Vạn Thế "Chế hóa" hóa nợ 108 tỷ nợ trong nước đã gia hạn thành công

Quan điểm Net Một trái phiếu trung hạn sắp đáo hạn của Vạn Sơn, lại nhận được sự đồng ý của chủ nợ, thành công gia hạn.

Theo thông tin, Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc là người triệu tập, đã tổ chức cuộc họp chủ sở hữu trái phiếu trung hạn kỳ 2 năm 2023 của Công ty Cổ phần Vạn Sơn (viết tắt “23 Vạn Sơn MTN002”) lần thứ nhất vào ngày 6 tháng 5, năm 2026, chỉ có một đề án: Điều chỉnh phương án thanh toán gốc lãi của trái phiếu trung hạn kỳ này (đề án đặc biệt).

Dữ liệu cho thấy, “23 Vạn Sơn MTN002” có quy mô phát hành 2 tỷ nhân dân tệ, lãi suất danh nghĩa 3,1%, ngày bắt đầu tính lãi là ngày 12 tháng 5 năm 2023, kỳ hạn 3 năm, ngày đáo hạn là ngày 12 tháng 5 năm 2026. Sau cuộc họp bỏ phiếu, ngày thanh toán mới đã được gia hạn thêm một năm.

Giống như các trái phiếu doanh nghiệp trước đây, phương án gia hạn của Vạn Sơn lần này cũng áp dụng mô hình “Thanh toán cố định 10 vạn nhân dân tệ + 40% gốc thanh toán ngay + 60% gốc gia hạn 1 năm + các biện pháp tăng cường tín dụng”, đã hình thành một “công thức” xử lý nợ.

Cụ thể, phương án gia hạn của “23 Vạn Sơn MTN002” gồm bốn phần: Một là, sắp xếp thanh toán cố định: đối với từng tài khoản chủ sở hữu đồng ý đề án, thực hiện thanh toán 10 vạn nhân dân tệ.

Hai là, điều chỉnh phương án thanh toán gốc và chi trả: tại ngày đáo hạn ban đầu, thanh toán 40% gốc sau khi trừ đi phần thanh toán cố định, phần còn lại 60% gia hạn thêm một năm đến ngày 12 tháng 5 năm 2027.

Ba là, điều chỉnh và thanh toán lãi chưa thanh toán và lãi mới phát sinh: tại ngày đáo hạn ban đầu, thanh toán đúng hạn 62 triệu nhân dân tệ lãi, trong thời gian gia hạn, phần còn lại 60% gốc duy trì lãi suất danh nghĩa 3,1%, và sau một năm sẽ thanh toán cùng gốc.

Bốn là cung cấp tăng cường tín dụng: dựa trên khoản phải thu của Vạn Sơn đối với các công ty dự án như Công ty Phát triển Bất động sản Kunming Wanyi (gọi tắt “Kunming Wanyi”) và Công ty Bất động sản Wuhan Wanyun (gọi tắt “Wuhan Wanyun”) để làm tài sản thế chấp tăng cường tín dụng cho trái phiếu trung hạn kỳ này.

Dữ liệu cho thấy, Kunming Wanyi do Vạn Sơn sở hữu 67% cổ phần và Công ty Bất động sản Yunnan Kunze sở hữu 33%. Năm 2020, công ty này đã mua 6 lô đất trong khu vực Thành phố Văn hóa Sinh thái mới của quận Guandu, thành phố Kunming, tổng giá trị 30,48 tỷ nhân dân tệ, diện tích khoảng 281,89 mẫu Anh, sau đó tiếp tục mua thêm vài lô đất xung quanh, hợp thành dự án “Thành phố Công viên Vạn Sơn, sông núi vạn dặm”.

Tuy nhiên, quá trình phát triển dự án này không suôn sẻ, ngày 12 tháng 2 năm 2025, một trong các lô đất của dự án “Thành phố Công viên Vạn Sơn, sông núi vạn dặm” là KCGD2020-12-A1-1 do không khởi công đúng thời hạn đã bị Ủy ban Tài nguyên Tự nhiên quận Guandu, thành phố Kunming, xác định là đất bỏ hoang.

Wuhan Wanyun do Vạn Sơn và Tập đoàn Châu Á (OCT) lần lượt sở hữu 80% và 20%, dự án trọng điểm là Vạn Sơn Cloud City, nằm tại đường Batan, quận Hồng Sơn, Vũ Hán. Lô đất dự án này do Vạn Sơn mua đấu giá vào năm 2017 với giá 3,865 tỷ nhân dân tệ, diện tích đất 11,9 vạn m2, diện tích xây dựng theo quy hoạch 42,6 vạn m2, tính đến cuối năm 2025 đã hoàn thành khoảng 32,87 vạn m2.

