Chìa khóa để ứng dụng tiền điện tử năm 2026: không ở Mỹ mà ở thị trường mới nổi, Israel và Pakistan đã bắt đầu trình diễn

Tài sản kỹ thuật số từ công cụ đầu tư đơn thuần chuyển sang sự hòa nhập sâu vào hạ tầng tài chính nội địa, các quốc gia đang thử nghiệm qua quản lý và công nghệ để đưa tiền mã hóa vào thực tế trong thanh toán, đối soát và hệ thống ngân hàng.

So với thị trường tiền mã hóa sôi động của Mỹ, Israel và Pakistan đã diễn ra một cuộc thử nghiệm âm thầm hơn, nhưng ý nghĩa sâu xa hơn trong tháng này. Thay đổi lớn thực sự của ngành công nghiệp vào năm 2026 có thể đang xảy ra ở nơi sự hòa nhập sâu giữa tài sản kỹ thuật số, tiền tệ nội địa và hệ thống ngân hàng.

Công ty tiền mã hóa của Israel Bits of Gold tuyên bố, sau hai năm thử nghiệm, Ủy ban Quản lý Thị trường Vốn của Israel đã phê duyệt phát hành và lưu hành stablecoin BILS được gắn cố định vào shekel. Chỉ vài ngày trước, Ngân hàng Trung ương Pakistan đã ban hành Thông báo số 10 năm 2026, chính thức bãi bỏ lệnh cấm tiền ảo từ năm 2018.

Quy định mới của Pakistan rõ ràng: Trong khuôn khổ quản lý phù hợp, các tổ chức dịch vụ tài sản ảo có giấy phép và các chủ thể được phép hoạt động có thể mở tài khoản ngân hàng.

Hai biện pháp này hoàn toàn khác với làn sóng ETF giao ngay của Mỹ, nhưng chúng đều hướng tới logic nền tảng quyết định tương lai ngành công nghiệp mã hóa: Liệu tiền mã hóa có thể vượt qua tính chất đơn thuần là công cụ đầu tư, thực sự hòa nhập vào hạ tầng tài chính chính thống hay không.

Mỹ mang lại sự bảo chứng về quy định, thanh khoản cho ngành, đồng thời khơi mào cuộc tranh giành quyền lực về đô la kỹ thuật số. Trong khi đó, các quốc gia và khu vực khác đang thử nghiệm một bộ năng lực nền tảng khác: Liệu tiền mã hóa có thể kết nối liền mạch với pháp định nội địa, tài khoản ngân hàng, thanh toán và đối soát thương mại, đồng thời xây dựng các quy tắc quản lý thị trường khả thi và thực thi được.

Có thể chúng ta cần định nghĩa lại tiêu chuẩn đánh giá phổ biến toàn cầu về tiền mã hóa. ETF Bitcoin chỉ đơn thuần cung cấp cho nhà đầu tư một kênh phân bổ tài sản mới, còn sự ổn định của pháp định nội địa giúp người dùng có thể trực tiếp nắm giữ tiền pháp định của quốc gia trên chuỗi.

Ngân hàng trung ương cho phép các tổ chức mã hóa mở tài khoản phù hợp, mở ra cầu nối kết nối ngành với hệ thống ngân hàng chính quy. ETF chỉ công nhận tính chất tài sản của tiền mã hóa, còn stablecoin nội địa và việc cấp phép ngân hàng mới thực sự kiểm nghiệm khả năng tiền mã hóa tiến hóa thành hạ tầng tài chính toàn dân có thể sử dụng.

Hiện tại, mọi thứ vẫn còn trong giai đoạn thử nghiệm sơ bộ. BILS còn phải hoàn tất phát hành chính thức và đưa vào sử dụng thực tế; Pakistan vẫn cần phát triển các tổ chức dịch vụ có giấy phép, xây dựng mối quan hệ hợp tác ngân hàng ổn định. Các khu vực khác cũng đang đẩy mạnh triển khai: Các tổ chức cấp phép stablecoin mới tại Hong Kong chờ chính thức vận hành; Các quốc gia như UAE, Hàn Quốc, Nhật Bản, Anh, EU đang từng bước triển khai các phần khác nhau của hệ thống phổ cập mã hóa, bao gồm token thanh toán, thanh toán thương mại, quản lý hành vi thị trường, giấy phép hoạt động, quy tắc kiểm soát rủi ro và tuân thủ.

