UBS: підвищує цільову ціну SK Hynix до 320万 вон, підвищує прогноз середньої продажної ціни та операційного прибутку

Золоті фінансові новини повідомляють, що 7 липня UBS опублікував звіт, в якому висловив переконання, що SK Hynix продовжує активно укладати більше переглянутих довгострокових угод (LTA), зосереджуючись на DDR5 та NAND Flash для клієнтів з надвеликими центрами обробки даних. Ці контракти мають термін дії понад 5 років, приблизно 60% до 70% очікуваних обсягів та цін вже зафіксовано, що забезпечить вищу видимість майбутніх прибутків. Виходячи з прогнозованого співвідношення ринкової вартості до балансової вартості за 12 місяців у 3,65 рази, банк підвищив цільову ціну з 3 млн вон до 3,2 млн вон, зберігши рейтинг «Купувати».

Крім того, SK Hynix вже у другому кварталі почав нарощувати обсяги поставок HBM4 для платформи Rubin, що свідчить про завершення остаточного налаштування дизайну відповідно до специфікацій. Хоча Samsung Electronics може дещо випереджати SK Hynix за часткою ринку HBM бітів у 2027 році (41%:39%), у довгостроковій перспективі частка HBM у бізнесі DRAM SK Hynix, як очікується, буде вищою, ніж у конкурентів. Банк прогнозує, що частка HBM у доходах DRAM зросте з 15% у 2026 році до 58% у 2030 році. Подальше зростання середньої ціни продажу HBM стане додатковим чинником прибутку в 2027 році. Крім того, банк зазначає, що політика винагороди акціонерів, ймовірно, продовжить посилюватися. Банк очікує, що після лістингу ADR буде запущено зворотний викуп акцій, який поступово прискориться.

Банк зазначає, що у другій половині 2026 року контрактні ціни на DDR та NAND Flash мають ще простір для подальшого зростання. З урахуванням переглянутих довгострокових угод та HBM, прогнозується, що середня ціна продажу DRAM у другому кварталі 2026 року зросте на 43% порівняно з попереднім кварталом; у третьому кварталі – на 21%; у четвертому кварталі – на 13%. Щодо NAND, очікується, що змішана середня ціна продажу у другому кварталі зросте на 43% порівняно з попереднім кварталом, у третьому – на 25%, у четвертому – на 10%. З огляду на підвищення прогнозу середньої ціни продажу, UBS підвищив прогноз операційного прибутку компанії на цей рік на 7% до 327 трлн вон, а наступні два роки – на 12% до 623 трлн та 667 трлн вон відповідно.