Vừa kiểm tra hợp đồng tương lai cà phê và hôm nay là một bức tranh hỗn hợp. Cà phê arabica tháng Ba tăng nhẹ, nhưng robusta bị ảnh hưởng nặng hơn và giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Lý do? Brazil đã nhận lượng mưa nhiều hơn bình thường rất nhiều ở Minas Gerais - tuần trước chúng ta đang nói đến 117% so với trung bình lịch sử. Tin tốt cho năng suất, tin xấu cho sự ổn định giá cà phê arabica.

Bức tranh cung ứng thực sự khá tiêu cực vào lúc này. Brazil vừa nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 56,54 triệu bao, và Việt Nam tiếp tục đẩy mạnh xuất khẩu robusta - tăng 17,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1,58 triệu tấn mét. Việt Nam còn dự báo sẽ tăng thêm 6% sản lượng cho năm 2025/26. Với lượng cà phê lớn như vậy đang vào thị trường, khó có thể thấy giá có thể bật tăng thực sự.

Hàng tồn kho cũng đang phục hồi, điều này không giúp gì cho tình hình giá cà phê arabica. Cổ phiếu arabica của ICE đã phục hồi về 461.829 bao vào giữa tháng Một sau khi chạm đáy, và tồn kho robusta cũng đang tăng lên. Điều duy nhất có thể hỗ trợ là xuất khẩu tháng 12 của Brazil thực tế giảm 18,4%, nhưng thành thật mà nói, điều đó không đủ để bù đắp cho tất cả sự tăng trưởng cung ứng đang diễn ra trên toàn cầu. USDA dự báo sản lượng toàn cầu sẽ đạt kỷ lục 178,8 triệu bao trong mùa tới, vì vậy trừ khi có thay đổi về thời tiết hoặc nhu cầu, tôi dự đoán giá cà phê sẽ tiếp tục chịu áp lực.