• BIS заявляє, що стейблкоїни ризикують фрагментувати глобальну фінансову систему.
• Чиновники попереджають, що токени, забезпечені доларом, можуть послабити монетарний суверенітет.
• Інституція просуває Project Agorá як альтернативну структуру.
Банк міжнародних розрахунків (BIS) посилив критику приватних стейблкоїнів, попереджаючи, що вони можуть фрагментувати глобальну монетарну систему та створити нові ризики для фінансової стабільності. У щорічному економічному звіті за 2026 рік інституція стверджує, що приватні цифрові валюти не можуть забезпечити основні характеристики суверенних грошей, і натомість просуває уніфіковану токенізовану платіжну інфраструктуру, побудовану навколо центральних банків і регульованих комерційних банків.
BIS ставить під сумнів здатність стейблкоїнів функціонувати як гроші
Інституція, що базується в Базелі, стверджує, що стейблкоїни не відповідають одній із фундаментальних характеристик сучасних монетарних систем: «єдності грошей».
У нинішній фінансовій системі одна одиниця суверенної валюти зберігає однакову вартість незалежно від того, чи зберігається вона як гроші центрального банку, депозит комерційного банку чи фізичні готівкові кошти. За словами BIS, приватні стейблкоїни не можуть постійно гарантувати цю властивість, оскільки вони можуть торгуватися вище або нижче свого запланованого прив'язки під час періодів ринкового стресу.
У звіті зазначається, що стейблкоїни працюють на кількох публічних блокчейнах, які часто ізольовані один від одного. Замість створення уніфікованої платіжної мережі така структура призводить до окремих цифрових екосистем, або того, що BIS описує як «закриті сади», де ліквідність, користувачі та додатки залишаються фрагментованими між конкуруючими реєстрами.
Чиновники стверджують, що така відсутність інтероперабельності обмежує конкуренцію, знижує ефективність платежів і ускладнює транскордонні розрахунки.
BIS також попереджає, що масштабні викупи стейблкоїнів можуть змусити емітентів ліквідувати резервні активи, включаючи казначейські векселі США, створюючи ширший стрес на традиційних грошових ринках через швидкий продаж активів під час періодів фінансової нестабільності.
Токени, забезпечені доларом, викликають занепокоєння щодо суверенітету
Іншою важливою проблемою, висвітленою у звіті, є зростаюче впровадження стейблкоїнів, забезпечених доларом США, у країнах з економікою, що розвивається.
BIS зазначає, що домогосподарства та підприємства в країнах, які переживають високу інфляцію або нестабільні національні валюти, все частіше використовують стейблкоїни, прив'язані до долара, для збереження купівельної спроможності та спрощення міжнародних транзакцій.
Хоча ця тенденція може надати короткострокові фінансові вигоди для користувачів, інституція стверджує, що широке впровадження може знизити ефективність внутрішньої монетарної політики, переміщуючи заощадження та платежі з місцевих валют.
Згідно зі звітом, подальше розширення стейблкоїнів, забезпечених доларом, може прискорити цифрову доларизацію, змінити міжнародні потоки капіталу та збільшити волатильність обмінного курсу, зрештою послаблюючи здатність центральних банків контролювати інфляцію та підтримувати економічну стабільність.
Project Agorá пропонує іншу модель
Замість того, щоб виступати проти токенізації як такої, BIS виступає за інтеграцію технології блокчейн в існуючу фінансову систему через Project Agorá.
Ініціатива об'єднує вісім центральних банків та понад 40 регульованих комерційних фінансових установ для розробки уніфікованого реєстру, здатного підтримувати програмовані платежі та безперервні транскордонні розрахунки.
Відповідно до запропонованої структури, токенізовані резерви центрального банку слугуватимуть основою для розрахунків, тоді як комерційні банки випускатимуть токенізовані депозити, які залишатимуться повністю взаємозамінними з суверенними грошима.
BIS стверджує, що така структура зберігає існуючу дворівневу банківську систему, одночасно забезпечуючи багато технологічних переваг, пов'язаних з блокчейном, включаючи швидші розрахунки, програмованість та цілодобову обробку транзакцій.
На відміну від приватних стейблкоїнів, які циркулюють у різних публічних блокчейнах, уніфікований реєстр призначений для забезпечення спільної розрахункової інфраструктури, де різні фінансові установи можуть безперешкодно проводити транзакції.
Регулятори закликають до скоординованих глобальних правил
Звіт з'являється разом із новими закликами до міжнародної регуляторної координації.
Раніше цього тижня Інститут фінансової стабільності BIS закликав політиків прискорити роботу над спільними глобальними стандартами для стейблкоїнів, попереджаючи, що фрагментовані національні регуляції можуть заохочувати регуляторний арбітраж та поглиблювати фінансову фрагментацію.
Інституція стверджує, що непослідовні правові рамки ускладнять транскордонний нагляд, дозволяючи емітентам стейблкоїнів працювати за різними регуляторними стандартами в різних юрисдикціях.
Звіт підкреслює зростаючий розрив у глобальній політиці. У той час як юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, прийняли регульовані приватні стейблкоїни як частину своїх стратегій цифрових активів, BIS продовжує виступати за токенізовані депозити комерційних банків, забезпечені грошима центрального банку, як основу майбутніх цифрових платежів.
Оскільки уряди все більше визначають наступне покоління фінансової інфраструктури, дебати виходять за межі технологій і охоплюють ширші питання монетарного суверенітету, системної стабільності та того, хто в кінцевому підсумку повинен контролювати емісію цифрових грошей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
GateCompletesDividendDistribution
542,18K Популярність
#
CirclePlunges17%
4,16M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67,53K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
169,13K Популярність
#
GateCardPointsSystemLaunched
121,55K Популярність

Закріплено

карта сайту

BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати глобальну фінансову стабільність.

Популярні теми

GateCompletesDividendDistribution

CirclePlunges17%

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

GateCardPointsSystemLaunched

Закріплено