Ліквідність висохла, і це було зроблено навмисно. Неймовірне скорочення винагороди за блок, раз на чотири роки, набрало чинності: воно урізало нову емісію BTC з 900 до 450 монет на день. Майнерами, які раніше продавали, щоб покрити електроенергію, тепер сидять на запасах. Надходження на біржі від майнінгових пулів впали на 67% тиждень до тижня — це найрізкіше падіння з моменту минулого циклу. OTC-столи повідомляють про ширші заявки та довші часи заповнення, бо стабільний продавець зник.
Реальність книги ордерів
Глибина на топових майданчиках розповідає свою історію. 2% бид-аск-стек для BTC/USD стоншився до $58 мільйонів з $96 мільйонів до скорочення. Втім, волатильність не спайкувала. Вона впала. Реалізована 30-денна волатильність тримається на рівні 38% — нижче від 54%. Така комбінація — тонкі книги та спокійна ціна — демонструє шок пропозиції, а не паніку попиту. Коли биди не знаходять пропозицій, ціна повільно зростає майже без шуму.
Хешрейт і майнерська економіка
Хешрейт знизився на 7% у перші 72 години, коли неефективні установки вимикнули, а потім відновився, щойно запрацювали машини наступного покоління. Зараз мережеві комісії становлять 14% доходу майнерів — вище від 6%, бо інскрипції та Runes підтримують попит на блоковий простір. Публічні майнери з ціною електроенергії нижче за $0.05 орієнтувалися на нейтральний грошовий потік на поточних рівнях. Ключова зміна: вони можуть hodl. Додавання до казначейства склали 3,120 BTC цього тижня у трьох публічних компаніях, і жодна не торкнулася біржового гаманця.
Потоки в ETF і деривативах
Американські спотові Bitcoin ETF додали $620 мільйонів за п’ять сесій. Відпливи з GBTC сповільнилися до $18 мільйонів на день, оскільки продажі через податки вщухли. Відкритий інтерес CME зріс на $1.1 мільярда, тоді як база трималася на рівні 9.2% річних. Цей спред достатньо широкий, щоб покрити кастодію і все ще залишити carry, тож уповноважені учасники й далі створюють акції. Схил опціонів змістився у бік коллів. Колли з дельтою 25 на місяць торгуються на 3 воль-пункти вище за пут-опціони — це розворот від минулого місяця.
Плейбук трейдера
Гра — це терпіння, а не левередж. Фінансування на перпах тримається біля 0.01% за 8h, тож рух ведеться спотом. На ончейні монети старші за один рік досягли 71.8% від пропозиції — новий максимум. Ілюквідна пропозиція продовжує зростати, а монети, що переходять у холодне зберігання, випереджають нову емісію у 5.1x. Шлях найменшого опору — вгору, поки ці криві тримаються. Невалідність — це тижневе закриття нижче діапазону до халвінгу, яке вказало б на провал попиту, а не на потоп пропозиції.
Перевірки ризиків
Макро може перебити потоки. Різке зростання реальних прибутковостей тиснутиме на активи з довшою дюрацією, і BTC все ще торгується з tech beta під час шоків. Регуляторний навис лишається: ясність щодо кастоді та стейкінгу для ETF може швидко змінити настрої. Капітуляція майнерів — інший “хвіст”. Якщо комісії впадуть і ціна зависне, високовартісні установки можуть скинути. Поки що комісії липкі, а оновлення зберігають одиниці ефективними.
Халвінг не надрукував заголовок. Він прибрав продавця. На ринках відсутність — це подія. Коли щодня на стрічку потрапляє на 450 менше BTC, і власники відмовляються рухатися, ціна знаходить наступний пул ліквідності. Цей пул сидить вище.
#Bitcoin #Halving #SupplyShock #Miners #ETF

BTC0,52%

GBTC0,63%

CME0,30%

Переглянути оригінал

Venüs_2026-07-14 15:39:28

Халвінг Bitcoin спричиняє шок пропозиції на столі, коли тиск продажів майнерів падає на 67%

Ліквідність висохла, і це було задумано. Чотирирічне скорочення винагороди за блок набуло чинності, урізавши нову емісію BTC з 900 до 450 монет на день. Майнерами, які раніше продавали, щоб покрити електроенергію, тепер сидять на інвентарі. Притік на біржі з майнінгових пулів впав на 67% у тижневому порівнянні — найбільше падіння з часу останнього циклу. OTC-дилінгові столи повідомляють про більші лоти та довші часи заповнення, бо постійного продавця більше немає.

