Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định tại cuộc họp ngày 9–10 tháng 12 hạ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản, xuống phạm vi 3,5%–3,75%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp trong những tháng gần đây.
Biên bản cuộc họp cho thấy quyết định này không đạt được sự đồng thuận tuyệt đối, với Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ghi nhận sự chia rẽ nội bộ nghiêm trọng nhất kể từ năm 2019. Sáu quan chức phản đối việc cắt giảm lãi suất, trong đó có hai thành viên FOMC có quyền biểu quyết.
01 Sự chia rẽ trong cuộc họp
Biên bản cuộc họp chính sách tháng 12 của Fed nhấn mạnh một tập thể ra quyết định bị chia rẽ sâu sắc. Chín thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, trong khi ba người bỏ phiếu phản đối—số phiếu bất đồng cao nhất kể từ năm 2019.
Các ý kiến bất đồng đến từ cả hai phía. Thống đốc Fed Stephen Milan đề xuất cắt giảm mạnh hơn, tới 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee và Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid lại muốn giữ nguyên lãi suất.
Sự "chia rẽ hai chiều" này là hiếm gặp trong lịch sử Fed, cho thấy ủy ban chưa tìm được sự đồng thuận rõ ràng về cách cân bằng giữa rủi ro lạm phát và việc làm.
02 Phe "diều hâu" và "bồ câu"
Những quan chức ủng hộ việc cắt giảm lãi suất viện dẫn tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, cho thấy rủi ro suy giảm trên thị trường lao động đang gia tăng. Họ xem động thái này là một "biện pháp quản lý rủi ro chủ động" nhằm giảm nguy cơ thị trường lao động xấu đi hơn nữa.
Ngược lại, những người phản đối vẫn thận trọng với lạm phát. Họ lưu ý tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% gần đây đã bị đình trệ, và lạm phát có thể duy trì ở mức cao trong ngắn hạn.
Một số thành viên bày tỏ lo ngại rằng "tiếp tục nới lỏng chính sách trong khi triển vọng lạm phát còn bất định có thể làm tăng nguy cơ sai lầm chính sách."
03 Triển vọng phía trước
Biên bản cho thấy đa số quan chức tin rằng việc tiếp tục cắt giảm lãi suất có thể được cân nhắc nếu lạm phát tiếp tục giảm như kỳ vọng, nhưng mọi động thái sẽ phụ thuộc vào các số liệu kinh tế sắp tới.
Một số thành viên đề xuất rằng sau đợt cắt giảm này, việc giữ nguyên lãi suất trong một thời gian là phù hợp.
Theo dự báo mới nhất công bố sau cuộc họp, các quan chức Fed chỉ kỳ vọng một lần cắt giảm lãi suất trong cả năm 2026. Tuyên bố chính sách cho biết ủy ban có thể sẽ chưa điều chỉnh lãi suất thêm cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về quá trình giảm phát mới hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn dự kiến đáng kể.
04 Tác động đến thị trường
Sự bất định quanh chính sách của Fed thường làm gia tăng biến động trên các thị trường tài chính truyền thống, và mức biến động này thường lan sang thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu lịch sử cho thấy khi lộ trình chính sách của Fed chưa rõ ràng, các loại tiền mã hóa như Bitcoin có xu hướng biến động giá mạnh hơn.
Đáng chú ý, bất chấp sự bất định về chính sách, một số nhà đầu tư lớn (whale) vẫn liên tục tích lũy token DeFi trong hệ sinh thái Solana. Dữ liệu theo dõi cho thấy trong hai ngày qua, ba địa chỉ ví đã rút khoảng 15,9 triệu USD giá trị token DeFi khỏi các sàn giao dịch.
Các token này bao gồm khoảng 7,39 tỷ PUMP (tương đương khoảng 13,77 triệu USD) và 8,02 triệu CLOUD (khoảng 621.000 USD), cùng một số token khác. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư lớn có thể đang tận dụng sự bất ổn của thị trường để định vị vào các lĩnh vực crypto cụ thể.
05 Hoạt động bảng cân đối kế toán
Bên cạnh quyết định về lãi suất, Fed cũng đã thông qua tại cuộc họp tháng 12 việc triển khai mua vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn như một phần quản lý dự trữ. Biên bản cho biết Fed hiện đánh giá số dư dự trữ của hệ thống ngân hàng đã giảm từ mức "dồi dào" xuống còn "đủ đáp ứng".
