#WarshReaffirms2PercentInflationTarget

Варш щойно сказав Конгресу: «“Місія виконана” — це не моя точка зору», і це важливіше за звіт щодо CPI. Кевін Варш, голова ФРС, який виступив перед Комітетом у фінансових справах Палати представників у вівторок під час своєї першої поїздки на Капітолійський пагорб, і по правді, повідомлення, яке випнулося назовні, було гучнішим, ніж самі дані. Майський CPI склав 3.5% — нижче за 4.2%, опубліковані за травень — однак він усе ще значно відстає від цільового показника ФРС 2%. Послання Варша, ні, дало абсолютно чітко зрозуміти, що він не збирається сприймати будь-які «м’які» цифри як схвалення того, що час настав.

Його фактичні слова: «Члени нашого Комітету не мають толерантності до стійко підвищеної інфляції, і ми поділяємо рішучу відданість відновленню цінової стабільності». Він також далі відзначив рішучість ФРС щодо їхнього цільового показника 2% і що реалізація політики, якщо вона вдасться, дозволить, щоб «сплеск інфляції за минулі п’ять років залишився в минулому». Його слова можуть передавати впевненість, але те, чого він не зробив — не дав чіткого плану, як ФРС досягне цього, або яких дій слід очікувати — вказує на те, що рішення не надавати явного форвард-ґайденсу не слід ігнорувати інвесторам.

Питання щодо незалежності ФРС від виконавчої влади також досягло точки кипіння, коли член Палати представників Нідія Веласкес натиснула: «Ви працюєте на Дональда Трампа? Так чи ні?» У відповідь Варш сказав: «Ми є незалежним центральним банком... Наша незалежність прийшла від вас. Політичні рішення та аналізи Федеральної резервної системи є незалежними від будь-якого політичного впливу. Як незалежний центральний банк, наші рішення щодо процентних ставок та інших інструментів політики керуються нашим мандатом сприяти максимальній зайнятості та ціновій стабільності». Його відповідь на тиск адміністрації? «Ми просто рухаємося вперед і робимо свою роботу», що є значущим, зважаючи на його попередню підтримку нижчих ставок, від якої він, судячи з усього, відмовився після травня.

Що тут важливо? Легкий CPI-зріз, поєднаний із тим, що голова ФРС явно відкидає «mission accomplished», імовірно є ознакою того, що ринкам не варто ще розслаблятися в очікуванні швидкого полегшення ставок. Хоча Федеральна резервна система може обрати перехід від своєї жорсткої грошової політики, якщо тиску цін стане спадати, голова залишається відкритою до подальшого посилення, якщо це буде потрібно, ретельно уникаючи будь-яких остаточних заяв або дорожньої карти політики. Часто у часи невизначеності та сумнівів така двозначність дає трейдерам і інвесторам зрозуміти, що не слід очікувати дій ФРС і натомість будувати свої інвестиційні рішення на ринкових свідченнях.

На вашу думку, чи вважаєте ви, що заява Варша сигналізує про намір зайняти більш яструбину позицію довше, ніж очікує ринок, чи це просто стандартна політика ФРС та її комунікації?
#FedWatch #InflationOutlook
@Gate_Square