Đã từng suy nghĩ về một câu hỏi tôi thấy xuất hiện liên tục trong cộng đồng tài chính: tôi có thể sống dựa vào lãi suất của một triệu đô la không? Câu trả lời ngắn gọn là có, nhưng nó phức tạp hơn nhiều so với mọi người nghĩ, và tôi nghĩ phần lớn mọi người đang tính toán sai toán học.

Hãy để tôi phân tích theo cách tôi nhìn nhận. Một triệu đô la tạo ra thu nhập nghe có vẻ đơn giản cho đến khi bạn thực sự mô hình hóa nó. Quy tắc 4% cổ điển nói rằng bạn có thể rút ra 40.000 đô la mỗi năm từ $1M danh mục đầu tư trước thuế. Đó là con số mọi người thường nhắc đến, và chắc chắn, nó là một điểm tham khảo hữu ích. Nhưng đây là điều đã thay đổi gần đây—rất nhiều nghiên cứu từ các tổ chức lớn vào năm 2024 và 2025 bắt đầu chỉ ra một điều khác. Họ gợi ý rằng đối với những kỳ nghỉ dài hạn, bạn có thể muốn thận trọng hơn và thử các tỷ lệ rút thấp hơn gần 3,5% hoặc 3,8% thay vì 4%.

Tại sao lại có sự chuyển đổi này? Triển vọng lợi nhuận trong tương lai đã giảm xuống. Nếu bạn kỳ vọng lợi nhuận thực yếu hơn so với quá khứ từ một danh mục cân bằng điển hình, thì đúng, con số 4% trở nên rủi ro hơn. Ở mức 3,5%, một triệu đô la tạo ra 35.000 đô la mỗi năm; ở mức 3,8%, bạn đang hướng tới 38.000 đô la. Khoảng cách có vẻ nhỏ cho đến khi bạn tính trong 30 năm—lúc đó mới thực sự quan trọng.

Bây giờ đây là phần mà phần lớn mọi người bỏ lỡ về độ phức tạp thực sự. Sống dựa vào lãi suất của một triệu đô la không chỉ đơn thuần là rút ra một tỷ lệ phần trăm. Bạn còn phải đối mặt với ba lực lượng chính chống lại mình. Thứ nhất, thuế—việc rút 40.000 đô la đó không phải là 40.000 đô la trong túi bạn nếu bạn phải trả thuế thu nhập thông thường trên một phần số tiền đó. Thứ hai, lạm phát từ từ ăn mòn sức mua của bạn trừ khi bạn điều chỉnh mức rút lên cao hơn. Thứ ba, rủi ro chuỗi lợi nhuận là khốc liệt. Nếu danh mục của bạn sụp đổ sớm trong kỳ nghỉ hưu và buộc bạn phải bán tài sản ở đáy, bạn có thể làm hỏng toàn bộ kế hoạch ngay cả khi thị trường phục hồi sau đó.

Cấu trúc tài khoản cũng quan trọng. Tiền nằm trong tài khoản chịu thuế sẽ bị đánh thuế hàng năm trên lãi, cổ tức và lợi nhuận vốn. Các IRA truyền thống và 401(k) sẽ đánh thuế thu nhập thông thường trên các khoản rút ra. Tài khoản Roth? Miễn thuế nếu bạn giữ chúng đủ lâu. Cách bạn sắp xếp rút tiền từ các tài khoản này có thể thay đổi đáng kể dòng tiền sau thuế của bạn.

Nếu bạn thực sự nghiêm túc về việc có thể sống dựa vào lãi suất từ danh mục một triệu đô la, đây là những gì tôi thực sự sẽ làm. Đầu tiên, tính toán chi tiêu thiết yếu sau thuế thực sự của bạn—không phải con số trước thuế, mà là số tiền thực bạn cần. Sau đó, thử nhiều tỷ lệ rút khác nhau. Chạy các kịch bản 3,5%, 3,8% và 4% để xem cái nào giúp bạn yên tâm hơn khi đi ngủ. Mô hình cả những chuỗi xấu—ví dụ, thị trường đi ngang trong năm năm? Lạm phát tăng đột biến? Đó là lúc các dự phòng quan trọng. Giữ một đến ba năm chi phí trong tiền mặt hoặc trái phiếu có nghĩa là bạn không bị buộc phải bán cổ phiếu sau một đợt giảm mạnh.

Nghiên cứu rõ ràng về một điều: giả định rằng lợi nhuận lịch sử sẽ tiếp tục lặp lại là một sai lầm. Các nghiên cứu về triển vọng thị trường vốn cho thấy lợi nhuận thực thấp hơn trong tương lai so với những gì đã xảy ra trong vài thập kỷ qua. Vì vậy, nếu bạn xây dựng kế hoạch dựa trên một triệu đô la, đừng chỉ dựa vào dữ liệu cũ.

Kết luận về việc bạn có thể sống dựa vào lãi suất của một triệu đô la hay không: có thể, nhưng điều đó phụ thuộc rất nhiều vào lựa chọn tỷ lệ rút, lợi nhuận kỳ vọng, tình hình thuế, mức độ linh hoạt trong chi tiêu của bạn, và khả năng chịu đựng rủi ro chuỗi lợi nhuận. Quy tắc 4% vẫn hữu ích như một điểm khởi đầu, nhưng tôi thực sự khuyên bạn nên chạy các kịch bản ở mức 3,5-3,8% trước, đặc biệt nếu bạn dự định nghỉ hưu trên 30 năm. Xác định rõ số tiền sau thuế của bạn, mô hình một vài kịch bản thị trường xấu, giữ một khoản dự phòng tiền mặt, và có thể nói chuyện với ai đó về phần thuế. Đó là cách bạn thực sự xác định được liệu nó có phù hợp với bạn hay không.