kiện ẩn danh chỉ được gọi là Noah Doe tuyên bố là "người tìm thấy" theo quy định tài sản bỏ hoang, khẳng định rằng các ví không hoạt động trong hơn một thập kỷ nên được coi là tài sản bỏ hoang và chuyển nhượng hợp pháp.

Tòa án đã cho phép dịch vụ thông báo cho các bị đơn qua trường giao dịch OP_RETURN của Bitcoin, một cơ chế đặc biệt chèn thông báo pháp lý vĩnh viễn vào blockchain. Tư vấn blockchain Salomon Brothers Strategic Advisors đã phát tán 98 lô giao dịch "bụi" qua nhiều khối trong năm 2025, mỗi lô mang lượng nhỏ satoshi và liên kết đến thông báo bỏ hoang. Ví 1LwWt đã được phục vụ vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, với thời hạn phản hồi 90 ngày. Việc ví này chuyển 15 BTC đến địa chỉ mới và giữ lại 20,55 BTC làm phần dư gần như sau khi hết hạn của thời hạn phản hồi và ba tháng sau khi vụ kiện chính thức được đệ trình, trở thành một trong những phản ứng đầu tiên được công nhận từ một bị đơn đang hoạt động.

Nhà phân tích của Galaxy Research, Alex Thorn, đã chỉ ra giao dịch này, nhấn mạnh rằng việc di chuyển này bác bỏ luận điểm cốt lõi của vụ kiện đối với ví này. "Rõ ràng, chúng không, thực sự, bị bỏ hoang," Thorn viết. Hàng trăm ví khác đã di chuyển coin trong chiến dịch thông báo ban đầu và bị loại khỏi danh sách bị đơn cuối cùng, nhưng sự di chuyển của ví 1LwWt xảy ra sau khi vụ kiện đã bắt đầu, tạo ra một tình huống thủ tục đặc biệt. Một ví khác từ thời kỳ 2011 cũng đã di chuyển 20 BTC cùng thời điểm, mặc dù không bị nhắm mục tiêu trong chiến dịch thông báo.

Vụ kiện đặt ra những câu hỏi sâu sắc về quyền sở hữu Bitcoin và khái niệm bỏ hoang trong một hệ thống phi tập trung. Bitcoin không có quản trị viên trung tâm để phân xử tranh chấp quyền sở hữu, và thiết kế của blockchain rõ ràng không yêu cầu hoạt động tích cực để duy trì quyền kiểm soát. Người nắm giữ có thể lưu trữ coin an toàn trong nhiều thập kỷ mà không cần hoạt động trên chuỗi, chỉ dựa vào quyền sở hữu chìa khóa riêng. Ý tưởng rằng sự im lặng kéo dài đồng nghĩa bỏ hoang mâu thuẫn trực tiếp với nguyên tắc kiến trúc này. Các chuyên gia pháp lý nhận định rằng vụ kiện có thể đặt ra tiền lệ về cách các luật tài sản mất tích áp dụng cho tài sản kỹ thuật số, đặc biệt khi các coin thời kỳ Satoshi được mua trước khi Bitcoin có giá trị đô la rõ ràng, nghĩa là bất kỳ bán ra ở mức giá hiện tại đều mang lại lợi nhuận gần như vô hạn so với chi phí ban đầu.

Nếu thành công, các yêu cầu của người kiện sẽ chuyển quyền sở hữu hàng tỷ USD Bitcoin từ các chủ sở hữu ban đầu sang người tìm thấy và các thực thể liên quan, một đề xuất đã gây tranh cãi gay gắt trong cộng đồng tiền điện tử. Vụ kiện đang diễn ra trong bối cảnh giá Bitcoin giảm mạnh, làm phức tạp thêm vấn đề: bất kỳ việc bán buộc các coin thời kỳ Satoshi ở mức giá thấp đều có thể gây áp lực thêm lên thị trường, trong khi sự không rõ ràng pháp lý có thể làm giảm tâm lý đối với các coin bị coi là im lặng.

CÁC NGÂN HÀNG LỚN TUYÊN CHIẾN VỚI STABLECOIN: MẠNG LƯỚI GỬI TIỀN TOKEN HÓA NHẰM GIỮ 6 NGHÌN TỶ USD TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG

Các ngân hàng lớn nhất nước Mỹ đang có bước đi phối hợp quyết liệt nhất vào tài chính dựa trên blockchain. JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo và các ngân hàng lớn khác thông báo hôm thứ Sáu sẽ ra mắt mạng lưới gửi tiền token hóa chung qua The Clearing House vào nửa đầu năm 2027. Dự án này sẽ cho phép chuyển khoản ngân hàng qua hạ tầng blockchain với thanh toán liên tục 24/7, mang khả năng của tiền ngân hàng truyền thống vào lĩnh vực vốn chỉ dành cho stablecoin.

