Федголова Кевін Варш надсилає чітке повідомлення

Голова Федеральної резервної системи Кевін Варш під час першого слухання в Конгресі 14 липня підтвердив, що ціль ФРС зі зниження інфляції до 2% залишається без змін. Звертаючись до Комітету у справах фінансів Палати представників, Варш заявив, що ключовий обов’язок Федрезерву — забезпечити правильну монетарну політику, підкресливши, що якщо політики досягнуть успіху, «сплеск інфляції за останні п’ять років стане справою минулого». Його зауваження чітко дали зрозуміти, що центральний банк не послабить зобов’язання щодо стабільності цін — незалежно від політичного тиску.

Зниження інфляції не означає, що роботу завершено

Свідчення Варша прозвучали в той самий день, коли звіт щодо індексу споживчих цін (CPI) за червень здивував ринки. Загальна інфляція сповільнилась до 3,5% у річному вимірі, тоді як базовий CPI знизився до 2,6% — обидва показники значно нижчі за очікування економістів. Незважаючи на надихаючі дані, Варш відкинув будь-яку пропозицію про те, що битва з інфляцією вже виграна.

У своїй підготовленій промові він застеріг:

«Можуть знайтися ті, хто подивиться на ранкові дані й скаже: “О, місію виконано, усе чудово”. Це не моя думка».

Заява підкреслює переконання ФРС у тому, що одного сприятливого звіту про інфляцію недостатньо для оголошення перемоги, особливо після кількох років підвищеного тиску на ціни.

Послідовність щодо цілі інфляції 2%

Варш зберігає ту саму позицію від моменту свого підтвердження. Під час форуму ЄЦБ у Сінтрі, Португалія, 30 червня він заявив:

«Якби люди думали, що цей центральний банк буде комфортно ставитися до інфляційної мети понад 2%, вони були б розчаровані».

Коли його запитали, чи це також стосується президента Трампа, який неодноразово виступав за нижчі процентні ставки, Варш захистив незалежність Федеральної резервної системи, відповівши:

«Ми є незалежним центральним банком уже довгий час».

Коментарі підкріпили думку, що рішення щодо монетарної політики залишатимуться орієнтованими на дані, а не під впливом політики.

Прогноз щодо ставок усе ще на користь подальшого посилення

Хоча інфляційний звіт за червень покращив ринкові настрої, інвестори й надалі очікують чергового підвищення ставки на засіданні вересневого FOMC. Після оприлюднення CPI індикатор CME FedWatch показав, що імовірність підвищення ставки у вересні знизилась до 63% — з понад 75% напередодні, — однак очікування подальшого посилення політики не було знято.

Зараз Федеральна резервна система утримує свою базову процентну ставку в діапазоні цільових 3,5%-3,75%. Тим часом оцінки Cleveland Fed припускають, що нейтральна процентна ставка (r-star) могла зрости на 50–75 базисних пунктів, що означає: поточна політика може бути менш стримувальною, ніж випливає з заголовкових показників.

За даними Financial Times, багато провідних економістів вважають, що Федеральній резервній системі все ще може знадобитися підвищити ставки до кінця 2026 року, щоб повністю стримати інфляційні тиски, які посилилися після конфлікту в Ірані.

Інфляція залишається першочерговим завданням

Варш також підтвердив дві керівні умови Федеральної резервної системи, сказавши законодавцям, що інституція залишається відданою і стабільності цін, і максимальній зайнятості. Однак, оскільки інфляція все ще становить 3,5% — значно вище офіційної цілі 2% — контроль за інфляцією продовжує домінувати в ухваленні рішень щодо політики найближчим часом.

Invesco зазначила, що Варш, схоже, готовий визнати вплив структурних змін, таких як зростання продуктивності, зумовлене ШІ, тарифи та шоки цін на енергоносії, при оцінці інфляції. Водночас така ширша перспектива не означає жодної готовності підвищувати довгострокову ціль Фед щодо інфляції.

Ключовий висновок

Звіт CPI за червень дав обнадійливий прогрес, але Федеральна резервна система розглядає його як один позитивний крок, а не як завершення боротьби з інфляцією. Повідомлення Кевіна Варша лишається незмінним: ціль інфляції 2% не підлягає обговоренню, рішення щодо політики залишатимуться незалежними, а процентні ставки залишатимуться стримувальними, доки інфляція не буде стабільно взята під контроль.

#WarshReaffirms2PercentInflationTarget
@Gate_Square