Криптокредитування впало до $23,3 мільярда, оскільки Tether утримує 68% ринку кредитів CeFi у Q1

Централізовані кредитні книги криптокредитування впали на 6% у першому кварталі 2026 року до $23,3 мільярда, що стало першим квартальним скороченням сектора з третього кварталу 2024 року. Tether залишається домінуючим, але Maple, Nexo та Coinbase збільшили частку, тоді як Galaxy та Ledn зазнали найбільшого зниження.

Ключові висновки:

• • Кредитні книги CeFi впали на 6% до $23,3 млрд у Q1 2026, припинивши зростання з Q3 2024.
• • Tether мав 68% частки, тоді як Maple, Nexo та Coinbase збільшили ринкову частку.
• • Galaxy та Ledn скоротилися найбільше, що свідчить про вибіркове зростання у криптокредитуванні.

CeFi криптокредитування падає на 6%, а Maple, Nexo та Coinbase набирають ринкову частку

Централізоване фінансування (CeFi) криптокредитування скоротилося в першому кварталі 2026 року, завершивши більш ніж рік розширення, оскільки слабші ринки цифрових активів змусили позичальників зменшити кредитне плече.

Згідно з даними Cryptoquant, загальні кредитні книги CeFi впали на 6% порівняно з попереднім кварталом до $23,3 млрд, що стало першим скороченням галузі з Q3 2024 року. Зниження відображає більш обережне середовище запозичень, оскільки крипторинки залишаються під тиском, а користувачі зменшують ризик.

Tether залишався далеко попереду сектора з кредитною книгою на $15,8 млрд та 68% ринкової частки. Це домінування зберіглося, незважаючи на зниження на 7% його кредитної книги протягом кварталу.

Maple Finance посідав друге місце з $2,1 млрд кредитів та 9% ринкової частки. Nexo слідував із $1,8 млрд та 8% частки. Coinbase та Galaxy Digital мали приблизно по 6%, тоді як кредитор, забезпечений біткойнами, Ledn становив 3%.

Джерело: Cryptoquant

Позичальники відступають, коли слабкість ринку дається взнаки

Дані кварталу показують ринок кредитування, який проходить через контрольоване зниження левериджу, а не раптовий кредитний шок.

Кредитні книги скоротилися в більшості секторів. Galaxy Digital зазнав найрізкішого зниження серед великих кредиторів, його книга впала на 21% квартал до кварталу. Ledn слідував із падінням на 19%.

Зниження Tether на 7% було меншим у відсотковому вираженні, але більш значущим у доларовому через його масштаб. Навіть після відступу, його кредитна книга залишалася більшою, ніж усі інші відстежувані кредитори CeFi разом узяті.

Загальногалузеве зниження свідчить про те, що позичальники зменшують вплив у відповідь на нижчі ціни активів та жорсткіший апетит до ризику. У криптокредитуванні слабші ринки часто призводять до нижчих вартостей застави, зменшеного попиту на леверидж та більш консервативного андеррайтингу з боку кредиторів.

Ця динаміка була помітною на ширшому ринку цифрових активів у 2026 році. Позичальники, які колись використовували кредити, забезпечені криптовалютою, для фінансування торгівлі, стратегій скарбниці або операційних потреб, схоже, відступають, оскільки волатильність залишається високою.

Джерело: Cryptoquant

Maple, Nexo та Coinbase набирають позиції

Не всі кредитори пішли на зниження.

Coinbase та Maple розширили свої кредитні книги приблизно на 6% у Q1. Nexo також зріс, хоча й скромніше, зі збільшенням майже на 1%. Вони були єдиними великими кредиторами у досліджуваній групі, які повідомили про зростання кредитної книги протягом кварталу.

Ці здобутки призвели до зсувів ринкової частки. Maple додав 1 відсотковий пункт, Nexo набрав 0,5 відсоткових пункти, а Coinbase додав 0,7 відсоткових пункти.

Навпаки, Galaxy втратив 1,1 відсоткових пункти ринкової частки, тоді як Tether знизився на 0,7 відсоткових пункти.

Результатом є сектор, все ще сильно сконцентрований навколо Tether, але з поступовими здобутками для платформ, які продовжували кредитування під час спаду. Підйом Maple також вказує на зростання інституційного попиту на структурований ончейн-кредит, тоді як розширення Coinbase відображає його ширший поштовх у фінансові послуги навколо кастодії, торгівлі та забезпечених продуктів.

Скорочення в першому кварталі не сигналізує про кінець кредитування CeFi. Воно показує, що зростання стає більш вибірковим. На слабшому ринку кредитори з кращою дистрибуцією, чіткішим контролем застави та інституційними зв'язками набирають частку, тоді як більш вразливі баланси скорочуються.