Thông báo này là phản ứng trực tiếp trước sự bùng nổ của các token crypto gắn đô la, đặc biệt USDC và USDT, chiếm ưu thế trong dòng thanh toán trên chuỗi và ngày càng được dùng cho các sản phẩm tiết kiệm và chuyển tiền xuyên biên giới. Giám đốc điều hành của Bank of America cảnh báo rằng có thể có tới 6 nghìn tỷ USD tiền gửi ngân hàng Mỹ sẽ chuyển vào stablecoin nếu xu hướng này tiếp tục không kiểm soát. Phương thức gửi tiền token hóa cho phép các ngân hàng đưa khách hàng lên các nền tảng blockchain mà không mất kiểm soát các khoản gửi tiền cơ bản. Số dư tài khoản ngân hàng của khách sẽ được đại diện bằng một token kỹ thuật số có thể di chuyển qua các mạng blockchain ngay lập tức, nhưng khác với stablecoin, số tiền này vẫn nằm trong hệ thống ngân hàng có quy định chặt chẽ thay vì do công ty crypto phát hành.

Chương trình này làm nổi bật cuộc cạnh tranh ba chiều ngày càng gay gắt để trở thành dạng tiền mặt thống trị trên các mạng lưới blockchain: stablecoin, gửi tiền ngân hàng token hóa, và quỹ thị trường tiền tệ token hóa. Mỗi loại đều có ưu nhược điểm riêng về độ mở, tuân thủ và lợi suất. Stablecoin hiện dẫn đầu về thanh khoản và linh hoạt, lưu hành tự do trên các mạng công cộng. Gửi tiền token hóa cung cấp sự tuân thủ tổ chức và giám sát pháp lý quen thuộc, nhưng có khả năng hoạt động trên các hệ thống có kiểm duyệt nhiều hơn. Quỹ thị trường tiền tệ token hóa nằm ở giữa, mang lại lợi suất rõ ràng nhưng ít linh hoạt trong giao dịch hơn.

Chương trình ngân hàng này cũng cho thấy blockchain đã thâm nhập sâu vào lĩnh vực tài chính chính thống. Như CEO của Digital Chamber nhận xét, các ngân hàng lớn nhất nước Mỹ tự nguyện áp dụng hạ tầng onchain, chứng tỏ rằng tương lai của tài chính sẽ dựa trên blockchain. Tuy nhiên, cách tiếp cận của các ngân hàng khác hẳn với tinh thần mở, không cần phép tắc của các hệ sinh thái crypto công khai. Các ngân hàng từ lâu đã ưa chuộng các hệ thống blockchain riêng tư hoặc hợp tác, giữ kiểm soát chặt chẽ người dùng và giao dịch, và mạng lưới của The Clearing House dường như mở rộng mô hình đó qua nhiều tổ chức thay vì chấp nhận các mạng mở thực sự.

Phát triển này diễn ra trong bối cảnh cuộc chiến pháp lý rộng lớn hơn. Thượng viện đang thúc đẩy dự luật Clarity Act, một dự luật quy định crypto toàn diện đã gặp phản đối dữ dội từ các nhà điều hành ngân hàng. Jamie Dimon của JPMorgan đã công khai tranh cãi với các nhà lãnh đạo ngành về các điều khoản cho phép các công ty crypto cung cấp các sản phẩm gửi tiền lãi mà không có các biện pháp bảo vệ và giám sát như ngân hàng. Ngành ngân hàng ủng hộ quy định, nhưng phản đối cách mà họ cho là sân chơi không công bằng, nơi các công ty crypto có thể hoạt động như ngân hàng mà không cần các biện pháp bảo vệ ngân hàng. Mạng lưới gửi tiền token hóa chính là câu trả lời của các ngân hàng: nếu các công ty crypto có thể cung cấp tiền mặt dựa trên blockchain, các ngân hàng cũng sẽ làm, nhưng theo quy tắc của riêng họ và trong khu vực kiểm soát của họ.

Liệu phương pháp này có thể cạnh tranh với tính thanh khoản, khả năng ghép nối và tiếp cận mở của stablecoin hiện tại hay không vẫn còn bỏ ngỏ. Stablecoin đã xây dựng hiệu ứng mạng khổng lồ qua hàng nghìn giao thức và ứng dụng. Gửi tiền token hóa cần đạt được phạm vi tương tự để cạnh tranh, nhưng các ngân hàng có thể thích hệ sinh thái kín bảo vệ nguồn tiền gửi của họ hơn là mở rộng ra ngoài. 18 tháng tới sẽ quyết định liệu gửi tiền token hóa có trở thành đối thủ thực sự của stablecoin hay chỉ là một lớp phòng thủ làm chậm mất mát nguồn tiền gửi mà không thay đổi căn bản cảnh quan tiền mặt trên chuỗi.

