MSCI chỉ số điều chỉnh hàng quý có hiệu lực, dòng vốn ròng chảy vào hướng Bắc gần 14 tỷ RMB

[ Ủy ban cho rằng, A-shares vẫn cần chờ đợi sự giải phóng rủi ro tiếp theo. “Chỉ số MSCI quý 1 tháng 5 chính thức có hiệu lực, ngày hôm đó dòng vốn chảy vào hướng Bắc tăng mạnh, thúc đẩy thị trường tăng điểm. Nhưng đồng thời giá dầu cũng lập đỉnh mới lên 119 USD/thùng, áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng, điều này sẽ kìm hãm thị trường chứng khoán toàn cầu.” Giám đốc Chiến lược vĩ mô của China Trust Wu Zhaoyin nói với phóng viên. ]

Công ty xây dựng chỉ số MSCI tháng 5 đã chính thức có hiệu lực sau khi kết thúc phiên đóng cửa ngày 31 tháng 5. Dòng vốn hướng Bắc ròng trong ngày đạt 13,865 tỷ nhân dân tệ. Do các quỹ thụ động dựa trên các chỉ số như MSCI thị trường mới nổi, nên nếu trước đó phân bổ cho A-shares quá thấp, có thể sẽ xảy ra tình trạng tăng mua thụ động.

Trong ngày, ba chỉ số chính của A-shares đã hồi phục từ đáy sớm, chiều tăng mạnh. Đến cuối ngày, chỉ số Shanghai tăng 1,19% lên 3186,43 điểm, Shenzhen tăng 1,92% lên 11527,62 điểm, Chỉ số Chuangye tăng 2,33% lên 2405,08 điểm, tổng giá trị giao dịch hai sàn đạt 936,2 tỷ nhân dân tệ. Về ngành, các lĩnh vực bán dẫn, thực phẩm đồ uống, nông nghiệp, bia rượu tăng mạnh, các chủ đề như khái niệm lương thực, điện tử tiêu dùng hoạt động sôi động.

Kết quả điều chỉnh của nhiều chỉ số như MSCI China A-shares đã chính thức có hiệu lực sau giờ giao dịch, nhiều cổ phiếu như China Shenhua, Yuan Tong Express (600233), Junshi Biosciences, Yangnong Chemical (600486) và các mục tiêu mới thêm như GAC Group (601238) đã tăng giá vào cuối phiên.

Ngày 13 tháng 5, MSCI công bố kết quả điều chỉnh chỉ số quý 1 tháng 5, cụ thể đối với MSCI China A-shares, bổ sung 28 mục tiêu, loại bỏ 21 cổ phiếu.

Ngoài yếu tố điều chỉnh chỉ số quý của MSCI, các chính sách kích thích cũng thúc đẩy dòng vốn hướng Bắc chảy trở lại. Nhà phân tích Chiến lược của UBS Securities Trung Quốc Meng Lei nói với phóng viên, từ giữa tháng 5, các chính sách vĩ mô hỗ trợ liên tục được tăng cường, tâm lý thị trường chứng khoán đã được phục hồi.

Sáng ngày 31 tháng 5, Quốc vụ viện công bố các biện pháp chính sách toàn diện nhằm ổn định nền kinh tế, đề xuất sáu lĩnh vực với 33 chính sách cụ thể và phân công nhiệm vụ, đồng thời nhấn mạnh cần kiểm soát dịch bệnh, ổn định kinh tế, đảm bảo an toàn phát triển; chiều ngày 31, Bộ Tài chính và Tổng cục Thuế ban hành thông báo giảm thuế mua xe ô tô trong một số trường hợp, đối với xe có ngày mua từ 1 tháng 6 đến 31 tháng 12, giá xe (không bao gồm VAT) không quá 300.000 nhân dân tệ, thuế mua xe giảm một nửa đối với xe dung tích 2.0L trở xuống.

Trước đó, ngày 25 tháng 5, cuộc họp trực tuyến toàn quốc về ổn định nền kinh tế đã diễn ra. “Cuộc họp nhằm khuyến khích thị trường bằng tín hiệu chính sách tích cực, và đảm bảo các quản lý địa phương và cơ sở đặt trọng tâm vào việc duy trì tăng trưởng.” Meng Lei nói, về chính sách khu vực, Shenzhen đã ban hành 30 biện pháp thúc đẩy tiêu dùng, trong đó có hỗ trợ giá bán điện tử tiêu dùng và điện tử tiêu dùng, cũng như hỗ trợ tối đa 10.000 nhân dân tệ/xe cho người tiêu dùng xe mới năng lượng mới. “Chúng tôi dự đoán, nhiều chính sách thúc đẩy tiêu dùng hơn nữa sẽ được triển khai trong thời gian tới, và mức hỗ trợ có thể lớn hơn năm 2020.”

