#代币经济与分配 追踪了Lighter这几天的动向，TGE倒计时已经非常清晰。关键信息汇总一下：

**代币分配结构**：社区占50%，首轮空投释放25%（无锁定），另外25%预留未来空投。这个比例在同类项目里确实偏向社区友好，但关键还是看后续怎么执行。

**资金流向监测**：看到一些大额转账流向托管机构和交易所，但团队澄清了这些与空投无关，主要是投资者和团队部分。从链上数据看，这些都是预期内的操作，没有异常信号。

**代币赋能逻辑**：回购机制已确认会有，具体额度待公布。价值累积路径指向生态扩张 và sản phẩm tăng trưởng——手机APP即将上线、通用保证金制度Q1推进、预测市场和固定收益产品在规划中。这些都是实质性的需求支撑，不是空头承诺。

**风险角度**：首批25%释放后的价格表现确实会成为市场风险偏好的试金石。目前积分系统的女巫清理还在进行，申诉数量远低于预期，说明大部分持有者对算法认可度不低。

Wintermute那句话说得对——这个TGE能否平稳消化，直接反映现阶段市场的真实情绪。