THỊ TRƯỜNG DỰ ĐOÁN VÀO CHỦ ĐẠO: TỪ TIẾC VỤ UFO ĐẾN XÁC SUẤT CHIẾN TRANH ĐẾN WORLD CUP

Thị trường dự đoán đã tiến hóa từ những trò chơi nhỏ trong crypto thành một lực lượng quan trọng trong cách cộng đồng xử lý sự không chắc chắn, và tuần này đã thể hiện rõ phạm vi mở rộng đó một cách đáng chú ý. Thị trường nổi bật nhất liên quan đến việc liệu chính phủ Mỹ có chính thức xác nhận sự tồn tại của sự sống ngoài trái đất trước năm 2027 hay không. Xác suất ngụ ý hiện dao động quanh 20 đến 22 phần trăm, do một loạt diễn biến đặc biệt gây chú ý: Lầu Năm Góc công bố hồ sơ các Hiện tượng Không xác định chưa giải thích được lần đầu tiên vào cuối tháng 5 theo hệ thống công khai mới của Tổng thống về các cuộc gặp UAP, Tổng thống Trump nói trong cuộc họp nội các rằng chính quyền của ông đang công bố thông tin rộng rãi liên quan đến các vấn đề ngoài trái đất, và một trang web chính phủ mới mang tên Aliens.gov được ra mắt, mặc dù thực tế là nó chỉ đề cập đến di cư không giấy tờ thay vì UFO, làm giảm nhiệt các dự đoán.

Thị trường dự đoán về UFO đã ghi nhận tổng khối lượng giao dịch vượt quá 33 triệu USD, một con số nhấn mạnh mức độ nghiêm túc của một số người tham gia trong việc xem xét kịch bản này, dù xác suất thực tế vẫn còn xa vời. Các xác suất phản ánh cảm nhận chung được hình thành qua các phiên điều trần của quốc hội, các tiết lộ của cộng đồng tình báo, và sự mong đợi của công chúng về minh bạch, chứ không dựa trên bằng chứng xác thực. Một thị trường riêng về việc Trump có giải mật thêm hồ sơ UFO trong năm nay định giá khả năng này ở mức 83 phần trăm, cho thấy các nhà giao dịch phân biệt rõ giữa quá trình công bố tài liệu và nội dung xác nhận sự tồn tại của ngoài trái đất.

Ngoài vụ UFO, các thị trường dự đoán còn xử lý các rủi ro địa chính trị nghiêm trọng hơn nhiều. Các thị trường về khả năng Israel tấn công Iran trước ngày 30 tháng 6 đã thu hút hoạt động đáng kể khi các cuộc trao đổi quân sự leo thang, với các vụ phóng tên lửa của Iran nhắm vào phía bắc Israel và các cuộc không kích trả đũa của Israel vào các mục tiêu trong Iran. Ngừng bắn mong manh ký kết tháng 4 đang có dấu hiệu tan rã, và thị trường dầu mỏ phản ứng theo từng diễn biến. Sự gián đoạn eo biển Hormuz, đã kéo dài bốn tháng, đã làm thay đổi dòng chảy năng lượng toàn cầu, với khoảng 20 phần trăm các chuyến hàng dầu và LNG bị ảnh hưởng.

Thị trường dự đoán World Cup đã vượt qua 1,2 tỷ USD tổng khối lượng giao dịch, chứng tỏ rằng các thị trường dự đoán đã tìm thấy khán giả đại chúng qua sự kiện thể thao toàn cầu. Một nhà cung cấp ví hàng đầu đã hợp tác với nền tảng dự đoán chính để tiếp cận 90 triệu người dùng di động, sử dụng giải đấu như một điểm vào chính thống để thúc đẩy việc tự quản lý crypto.

Wall Street đang xem các thị trường dự đoán nghiêm túc hơn bao giờ hết. Các công ty giao dịch lớn đã bắt đầu chiến dịch tuyển dụng mạnh mẽ tập trung vào phân tích thị trường dự đoán, coi các nền tảng này không còn là công cụ cá cược nhỏ lẻ nữa mà là hệ thống tổng hợp thông tin hợp pháp. Các sản phẩm ETF dựa trên tài sản onchain mới ra mắt đã thu hút gần 160 triệu USD dòng vốn trong vài ngày đầu, dù Bitcoin và Ether ETF đang mất dần vốn. Sự hội tụ của các thị trường dự đoán, hạ tầng blockchain, và các sản phẩm tài chính chính thống đang tạo ra một chuyển biến cấu trúc trong cách định giá và phân phối rủi ro, vượt ra ngoài bất kỳ thị trường hay sự kiện đơn lẻ nào.

