Gần đây tôi đã xem xét các chiến lược trả cổ tức và nhận thấy điều gì đó thú vị về cách các quỹ tương hỗ trả cổ tức tốt nhất luôn vượt trội hơn thị trường chung. Điều khiến tôi chú ý là phần lớn lợi nhuận thực sự đến từ chính cổ tức - chúng ta đang nói tới 40-50% theo thời gian, điều mà hầu hết mọi người thường bỏ qua khi thị trường sôi động.

Có một quản lý tên là Tom Huber đã quản lý quỹ T. Rowe Price và ông ấy đã vượt qua chỉ số pha trộn lớn hơn 100 điểm cơ bản mỗi năm trong suốt một thập kỷ. Triết lý của ông khá đơn giản - tập trung vào các công ty có thành tích rõ ràng trong việc thực sự tăng cổ tức của họ. Ông giải thích rằng tăng trưởng cổ tức về cơ bản là một tín hiệu về chất lượng kinh doanh và độ bền tài chính. Điều quan trọng là, các cổ phiếu trả cổ tức này thường ít biến động hơn, điều này mang lại một lớp đệm khi thị trường trở nên bất ổn.

Điều thông minh về cách tiếp cận của ông là sự kiên nhẫn. Ông giữ tỷ lệ luân chuyển cổ phiếu cực thấp, khoảng 19%, nghĩa là ông giữ các vị trí dài hạn và để phép tính lãi kép phát huy tác dụng. Về mặt thuế, điều này thực sự lớn - tỷ lệ luân chuyển thấp hơn đồng nghĩa với ít sự kiện chịu thuế hơn. Các vị trí hàng đầu của ông như Danaher đã giữ từ rất lâu, lợi nhuận dưới 1% nhưng liên tục tăng cổ tức. Tiếp theo là Pfizer, tăng cổ tức khoảng 10% mỗi năm với lợi suất trên 3%, và General Electric đang trong quá trình chuyển đổi công nghiệp.

Ở phía bên kia, Quỹ Thu nhập Cổ tức Columbia lại theo một góc nhìn khác. Các quản lý ở đó - Scott Davis, Michael Barclay và Peter Santoro - đã vượt qua các quỹ giá trị lớn hơn nhiều, khoảng 186 điểm cơ bản trong thập kỷ qua. Chiến lược của họ thú vị vì họ không theo đuổi lợi suất đầu tiên. Họ xem xét các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và khả năng tạo ra dòng tiền. Ý tưởng khá vững chắc - bạn cần một công ty lành mạnh, có thể thực sự đủ khả năng duy trì và tăng trưởng cổ tức, chứ không chỉ là một cổ phiếu trả lợi suất cao có thể bị cắt giảm.

Danh mục của họ chủ yếu tập trung vào các công ty tạo ra dòng tiền mạnh. Microsoft và Apple là các cổ phiếu hàng đầu vì họ có khả năng tạo ra dòng tiền tự do vượt trội trong khi vẫn tăng doanh thu. Home Depot là lựa chọn tiêu dùng của họ, hưởng lợi từ xu hướng cải thiện nhà cửa và quản lý vốn rất tốt. Họ đã giữ Exxon Mobil từ năm 2003 - một trong những bảng cân đối kế toán mạnh nhất trong ngành năng lượng, trả lợi suất gần 4%.

Điều quan trọng nhất ở đây là các quỹ tương hỗ trả cổ tức hàng đầu không chỉ đơn thuần theo đuổi lợi suất cao nhất. Đó là việc tìm kiếm các công ty có mô hình kinh doanh bền vững, dòng tiền mạnh và thành tích thực sự về tăng trưởng cổ tức. Dù bạn đang xem xét các chiến lược cổ tức tập trung vào tăng trưởng hay các khoản thu nhập theo giá trị, điểm chung là ưu tiên chất lượng hơn lợi suất. Đó chính là yếu tố giúp các nhà đầu tư chiến thắng trong suốt những năm qua.