Ngày báo cáo hàng tuần: 27 tháng 10 năm 2025
Lưu ý quan trọng: Các quan điểm và thông tin cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư cho bất kỳ cá nhân nào.
Khuyến nghị chiến lược: Chênh lệch lịch tăng giá (Bullish Calendar Spread) trên BTC
Bắt đầu giao dịch quyền chọn: https://www.gate.com/vi/options/BTC_USDT
Đánh giá hiệu suất tài sản cơ sở Gate Options
| Token | Biến động tuần | Doanh thu tuần trước (14–20 tháng 10) | Doanh thu tuần này (21–27 tháng 10) | Thay đổi khối lượng |
|---|---|---|---|---|
| BTC | 6,70% | $512.3 B | $416.6 B | -18,70% |
| ETH | 6,60% | $332 B | $252 B | -24,00% |
| ADA | 6,10% | $9.3 B | $6.2 B | -33,00% |
| DOGE | 7,60% | $22.5B | $13.7B | -39,10% |
| LTC | 8,21% | $6.4 B | $4.2 B | -34% |
| SOL | 10,20% | $64.5 B | $42 B | -34,80% |
| TON | 2,83% | $1.29 B | $1.01 B | -21,70% |
| XRP | 10,65% | $43.8B | $29.8B | -31,90% |
Khối lượng giao dịch trung bình 7 ngày trên thị trường giao ngay đã giảm mạnh liên tiếp hai tuần.
Tổng quan thị trường quyền chọn Bitcoin (BTC)
Trong tuần vừa qua (21–27 tháng 10), thị trường tiền mã hóa đã phục hồi toàn diện, nhờ kỳ vọng nới lỏng chính sách vĩ mô và tâm lý rủi ro cải thiện. Chỉ số CPI tháng 9 mới nhất ghi nhận mức tăng 3,0% so với cùng kỳ năm trước (thấp hơn dự báo 3,1%), lạm phát cơ bản chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục giảm. Xác suất hiện tại cho việc cắt giảm lãi suất là 96,7%, với kỳ vọng lãi suất thấp ngày càng tăng. Thị trường nhìn chung dự báo môi trường tài chính sẽ nới lỏng hơn trong thời gian tới. Đồng thời, tín hiệu giảm căng thẳng thương mại giữa các nền kinh tế lớn đã làm giảm nhu cầu tài sản trú ẩn, thúc đẩy sự phục hồi rộng rãi của các tài sản rủi ro.
Hiệu suất giao ngay BTC: Giá dao động trong khoảng $108.000 đến $115.000 suốt tuần qua. Dù có xu hướng phục hồi, thị trường chưa ghi nhận đột phá mạnh và vẫn đang trong giai đoạn tích lũy.
Thị trường quyền chọn: Biến động ẩn (IV) BTC công bố mới nhất là 42,07%, giảm đáng kể so với tuần trước, phản ánh tâm lý thị trường ổn định hơn và kỳ vọng về biến động giá trong tương lai giảm xuống.
Chênh lệch IV giữa quyền chọn ngắn hạn và dài hạn đã trở lại mức hợp lý hơn, cho thấy thị trường đang đánh giá thận trọng hơn về biến động ngắn hạn.
Trong giao dịch khối, chiến lược phổ biến nhất tuần này là chênh lệch lịch tăng giá (bullish calendar spread), chiếm 24,7% tổng khối lượng. Điều này phản ánh nhà đầu tư đang định vị cho xu hướng tăng giá dài hạn với chi phí thấp hơn. Giao dịch khối lớn nhất tuần qua gồm 1.800 hợp đồng: mua BTC-270326-180000-C và bán BTC-261225-140000-C theo chiến lược calendar spread tăng giá.
Chênh lệch 25-Delta Skew của quyền chọn BTC duy trì mức âm trong suốt tuần, cho thấy tâm lý phòng thủ trước rủi ro giảm giá vẫn còn. Đường cong skew trở nên phẳng hơn, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro cho các đợt phục hồi ngắn hạn tăng lên. Ngoài ra, biến động ẩn của quyền chọn bán có thời điểm cao hơn quyền chọn mua khoảng 13 vol, nhưng sau đó thu hẹp còn khoảng 2 vol, cho thấy tâm lý bi quan đã giảm đáng kể.
Nhìn chung, quyền chọn BTC dài hạn tiếp tục nghiêng về xu hướng giảm, với các nhà đầu tư tổ chức ưu tiên phòng ngừa rủi ro hơn là đặt cược vào các đợt tăng giá mạnh. Thị trường vẫn thận trọng với xu hướng trung và dài hạn.
Biến động thực tế của Bitcoin (BTC) đã giảm về khoảng 40, và VRP (IV−RV) thu hẹp còn -2,46 vol, thể hiện sự bình thường hóa rõ rệt so với mức hoảng loạn -7,38 vol tuần trước. Hiện tại, biến động ẩn (IV) vẫn thấp hơn biến động thực tế (RV), tức VRP vẫn âm. Trong bối cảnh này, thị trường đang định giá thấp biến động tương lai, khiến các chiến lược mua biến động như Long Straddle, Long Calendar Spread hoặc các cấu trúc tích cực Vega khác trở nên hấp dẫn.
