Grayscale визначає 5 криптовалютних мереж, які можуть отримати вигоду від токенізованих цінних паперів

Grayscale визначила Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche та Canton Network як блокчейн-мережі, які можуть отримати вигоду від токенізації часток, підкресливши, як різні моделі власності можуть сформувати ринки цифрових цінних паперів.

Ключові висновки

• Grayscale визначає п’ять блокчейн-мереж, розміщених так, щоб підтримувати різні моделі токенізації часток.
• Ethereum, Solana та BNB Chain підтримують основну активність із токенізованими акціями, обгорнутими токенами.
• Canton Network підтримуватиме регульований пілот DTCC із токенізації блокчейном.

Прогноз Grayscale щодо токенізації залежить від того, яка модель власності переможе

Керуючий криптоактивами Grayscale опублікував дослідження 9 липня, у якому описано три фази токенізації часток. Керівник досліджень Зак Пандл (Zach Pandl) заявив, що Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche та Canton Network найкраще підготовлені до того, щоб отримати вигоду, у міру еволюції моделей власності.

Перша фаза передбачає сторонні обгортки (wrappers), які, за даними Grayscale, становлять понад 70% токенізованих акцій за ринковою капіталізацією. У цій моделі традиційні акції розміщуються в спеціальному інструменті з призначенням (SPV), а інвестори отримують токени, що представляють вимоги до цього інструменту, а не пряму власність.

Ці обгорнуті активи працюють у Ethereum, Solana та BNB Chain, де їх можна торгувати й інтегрувати в застосунки децентралізованих фінансів. Пандл заявив, що кожна фаза токенізації може отримати вигоду від різної блокчейн-інфраструктури.

Пілот DTCC та спонсоровані емітентом акції можуть змінити ролі в блокчейні

Grayscale визначає запланований пілот Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) як другу фазу розвитку токенізованої власності. Зазначивши, що Canton Network буде першою блокчейн-мережею, використаною в пілоті DTCC із токенізації, Пандл написав:

“Ми бачимо, як токенізація ринків акцій розвивається у трьох фазах, і кожна фаза спрямовує цінність на різні типи блокчейн-інфраструктури.”

DTCC планує перевести на ончейн існуючі відповідні цінні папери через регульовану інфраструктуру після торгів, а не через заміщувальні версії випуску. Grayscale описує цей підхід як модель надання прав (entitlement model), яка відрізняється від систем на основі обгорток, що створюють вимоги через окремі інструменти.

Дослідження говорить, що пілот може допомогти визначити роль Canton Network поряд із публічними блокчейнами, які підтримують токенізовані активи.

Чи зможуть компанії зрештою випускати акції безпосередньо в блокчейн-мережах?

Grayscale описує токенізацію, спонсоровану емітентом, як третю фазу, коли компанії випускають цінні папери нативно на ончейн. Звіт говорить, що Securitize стала першою публічною компанією, яка токенізувала власні звичайні акції на момент свого лістингу на New York Stock Exchange.

Керуючий криптоактивами вважає, що ця модель має найбільший потенціал у довгостроковій перспективі, і може віддавати перевагу Ethereum, Solana та Avalanche. Масштабніше впровадження все ще потребує додаткової регуляторної визначеності.

Керівник досліджень заявив:

“Блокчейн-мережі, які найкраще підготовлені для того, щоб скористатися зростанням токенізації, включають, на наш погляд, Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche та Canton Network.”

Grayscale очікує, що обгортки, модель надання прав DTCC та випуски, спонсоровані емітентом, співіснуватимуть роками. Довгостроковий розподіл активності між Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche та Canton Network залишається невизначеним. Розвиток регуляторних норм, впровадження емітентами та успішна реалізація визначать, які мережі відіграватимуть найбільшу роль у ринках цифрових цінних паперів.