UAE vẫn cần làm rõ mối quan hệ giữa phát hành token dirham và hồ sơ dự trữ của ngân hàng trung ương. Nhưng xu hướng đã rõ ràng hơn: Năm 2026, trọng tâm thực tế của ngành công nghiệp mã hóa ngày càng tập trung vào sự hòa nhập sâu giữa tài sản kỹ thuật số, tiền pháp định, ngân hàng, thương nhân và hệ thống thanh toán, đối soát.

Tiền pháp định nội địa và dịch vụ ngân hàng

Bits of Gold cho biết, BILS được phê duyệt ban đầu dựa trên nền tảng Solana, hợp tác thử nghiệm gồm Fireblocks, QEDIT, Ernst & Young và Quỹ Solana.

Ý nghĩa lớn nhất về chính sách là đưa tiền pháp định nội địa lên chuỗi. BILS sẽ đưa shekel vào thị trường vốn vẫn do stablecoin đô la chi phối, và đặt ra câu hỏi: Liệu tiền tệ quốc gia có thể có phiên bản có thể lập trình mà không cần phải nhường toàn bộ tầng thanh toán cho token đô la?

Điều này phản ánh cuộc chơi về chủ quyền tiền tệ. Stablecoin đô la đã trở thành phương tiện đối soát chính của thị trường mã hóa; khi stablecoin shekel được phát hành và phổ biến thành công, Israel có thể xây dựng kênh thanh toán tiền tệ quốc gia trong cùng một hạ tầng chuỗi. Giá trị của nó không nằm ở độ nóng của thị trường, mà ở chỗ ví, sàn giao dịch, tổ chức thanh toán, tổ chức phù hợp có sẵn sàng chủ động kết nối và sử dụng lâu dài hay không.

Pakistan bổ sung bước quan trọng trong kết nối ngân hàng. Quy định mới của Ngân hàng Trung ương Pakistan thay thế lệnh cấm cũ năm 2018, cho phép các tổ chức do ngân hàng giám sát mở tài khoản ngân hàng cho các doanh nghiệp và người dùng hợp lệ của tài sản ảo đã được cấp phép. Đồng thời yêu cầu tất cả các ngân hàng phải đáp ứng các tiêu chuẩn kiểm soát rủi ro, lưu trữ dữ liệu, giám sát dòng tiền, kiểm tra rủi ro người dùng, và tuân thủ chặt chẽ khung quản lý tài sản ảo của quốc gia.

Điều này hoàn toàn thay đổi môi trường tồn tại của các tổ chức mã hóa có giấy phép. Tài khoản ngân hàng là hạ tầng cơ bản nhất của hệ thống tài chính, quyết định trực tiếp khả năng các tổ chức phù hợp có thể quản lý tiền của khách hàng, đối soát dòng tiền, thực hiện thẩm định, và đưa giao dịch vào hệ thống giám sát.

Tại Pakistan, nơi tỷ lệ phổ cập mã hóa luôn đứng trong top đầu thế giới, việc tiếp cận ngân hàng sẽ quyết định ngành này có dừng lại ở việc chuyển tiền phi chính thức hay bước vào giai đoạn phát triển chính quy, có thể truy xuất nguồn gốc.

Hong Kong cũng theo lộ trình cấp phép trước, sau đó mới triển khai hoạt động. Ngày 10 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang Hong Kong cấp giấy phép phát hành stablecoin cho hai tổ chức: Ant Financial và HSBC Hong Kong, giấy phép có hiệu lực cùng ngày. Điều này tượng trưng cho Hong Kong đã bước vào giai đoạn chính sách, từ quy hoạch sang cấp phép các tổ chức, còn sau đó vẫn chờ đợi hoạt động chính thức và sự phổ biến của người dùng thị trường.

Năm 2026, các hạ tầng nền tảng mã hóa toàn cầu rõ ràng hơn:

Nguồn hình ảnh: CryptoSlate

Brazil, Singapore, Thái Lan, Philippines cũng đang thúc đẩy quá trình hợp quy tiền mã hóa, từ cấp phép tài sản ảo, quản lý stablecoin, đến token hóa đối soát, thanh toán xuyên biên giới du lịch, dịch vụ ngân hàng ủy thác.

Quy định quản lý đang trở thành hạ tầng tài chính mới

Cơ cấu quản lý cũng đang tiến hóa thành phần nền tảng hạ tầng của ngành.