Tổng quan thị trường quyền chọn Ethereum (ETH)
ETH giao dịch trong vùng giá từ $3.600 đến $4.300 tuần này, hình thành mô hình tích lũy. Đầu tuần, lực bán mạnh khiến ETH nhiều lần kiểm tra ngưỡng hỗ trợ gần $3.600, nhưng đều được giữ vững, thể hiện lực mua ngắn hạn khá bền bỉ. Về cuối tuần, khi tâm lý rủi ro vĩ mô cải thiện, ETH tăng mạnh, có thời điểm chạm vùng $4.300. Tuy nhiên, áp lực bán lớn vẫn xuất hiện quanh ngưỡng $4.300–$4.350, và khả năng ETH vượt qua vùng này sẽ phụ thuộc vào khối lượng giao dịch tăng và xác nhận thêm về động lực thị trường.
Tổng thể, ETH hiện đang ở giai đoạn "tích lũy + phục hồi thử nghiệm". Nhà giao dịch ngắn hạn nên chú ý sát đến hỗ trợ $3.600 và kháng cự vùng $4.300–$4.350.
Thị trường quyền chọn: Theo dữ liệu công bố mới nhất, biến động ẩn (IV) của ETH khoảng 69,08%, giảm mạnh so với các mức trước đó, phản ánh tâm lý thị trường ổn định hơn và kỳ vọng về biến động lớn trong thời gian tới đã dịu lại.
Chênh lệch IV giữa quyền chọn ngắn hạn và dài hạn đã trở lại mức hợp lý, cho thấy thị trường đang đánh giá thận trọng hơn về biến động ngắn hạn.
Trong giao dịch khối, chiến lược phổ biến nhất tuần này là mua quyền chọn mua (call), chiếm 51,5% tổng khối lượng. Giao dịch khối lớn nhất gồm 10.000 hợp đồng ETH-311025-4200-C.
Chênh lệch 25-Delta Skew của quyền chọn ETH tăng mạnh vào giữa tuần, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá ngắn hạn tăng lên. Đến cuối tuần, skew trở nên phẳng hơn, cho thấy tâm lý thị trường đã trở nên ôn hòa khi kỳ vọng phục hồi tăng lên. Trong giai đoạn này, biến động ẩn của quyền chọn bán có thời điểm cao hơn quyền chọn mua khoảng 15 vol, nhưng sau đó hội tụ về gần 0 vol, cho thấy tâm lý bi quan đã giảm đáng kể.
Xét về cấu trúc kỳ hạn, quyền chọn ETH dài hạn được định giá lạc quan. Các hợp đồng đáo hạn năm 2026 tiếp tục duy trì mức phí cao ở phía tăng giá, cho thấy thị trường giữ quan điểm tích cực với xu hướng trung và dài hạn.
Biến động thực tế của Ethereum (ETH) đã giảm về khoảng 58, trong khi VRP (IV−RV) tăng lên 9,72 vol, cho thấy biến động ẩn ngắn hạn tăng lên cùng với sự trở lại của khẩu vị rủi ro. Hiện tại, biến động ẩn (IV) cao hơn biến động thực tế (RV), tức thị trường đang định giá cao biến động tương lai. Trong bối cảnh này, các chiến lược bán biến động trở nên thuận lợi hơn, như kiếm Theta bằng cách bán quyền chọn hoặc thực hiện vị thế short Vega.
| Chỉ báo | Nhẹ | Đáng kể | Nghiêm trọng | Khuyến nghị giao dịch |
|---|---|---|---|---|
| VRP (IV−RV) | >5 vol | >10 vol | >15 vol | Cơ hội tăng cho bên bán |
Tổng quan sự kiện chính sách và tác động thị trường
- Giảm căng thẳng thương mại Mỹ-Trung thúc đẩy tâm lý thị trường
Tính đến ngày 26 tháng 10 năm 2025, các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung-Malaysia đã giảm bớt lo ngại về xung đột thương mại, thúc đẩy khẩu vị rủi ro và giúp Bitcoin phục hồi ngắn hạn vượt $115.000 trong tuần.
- Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ tháng 9
CPI tháng 9 của Mỹ thấp hơn dự báo, củng cố kỳ vọng thị trường về việc Fed sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 10 và thúc đẩy đợt tăng ngắn hạn của Bitcoin khi dòng vốn quay lại các tài sản rủi ro.
- Cuộc họp FOMC tháng 10 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ
Cuộc họp của Fed dự kiến diễn ra ngày 28–29 tháng 10 được kỳ vọng sẽ đưa ra quyết định giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Nếu thành hiện thực, động thái này sẽ tăng thanh khoản và khẩu vị rủi ro, tạo động lực ngắn hạn cho thị trường tiền mã hóa.
