Чамата Палихапітія бачить 2 проблеми, з якими стикаються бики біткоїна: ось його аргумент

Мільярдер венчурний капіталіст Чаматх Паліхапітія в неділю заявив, що біткоїн-бики стикаються з «двостороннім стисканням»: спекулятивні гроші перетікають на ринки прогнозів і акції, а енергія, яка живить майнінг, варта більше, якщо її перенаправити в штучний інтелект (AI).

Ключові висновки

• Чаматх Паліхапітія сказав, що маргінальна ліквідність нині віддає перевагу ринкам прогнозів і акціям над біткоїном.
• Хешрейт Біткоїна знизився на 7,9% до 908 EH/s цього місяця, змушуючи зменшити складність на 5%, оскільки майнери дивляться на угоди з AI-обчисленнями.
• Трейдери Polymarket дають біткоїну лише 10% шансів досягти $100,000 до 31 грудня 2026 року, тоді як BTC зараз торгується поблизу $64,000.

Двостороннє стискання

Аргумент засновника Social Capital, висвітлений у дописі на X, стверджує, що додатковий долар і додатковий мегават (ресурси, які раніше за замовчуванням спрямовувалися в біткоїн) тепер мають привабливіші напрямки, додаючи:

Маргінальна ліквідність скоріше буде спекулювати на ринках прогнозів та на ринках акцій, а маргінальна енергія для майнінгу BTC коштує значно більше, якщо її перенаправити в AI.

Паліхапітія не є чужим для провокативних біткоїн-обговорень, зважаючи на те, що він був раннім прихильником, який свого часу закликав усіх інвестувати 1% власного чистого статку в цей актив (навіть озвучував довгостроковий цільовий рівень ціни в $240,000). Втім у березні він поставив під сумнів придатність біткоїна як резервного активу для центрального банку, стверджуючи, що його простежуваність послаблює взаємозамінність.

14 липня він окремо попередив, що неконтрольовані витрати на «tokenmaxxing» у сфері AI тихо підривають корпоративні прибутки.

Дані, що стоять за обома твердженнями

З боку ліквідності ринки прогнозів цього літа опублікували рекордний тижневий обсяг у $10,8 млрд, адже первинне публічне розміщення (IPO) SpaceX, Чемпіонат світу з футболу FIFA та геополітика притягнули спекулятивний капітал у контракти на події. Трейдери Polymarket нині оцінюють лише 10% шансів того, що біткоїн досягне $100,000 до 31 грудня 2026 року, тоді як дають 67% шансів, що він досягне $70,000.

З боку енергії міграцію вже можна виміряти: хешрейт Біткоїна знизився на 7,9% за десять днів до 908 EH/s, а News Bitcoin.com повідомили, що складність мережі впала на 5% до 127.17 трлн 11 липня (це 14-й ресет у 2026 році), оскільки майнери відводили машини та мегавати в інші місця.

Аналітики галузі описали, що майнери залишають мережу заради угод з AI та високопродуктивних обчислень, а один з них встановив дедлайн на 2028 рік для того, щоб цей тренд досяг піку.

Заперечення від голови Coinbase

Не всі, схоже, підтримують такий песимістичний погляд: CEO Coinbase Браян Армстронг у відповідь того ж дня заявив, що «хеш-потужність або енергія, що йдуть на майнінг біткоїна, не визначають його ціну», зазначивши, що складність мережі автоматично коригується, коли майнери йдуть офлайн, щоб блоки продовжували надходити з тим самим темпом.

Тепер дискусія зводиться до того, чи є стискання структурним чи циклічним. Наступні коригування складності, темп угод майнерів з AI та те, чи продовжують ускладнюватися обсяги на ринках прогнозів, покажуть, чи повернуться маргінальний долар і мегават у біткоїн, чи бикам доведеться перемагати без них.