Bộ Tài chính Nhật Bản dự kiến nâng cấp việc quản lý tài sản mã hóa từ Luật Dịch vụ Thanh toán lên tiêu chuẩn của Luật Giao dịch Chứng khoán Tài chính, tăng cường công khai thông tin, kiểm soát tổ chức, giám sát thao túng thị trường, hạn chế giao dịch nội gián, mở rộng quyền hạn quản lý và bảo vệ người dùng. Điều này có nghĩa là tài sản mã hóa sẽ được đưa vào hệ thống quản lý tài chính chặt chẽ, yêu cầu đủ điều kiện tham gia phải phù hợp hành vi, liên tục giám sát và chịu trách nhiệm pháp lý.

Điều này cũng chứng minh rằng thiết kế quy định chính là một dạng hạ tầng nền tảng. Thị trường dựa vào pháp luật để xác định quyền tiếp cận, năng lực quản lý tài sản, giới hạn tiếp thị và trách nhiệm pháp lý trong giao dịch.

Anh cũng đang xây dựng hệ thống quản lý một cách vững chắc. Từ ngày 30 tháng 9 năm 2026 đến 28 tháng 2 năm 2027, sẽ mở đơn xin cấp phép hoạt động mới cho ngành mã hóa, quy định mới sẽ có hiệu lực chính thức vào ngày 25 tháng 10 năm 2027, đồng thời thúc đẩy cấp phép, giám sát liên tục, quyền lợi người tiêu dùng, quản lý tài sản, quản trị thận trọng và các quy tắc chống thao túng thị trường.

Luật MiCA của EU đã chính thức đi vào thực thi toàn diện, xây dựng hệ thống quy tắc thống nhất cho tiền mã hóa, bao gồm minh bạch thông tin, bắt buộc công khai, cấp phép tổ chức, giám sát hàng ngày, bảo vệ người tiêu dùng, công bằng thị trường và ổn định tài chính.

Quản lý toàn cầu đã không còn là hành vi của một quốc gia đơn lẻ, mà là hợp tác đa khu vực. Năm 2026, thay đổi lớn nhất là các quy tắc quản lý bắt đầu trực tiếp quyết định liệu sản phẩm mã hóa có thể vào các kênh tài chính chính thống hay không.

UAE đã giới thiệu khung quản lý token thanh toán, công bố danh sách tổ chức có giấy phép của ngân hàng trung ương; đồng thời nhiều tổ chức tài chính đã được cấp phép phát hành stablecoin dirham DDSC, dùng cho thanh toán tổ chức, đối soát, quản lý quỹ và giao dịch xuyên biên giới. Hiện chỉ mới áp dụng trong các lĩnh vực tổ chức, việc phổ cập quy mô lớn cho người tiêu dùng vẫn còn chờ xác minh.

Hàn Quốc bổ sung phần thanh toán thương mại. Tháng 3 năm nay, Crypto.com hợp tác với KG Inicis để kết nối thanh toán mã hóa vào mạng lưới thương nhân lớn, phục vụ khách du lịch quốc tế và người dùng thương mại nội địa, các thương nhân có thể chọn nhận thanh toán bằng pháp định hoặc tài sản kỹ thuật số. Ngân hàng K của Hàn Quốc cũng hợp tác với Ripple để thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới, khám phá mô hình kết hợp hệ thống ngân hàng và kênh thanh toán mã hóa. Các dự án này đều hướng tới mở rộng ứng dụng mã hóa từ đầu tư đơn thuần sang các lĩnh vực thực tế như thanh toán tại quầy, chuyển tiền xuyên biên giới, tiêu dùng hàng ngày.

Thực tế mới là thử thách cuối cùng

Nguồn hình ảnh: CryptoSlate

Chủ đề xoay quanh Mỹ vẫn còn mạnh mẽ, vì quy mô lớn đủ để giữ vị trí trung tâm. Tính đến ngày 29 tháng 4, tổng giá trị thị trường mã hóa gần 2,59 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin chiếm khoảng 1,56 nghìn tỷ USD. Stablecoin đô la vẫn chiếm ưu thế về thanh khoản, USDT giao dịch 24h khoảng 111,5 tỷ USD, USDC khoảng 47,84 tỷ USD.

Quy mô lớn quyết định chính sách của Mỹ và hệ thống đối soát đô la luôn là tâm điểm toàn cầu. Luật CLARITY và cuộc chơi về stablecoin thực chất là cuộc tranh giành quyền kiểm soát kinh tế của đô la kỹ thuật số. Thanh khoản đô la vẫn là trụ cột chính của hạ tầng mã hóa toàn cầu, điều này không thể thay thế.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế đang thay đổi tiêu chuẩn đánh giá. Dữ liệu của Chainalysis cho thấy, năm 2025, quy mô dòng chảy thực tế của stablecoin toàn cầu đạt 28 nghìn tỷ USD, dự kiến đến 2035 có thể tăng lên 719 nghìn tỷ USD, trong kịch bản lạc quan có thể gần 1500 nghìn tỷ USD. Các dự đoán này dù dựa trên mô hình, nhưng đã chỉ rõ xu hướng: Giá trị của stablecoin đã mở rộng từ việc đảm bảo giao dịch đến hạ tầng thanh toán, quỹ doanh nghiệp, đối soát xuyên biên giới.