Реальність книги ордерів
Глибина на провідних майданчиках розповідає історію. 2% bid-ask стос у BTC/USD стоншився до $58 мільйонів із $96 мільйонів до скорочення. Проте волатильність не зросла. Вона впала. Зреалізована 30-денна волатильність становить 38%, знизившись із 54%. Ця комбінація — тонкі книги та спокійна ціна — показує шок пропозиції, а не паніку попиту. Коли бідам не трапляються офери, ціна повільно зростає майже без шуму.

Хешрейт і майнерська економіка
Хешрейт знизився на 7% у перші 72 години, доки менш ефективні установки вимикали, а потім відновився, коли ввімкнулися машини наступного покоління. Зараз комісії за транзакції становлять 14% доходу майнерів, зросши з 6%, бо інскрипшени та Runes підтримують попит на блокспейс. Публічні майнери з витратами на електроенергію нижче $0.05 орієнтувалися на нейтральний грошовий потік на поточних рівнях. Ключова зміна: вони можуть hodl. Додавання в трезор цієї тижні сягнули 3,120 BTC у трьох публічних компаніях, і жодна не торкнулася біржевого гаманця.

Потік ETF і деривативів
Спотові Bitcoin ETF у США додали $620 мільйонів за п’ять сесій. Відтоки GBTC сповільнилися до $18 мільйонів на день, коли продажі через податки згасли. Відкритий інтерес на CME зріс на $1.1 мільярда, тоді як бaзис тримався на 9.2% річних. Цей спред достатньо широкий, щоб оплатити зберігання (custody) і все ще залишити carry, тож уповноважені учасники продовжують створювати акції. Перекіс опціонів перевернувся на користь bid колів. Коли 25-delta колли на один місяць торгуються на 3 vol points вище за пути — це розворот від минулого місяця.

Плейбук трейдера
Гра — це терпіння, а не плече. Фінансування (funding) на перпах тримається біля 0.01% на кожні 8 годин, тож рух ведеться спотом. На ланцюгу монети, старші за один рік, сягають 71.8% пропозиції — новий максимум. Неліквідна пропозиція продовжує зростати, і монети, що переходять у холодне зберігання, випереджають нову емісію в 5.1x. Шлях найменшого опору — вгору, поки ці криві тримаються. Інвалідація — це щотижневе закриття нижче діапазону до халвінгу, що сигналізуватиме про провал попиту, а не про затоплення пропозицією.

Перевірки ризиків
Макро може перекрити потік. Різке зростання реальних дохідностей тиснутиме на активи тривалості (duration), а BTC і далі торгується з tech beta під час шоків. Залишається регуляторний навіс: ясність щодо custody та staking для ETF може швидко змінити настрої. Капітуляція майнерів — інший “хвіст”. Якщо комісії колапсують і ціна зависне, майнери з високими витратами можуть скинути. Поки що комісії “липкі”, а апгрейди зберігають одиниці ефективними.

Халвінг не надрукував заголовок. Він прибрав продавця. У ринках відсутність — це подія. Коли на стрічку щодня потрапляє на 450 BTC менше, і тримачі відмовляються рухати монети, ціна відкриває наступний пул ліквідності. Цей пул розташований вище.

#Bitcoin #Halving #SupplyShock #Miners #ETF

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
PreIPOsSeason2OpenAISubscription
1,2M Популярність
#
PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸
209,51K Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
72,2K Популярність
#
MillionDepositCashback
2,53M Популярність
#
SKHynixADRPremiumSurges
290,74K Популярність

Закріплено

карта сайту

Біржовий шок після халвінгу Bitcoin вдарив по столу, оскільки тиск продажів майнерів впав на 67%

Популярні теми

PreIPOsSeason2OpenAISubscription

PredictWorldCup🇫🇷vs🇪🇸

IsraelStrikesIranBTCPlunges

MillionDepositCashback

SKHynixADRPremiumSurges

Закріплено