#夏日创作营 Долар, золото, нафта, американські акції зростають “командою”, курс ієни стрімко падає й сягає найнижчого рівня за 40 років. Чому це так дивно?

У цей період на глобальних фінансових ринках сталася подія, яку не можуть пояснити жодні економісти. Золото росте, нафта росте, мідь росте, американські акції ростуть, і долар також росте. П’ять активів, які мали б “битися” один з одним, тягнуть за руки й разом ідуть угору. Єдиний актив, який при цьому притискають до землі тертям, — ієна. Пара долар/ієна прямо дісталася 163, установивши антирівень приблизно за 40 років із 1986 року.　　
Аналітики з Волл-стріт уночі гортали звіти й намагалися пояснити це відхилення за допомогою всіляких моделей, але як не натягуй — не сходиться. Насправді не потрібно робити все так складно — це не якась “нездатність ринку”. Це колективна проєкція на фінансові ринки великого геополітичного театру. За кожною свічкою K ховається геополітична історія, яка вже відбувається.
Перше: протока Гормуз, яку фактично “замикають”.　　
8 липня Трамп на саміті НАТО, на очах у всього світу, оголосив про “завершення” американо-іранського меморандуму. Одразу після цього американські війська протягом кількох ночей поспіль завдавали авіаударів по Ірану: удари охоплювали все — від прибережних позицій із ракетами до електростанцій і мостів у глибині країни. Ціль була дуже чіткою — усі удари сконцентровані на вузлах контролю Ірану над протокою Гормуз.
Тлумачення військових експертів є одностайним: це не каральні удари, це системне позбавлення Ірану можливості військового контролю над протокою.　　Відповідь Ірану прийшла швидше, ніж міг уявити хтось. 19 липня іранське інформаційне агентство Fars, посилаючись на повідомлення представників Революційної гвардії, заявило, що обсяг судноплавства через протоку Гормуз уже впав до нуля. Ця “горловина”, яка забезпечує транспортування приблизно п’ятої частини світового видобутку нафти, виявилась перетиснутою Іраном. У нормальному режимі країни узбережжя Перської затоки експортують понад 20 млн барелів нафти на добу, а тепер обсяги експорту нафти Іраком, Кувейтом і Іраном скорочено більш ніж на 60%. Середньодобова пропускна здатність протоки — понад 20 суден до 15 липня, а 16 липня — одразу до однозначних значень.　　
Не сиділи без діла й США. 14 липня США оголосили про відновлення морської блокади Ірану — зі зоною, що охоплює всі порти та прибережні райони Ірану, без поділу за прапорами, під якими ходять судна. Ви блокуєте протоку — ми блокуємо порти. Дві великі держави в одному з найвужчих водних шляхів, ширина якого лише кілька десятків кілометрів, одночасно продемонстрували “замах на перетискання горла”. Це не війна — це взаємне “перетискання шиї”. Хто перший ослабить хватку, той і програє.
　　
Друге: протока Малаккська, друга “петля” вже повисла.　　Якщо вам здається, що протоку Гормуз, заблоковану до краю, вже достатньо страшно, то наступна новина може не дати вам спати ще краще. 20 липня єменські повстанці-хусити оголосили про “морську заборону” для Саудівської Аравії — з негайним набуттям чинності. Представник хуситів сказав дуже прямо: це “відповідь на блокаду через блокаду”.
Вони націлилися на протоку Малаккську. Ця протока сполучає Червоне море та Індійський океан — це найкоротший морський шлях між Європою та Азією. Енергетичні експортні потоки країн Перської затоки, зокрема Саудівської Аравії, ОАЕ, Кувейту, Бахрейну тощо, окрім проходу через Гормуз, мають ще один головний шлях: Червоне море через протоку Малаккську до Індійського океану. Зараз, коли протоку Гормуз перетиснуто Іраном, а протоку Малаккську — під загрозою з боку хуситів, ситуація різко загострилася.　　Це не випадковість. Хто стоїть за хуситами? Іран. Хто стоїть за Іраном? Увесь “осередок опору”. Ти “перетискаєш” мені один пункт — а я перетискаю тобі горло одразу в двох протоках.
Гормуз і Малаккська — дві найбільші енергетичні “горловини” світу одночасно під тиском. Це не ситуація “1 плюс 1 дорівнює 2”. Це ланцюгова реакція, де “1 плюс 1 дорівнює 3” або навіть “4”. Судноплавні компанії почали переналаштовувати маршрути суден у напрямку обходу мису Доброї Надії: кожен рейс подовжується на десятки днів, а витрати на страхування одразу подвоюються. Ці витрати врешті відобразяться на ціні нафти, на рівні цін і на кожному платіжному документі звичайної людини.　
　
Третє: чому ієна стала найжахливішим “аутсайдером”?　　
Ієна впала нижче 163, установивши антирівень за 40 років.
Ви знаєте, коли востаннє ієна перебувала на цьому рівні? У 1986 році. Того року, щойно було підписано Плазу, Японію буквально змушували США підвищувати курс ієни. Через сорок років ієна повернулася до тієї ж точки, але цього разу це не вимушене підвищення, а вимушене знецінення.　　
Зі “збою” ієни є три шари причин — і кожен із них пов’язаний із геополітикою.
Перший шар — диференціал ставок США та Японії. Японський ЦБ у червні підняв ставку до 1% — це найвищий рівень за 31 рік. Але ставка ФРС усе ще понад 4%, гроші тікають із Японії в США, тож ієна не може не падати.
Другий шар — шок цін на нафту. Японія майже всю енергію імпортує: різке зростання нафти одразу підвищує імпортні витрати, погіршує торговельний баланс, тож ієна природно опиняється під тиском. А першопричина різкого стрибка нафти не в попиті чи пропозиції, а в проточі Гормуз.
Третій шар — збій політики. Міністерство фінансів Японії у квітні—травні цього року задіяло рекордні 11,73 трлн ієн для інтервенцій на ринку, але ефект протримався лише кілька тижнів. Ринок уже повністю “імунізувався” від усних попереджень: ви кажете своє, а я продовжую продавати.　　
Точка перетину цих трьох сил — це геополітика. США воюють на Близькому Сході, Японія сплачує рахунок в Азії. ФРС зберігає високі ставки, Банку Японії доводиться підвищувати ставки, але не наважується занадто різко — підвищиш забагато, і без того крихка економіка Японії не витримає; не підвищиш — ієна продовжить падати аж до “жирного нуля”, фактично стаючи непотрібним папером. Японський уряд опинився затиснутим між двох сторін: як не обирай — усе буде помилкою. Ось ціна того, щоб іти за США в ролі союзника — у вас є обов’язки, але немає права голосу.　　
　
Можна сказати, що в цій “загальній маніфестації зростання активів” кожна нота — це залп геополітичних гармат.
Золото росте, бо протоку Гормуз заблоковано;
Нафта росте, бо одночасно під тиском дві енергетичні “горловини”;
Долар росте, бо США на Близькому Сході шалено “накручують присутність”;
Ієна падає, бо Японія проливає кров за цю конфліктну війну.　
　
Суть цієї “великої увертюри” в тому, що США ведуть на протоці Гормуз виснажливу війну, яку не можуть виграти, а Іран одночасно блокує двома протоками світові енергетичні “горловини”, і Японія платить за чужу війну!