Thị trường mới nổi chính là trung tâm của cuộc cách mạng này. Bảng xếp hạng phổ cập mã hóa toàn cầu của Chainalysis cho thấy Ấn Độ đứng đầu, tiếp theo là Mỹ, Pakistan, Việt Nam, Brazil, với mức độ phổ cập ở mọi nhóm thu nhập. Chìa khóa để phổ cập lâu dài nằm ở kênh vào tiền, độ rõ ràng của quy định, và hoàn thiện hạ tầng tài chính, kỹ thuật số, và ngân hàng, chính là những vấn đề mà Pakistan đang thử nghiệm về cấp phép ngân hàng, và Israel đang thử stablecoin nội địa.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế cũng cảnh báo rủi ro, rằng dòng chảy xuyên biên giới của stablecoin có thể ảnh hưởng đến tỷ giá, làm mất giá nội tệ, tạo ra chênh lệch giá trị so với đô la, và gây bất ổn tài chính toàn cầu. Nói cách khác, khi stablecoin ngày càng hòa nhập sâu vào thị trường ngoại hối, ảnh hưởng của nó sẽ tăng lên đáng kể, đồng thời mở ra cuộc chơi chính sách mới.

Mâu thuẫn bắt đầu xuất hiện: stablecoin nội địa có thể duy trì vị thế của tiền tệ quốc gia trên chuỗi; ngân hàng cấp phép sẽ đưa các tổ chức mã hóa vào hệ thống quản lý; thanh toán thương nhân giúp tiền mã hóa thoát khỏi vai trò đầu tư, bước vào các hoạt động thanh toán hàng ngày. Nhưng mỗi kênh mới đều đặt ra yêu cầu cao hơn về quản lý dự trữ, cơ chế mua lại, chống rửa tiền, thao túng thị trường, và kiểm soát rủi ro tỷ giá.

Thực tế hiện tại đã rõ ràng hơn, khi ETF của Mỹ và sự tham gia của Wall Street đã hoàn tất quá trình chuyển đổi tiền mã hóa thành sản phẩm đầu tư, giảm bớt rào cản phân bổ tài sản cho đại chúng; còn cuộc thử thách phổ cập thực sự, đang diễn ra dưới sự thúc đẩy của các cơ quan quản lý ở nhiều nơi: Liệu tiền mã hóa có thể thực sự kết nối với pháp định nội địa, tài khoản ngân hàng, thanh toán thương mại và thị trường ngoại hối hay không.

Hiện tại, mọi thứ vẫn còn trong giai đoạn sơ bộ. BILS chờ phát hành chính thức và người dùng thực tế; Pakistan chờ các tổ chức có giấy phép kết nối hệ thống ngân hàng; Hong Kong chờ các tổ chức mới có giấy phép vận hành; Nhật Bản, Anh, EU chờ các quy tắc quản lý vượt qua thử thách thị trường cực đoan; UAE cần hoàn thiện quy định phát hành và hồ sơ dự trữ; Hàn Quốc cần các giao dịch thực tế của thương nhân để xác nhận quy mô.

Nếu tất cả các thử nghiệm này thành công, cấu trúc ngành mã hóa toàn cầu sẽ không còn do Mỹ chi phối trong vai trò nhà đầu tư, mà sẽ là các khu vực tự xây dựng, hòa nhập và phát triển hệ sinh thái tài chính mã hóa dựa trên khung quản lý nội địa. Nếu không, đô la và thị trường Mỹ vẫn sẽ tiếp tục dẫn dắt ngành theo hướng hiện tại.

Cuộc cạnh tranh thực sự không còn dựa vào độ nóng của thị trường, mà là tỷ lệ thực tế sử dụng.

• Bài viết được phép đăng lại từ: 《Foresight News》
• Tiêu đề gốc: 《Israel and Pakistan show crypto’s next growth phase is likely to be outside the US》
• Tác giả gốc: Liam ‘Akiba’ Wright, CryptoSlate
• Dịch: Chopper, Foresight News