Theo biên bản, Fed dự kiến bắt đầu các hoạt động này từ ngày 12 tháng 12, với quy mô mua ban đầu khoảng 40 tỷ USD. Các chuyên gia nhận định, do có khả năng dòng tiền dự trữ tiếp tục bị rút ra bởi các khoản thuế vào cuối tháng 4, việc mua vào sớm sẽ giúp giảm thiểu rủi ro thanh khoản.
Các nhà hoạch định chính sách nhìn chung nhất trí sẽ điều chỉnh linh hoạt quy mô và tốc độ mua vào theo diễn biến thị trường. Biên bản nhấn mạnh đây là công cụ quản lý dự trữ, không nên hiểu là sự thay đổi trong định hướng chính sách tiền tệ.
06 Thách thức dữ liệu và triển vọng
Một yếu tố then chốt ảnh hưởng đến quyết định của Fed là vấn đề thiếu hụt dữ liệu. Việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong năm nay đã làm gián đoạn nghiêm trọng quá trình thu thập số liệu kinh tế tháng 10 và 11, gây khó khăn cho Fed trong việc đưa ra các phán đoán đầy đủ.
Biên bản ghi nhận việc thiếu dữ liệu chính thức "tiếp tục định hình triển vọng và quan điểm quản lý rủi ro của các nhà hoạch định chính sách." Một số quan chức phản đối hoặc nghi ngờ về lần cắt giảm lãi suất gần đây cho rằng "lượng dữ liệu lao động và lạm phát sắp công bố sẽ giúp xác định liệu có cần tiếp tục cắt giảm hay không."
Việc cập nhật dữ liệu đang được tiến hành, với số liệu việc làm và chỉ số giá tiêu dùng tháng 12 dự kiến công bố lần lượt vào ngày 9 và 13 tháng 1, đưa lịch công bố trở lại bình thường. Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào ngày 27–28 tháng 1, và các nhà đầu tư hiện kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn.
07 Gợi ý chiến lược dành cho người dùng Gate
Trong bối cảnh bất định về chính sách của Fed gia tăng, người dùng Gate có thể cân nhắc các chiến lược sau: Nhà giao dịch ngắn hạn nên theo sát các mốc công bố chỉ số kinh tế vĩ mô quan trọng, đặc biệt là dữ liệu việc làm và lạm phát vào ngày 9 và 13 tháng 1.
Các đợt công bố này có thể gây biến động thị trường, tạo ra cơ hội giao dịch. Đồng thời, cũng nên chú ý tới các lĩnh vực thu hút dòng vốn tổ chức, như token DeFi thuộc hệ sinh thái Solana.
Nhà đầu tư dài hạn nên tập trung đa dạng hóa danh mục, tránh dồn vốn vào một tài sản hoặc lĩnh vực duy nhất. Hệ sản phẩm quản lý tài sản đa dạng của Gate có thể giúp tạo ra lợi nhuận ổn định ngay cả trong thị trường biến động. Việc giữ bình tĩnh, tránh ra quyết định cảm tính trước các biến động ngắn hạn là rất quan trọng.
Gate cung cấp bộ công cụ phân tích thị trường mạnh mẽ cùng dữ liệu thời gian thực, hỗ trợ người dùng đưa ra quyết định sáng suốt trong môi trường thị trường phức tạp. Người dùng được khuyến khích tận dụng tối đa các nguồn lực này và xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp với khẩu vị rủi ro của bản thân.
Triển vọng sắp tới
Tính đến ngày 31 tháng 12, thị trường crypto vẫn chưa thể hiện phản ứng rõ ràng trước sự chia rẽ nội bộ của Fed. Phần lớn dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.
Với các dữ liệu kinh tế quan trọng dự kiến công bố trong tháng 1 và sự thay đổi thành phần có quyền biểu quyết—bao gồm các chủ tịch Fed khu vực Cleveland, Philadelphia, Dallas và Minneapolis—sự bất định quanh chính sách của Fed nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài, tạo ra cả thách thức lẫn cơ hội cho các nhà giao dịch crypto.
Sự chia rẽ giữa các nhà hoạch định chính sách vẫn chưa được giải quyết, và thị trường crypto sẽ phải tự xác định hướng đi của mình trong bối cảnh bất ổn này.