SEC VÀO CUỘC: HƯỚNG DẪN MỚI GIẢI THÁC CÁC QUY ĐỊNH VỀ CHỨNG KHOÁN ÁP DỤNG CHO TÀI SẢN KỸ THUẬT SỐ

Tháng 3 năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã ban hành một hướng dẫn mang tính bước ngoặt, cung cấp hướng dẫn chi tiết nhất từ trước đến nay về cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho các loại tài sản crypto khác nhau. Tài liệu này thiết lập một khung phân biệt giữa hàng hóa kỹ thuật số, stablecoin thanh toán, và chứng khoán kỹ thuật số, mỗi loại có các nghĩa vụ pháp lý khác nhau. Một hàng hóa kỹ thuật số, được định nghĩa là cần thiết để tham gia hoặc sử dụng các khía cạnh của một hệ thống crypto chức năng, thường không phải là chứng khoán. Stablecoin thanh toán dùng làm phương tiện thanh toán hoặc giải quyết, theo các điều khoản của Đạo luật GENIUS, cũng không bị xếp vào loại chứng khoán. Chứng khoán kỹ thuật số, nghĩa là các công cụ tài chính đáp ứng định nghĩa chứng khoán và được định dạng như tài sản kỹ thuật số, vẫn hoàn toàn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán.

Hướng dẫn cũng đề cập đến các trường hợp ngoại lệ đã lâu gây khó khăn cho các nhà quản lý và thị trường. Các tài sản crypto không phải chứng khoán có thể trở thành đối tượng phân tích hợp đồng đầu tư nếu nhà phát hành cung cấp chúng kèm theo các lời hứa về nỗ lực quản lý cần thiết mà người mua hợp lý kỳ vọng sẽ sinh lợi. Ví dụ, các bộ sưu tập kỹ thuật số phân đoạn có thể cấu thành chứng khoán nếu quyền sở hữu bị chia nhỏ và các nhà phát triển gợi ý rằng nỗ lực quản lý sẽ thúc đẩy tăng giá trị. Các đồng meme, mà Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã đề cập trong một tuyên bố nhân viên trước đó, được xem như đồ sưu tập hơn là chứng khoán trừ khi chúng được cấu trúc để hứa lợi nhuận dựa trên nỗ lực của người khác.

Kế hoạch chiến lược của SEC cho giai đoạn 2026-2030 đặt tài sản kỹ thuật số vào nhóm ưu tiên hàng đầu, cho thấy sự tập trung liên tục của cơ quan này vào lĩnh vực này bất chấp điều kiện thị trường. Hướng dẫn này đã được nhiều người trong ngành hoan nghênh vì giảm bớt sự mơ hồ, nhưng cũng đặt ra thách thức trong thực thi. Việc xác định một token cụ thể có phải là hàng hóa kỹ thuật số hay rơi vào loại hợp đồng đầu tư đòi hỏi phân tích thực tế, có thể thay đổi khi các dự án điều chỉnh đặc điểm, cấu trúc quản trị hoặc các tuyên bố quảng bá của mình theo thời gian. Các dự án từng hoạt động như hệ thống chức năng có thể vô tình vượt qua ranh giới chứng khoán nếu họ áp dụng các cơ chế chia sẻ doanh thu mới hoặc đưa ra các lời hứa dựa trên dự đoán trong tương lai.

Cảnh quan pháp lý rộng lớn hơn đang thay đổi nhanh chóng cùng với hướng dẫn này. Dự luật Clarity đang tiến qua Thượng viện nhằm xây dựng khung pháp lý liên bang toàn diện cho tài sản kỹ thuật số, nhưng đã trở thành chiến trường giữa ngành crypto và ngành ngân hàng về các điều khoản cho phép các công ty crypto cung cấp các sản phẩm gửi tiền như tài khoản tiết kiệm. Đạo luật GENIUS, quy định khung pháp lý cho stablecoin được đề cập trong hướng dẫn của SEC, đặt ra các quy tắc cho stablecoin thanh toán trong khi hạn chế các công ty công nghệ công cộng không phải tài chính phát hành chúng mà không có giấy phép ngân hàng hoặc các ngoại lệ đặc biệt. Những phát triển pháp luật này đang xây dựng kiến trúc liên bang nhất quán đầu tiên về giám sát tài sản kỹ thuật số tại Mỹ, một quá trình sẽ định hình cấu trúc thị trường, thiết kế sản phẩm, và cạnh tranh trong nhiều năm tới.