“Dấu hiệu chính sách hỗ trợ rõ ràng, chúng tôi bắt đầu chuyển sang tích cực từ cuối tháng 4.” Tổng giám đốc bộ phận nghiên cứu của quỹ tư nhân Yude Investment, Giám đốc quỹ He Rui, nói với phóng viên, “Sau khi chỉ số Shanghai giảm xuống dưới 3000 điểm, một số rủi ro đã được giải phóng. Hiện tại, khi tình hình kiểm soát dịch bệnh tốt hơn, các chính sách kích thích được ban hành, các lĩnh vực đã giảm mạnh nhất và lo ngại lớn nhất của bên ngoài có thể phục hồi trước tiên. Chúng tôi vẫn ưu tiên các ngành nguyên liệu đầu vào, một số công ty trong chuỗi ngành ô tô đã giảm giá quá mức, cùng với một số công ty dược phẩm và tiêu dùng.”

Tuy nhiên, các tổ chức cho rằng, A-shares vẫn cần chờ đợi sự giải phóng rủi ro tiếp theo. “Chỉ số MSCI tháng 5 chính thức có hiệu lực, dòng vốn hướng Bắc chảy vào mạnh mẽ ngày hôm đó, thúc đẩy thị trường tăng điểm. Nhưng đồng thời giá dầu cũng lập đỉnh mới 119 USD/thùng, áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng, điều này sẽ kìm hãm thị trường chứng khoán toàn cầu.” Giám đốc Chiến lược vĩ mô của China Trust Wu Zhaoyin nói với phóng viên.

Wu Zhaoyin cho rằng, nhìn vào xu hướng thị trường chứng khoán tháng 6, vẫn còn một số thách thức. Trước hết, dịch bệnh dù đã kiểm soát, nhưng việc phục hồi sản xuất vẫn cần thời gian. Thứ hai, chính sách vĩ mô hỗ trợ nền kinh tế nhưng hiệu quả chính sách vẫn cần theo dõi. Thứ ba, giá hàng hóa cơ bản vẫn cao, lạm phát toàn cầu chưa giảm. Trong tháng 4, CPI của Anh, Mỹ, Đức, Pháp lần lượt đạt 9,0%, 8,3%, 7,4% và 4,8%. Trung Quốc là quốc gia nhập khẩu hàng hóa lớn, giá hàng hóa tăng qua nhập khẩu và các kênh khác, cần chú ý tác động đến nền kinh tế trong nước. Ngoài ra, quá trình tăng lãi suất của Fed vẫn chưa kết thúc, trong tháng 6 và 7 sẽ tiếp tục tăng thêm 50 điểm cơ bản, xu hướng đô la Mỹ tăng giá vẫn chưa thay đổi. Thêm vào đó, nhu cầu vay vốn của A-shares rất lớn, mỗi tháng khoảng 1000-1500 tỷ nhân dân tệ chảy từ thị trường chứng khoán vào ngành công nghiệp qua các hình thức IPO, phát hành thêm, phát hành cổ phần, phát hành trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu hoán đổi, trong khi thị trường chứng khoán thiếu vốn mới, các quỹ đầu tư theo xu hướng cổ phiếu mới phát hành trong tháng 4, 5 chỉ đạt 114 tỷ và 34 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, ông cũng cho biết, hiện tại vẫn lạc quan về các ngành có giá trị thấp, hưởng lợi từ chính sách kích thích, như cổ phiếu blue-chip trong lĩnh vực bất động sản (như điều chỉnh chính sách hạn chế mua nhà của các thành phố), cổ phiếu ô tô (hưởng lợi từ chương trình “xe hơi về nông thôn”) và cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu (có khả năng hưởng lợi từ các chính sách phát hành phiếu tiêu dùng có thể sắp ra đời).

Meng Lei cho rằng, tỷ lệ P/E tĩnh của chỉ số CSI 300 đã thấp hơn trung bình 5 năm qua một lần độ lệch chuẩn, dự kiến lợi nhuận của A-shares trong quý 2 sẽ tiếp tục giảm so với cùng kỳ, và có thể chạm đáy trong năm. Sau khi giảm lợi nhuận trong đợt này gần như hoàn tất, thị trường A-shares sẽ đón nhận cơ hội tốt.

(Chủ biên: Yue Quanli HN152)