Đáng chú ý, trong phương án gia hạn “21 Vạn Sơn 02” được thông qua tháng 1 năm nay, các biện pháp tăng cường tín dụng cũng bao gồm việc thế chấp khoản phải thu của Wuhan Wanyun.

Tính đến thời điểm hiện tại, đã có năm trái phiếu doanh nghiệp của Vạn Sơn gia hạn thành công, tổng quy mô phát hành 108 tỷ nhân dân tệ, phương thức gia hạn đều giống nhau. Theo tính toán phương án gia hạn, “23 Vạn Sơn MTN002” cần thanh toán 40% gốc + lãi + thanh toán cố định, tổng cộng khoảng 865 triệu nhân dân tệ, năm trái phiếu doanh nghiệp tổng cộng cần thanh toán khoảng 4,65 tỷ nhân dân tệ.

Tính đến cuối năm 2025, tài sản tiền mặt hợp nhất của Vạn Sơn khoảng 672,41 tỷ nhân dân tệ, nguồn vốn có vẻ rất dồi dào, nhưng trên bảng cân đối của công ty mẹ chỉ có 8,49 tỷ nhân dân tệ, cho thấy số tiền có thể tự do sử dụng không nhiều, thậm chí khó đủ để trang trải phần 40% gốc và lãi của năm trái phiếu doanh nghiệp đã gia hạn.

May mắn thay, Vạn Sơn có một đối tác sẵn sàng cung cấp hỗ trợ tài chính trong lúc khó khăn. Ngày 27 tháng 1 năm 2026, Sở Giao dịch Thâm Quyến đã cấp thêm khoản vay không quá 2,36 tỷ nhân dân tệ cho Vạn Sơn.

Ngoài ra, bên cạnh cứu trợ, Vạn Sơn cũng tự lực cánh sinh.

Ngày 29 tháng 4, Vạn Sơn công bố thông báo, nhằm tối ưu dòng tiền, thúc đẩy thoái vốn không chính trong ngành, dự kiến niêm yết chuyển nhượng 99,413% cổ phần của Tập đoàn Huan Shan, đồng thời, nền tảng cổ phần nhân viên Zhuhai Huan Yu Jiāhuá Đầu tư hợp tác cũng sẽ niêm yết chuyển nhượng 0,5870% cổ phần còn lại, giá niêm yết tổng cộng 3,29 tỷ nhân dân tệ.

Tuy nhiên, ngay cả khi bán các tài sản này, Vạn Sơn vẫn còn thiếu hụt lớn về vốn trong ngắn hạn.

Vào cuối tháng 3, khi trả lời câu hỏi của nhà đầu tư, Vạn Sơn cho biết, đến năm 2026, công ty vẫn đối mặt với tổng số trái phiếu đến hạn là 146,8 tỷ nhân dân tệ, trong đó từ tháng 4 đến tháng 7 sẽ đến hạn 112,7 tỷ nhân dân tệ.

Theo thông tin từ truyền thông, ngoài 3 trái phiếu đã gia hạn thành công, trong năm nay Vạn Sơn còn có 5 trái phiếu doanh nghiệp sắp đáo hạn, tổng phát hành 72,66 tỷ nhân dân tệ, phần lớn tập trung vào tháng 7, quy mô 47 tỷ nhân dân tệ.

Tính đến cuối quý I, công ty có 604,9 tỷ nhân dân tệ tiền mặt, giảm 10,0% so với đầu kỳ; tổng nợ có lãi là 3.560,5 tỷ nhân dân tệ; tỷ lệ nợ trên tổng tài sản là 77,1%.

Ngoài ra, ngày 8 tháng 5, theo nguồn tin thân cận, Vạn Sơn đã thông báo cho các chủ nợ trái phiếu USD đến hạn năm 2027 rằng, công ty đã bắt đầu chuyển tiền để thanh toán lãi suất trái phiếu, nguồn vốn đã có sẵn, nhưng không tiết lộ nguồn vốn cụ thể.

Hiện tại, Vạn Sơn còn tồn tại hai trái phiếu USD, tổng quy mô phát hành 1,3 tỷ USD, đều kỳ hạn 10 năm, sẽ đáo hạn vào ngày 9 tháng 11 năm 2027 và ngày 12 tháng 11 năm 2029.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Nội dung và dữ liệu trong bài viết do Quan điểm tổng hợp từ thông tin công khai, không mang tính khuyến nghị đầu tư, vui lòng xác thực trước khi sử dụng.

【Chịu trách nhiệm chỉnh sửa: Đổng Bình Bình】

【Tuyên bố từ chối trách nhiệm】 Bài viết chỉ thể hiện quan điểm của tác giả, không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ trung lập về các tuyên bố và quan điểm trong bài, không đảm bảo chính xác, độ tin cậy hoặc đầy đủ của nội dung. Quý độc giả chỉ tham khảo và tự chịu trách nhiệm về mọi hậu quả. Email: news_center@staff.hexun.com