Ринкова капіталізація стабільної монети євро досягла рекордного рівня. Але історія за цим заголовком набагато більша, ніж багато хто усвідомлює.

13 травня 2026 року. Загальна ринкова капіталізація токенізованих європейських активів досягла 774 мільйонів доларів. У березні вона перевищила 1 мільярд доларів. Станом на сьогодні вона коливається навколо 900 мільйонів доларів. На початку 2024 року ця цифра становила 50 мільйонів євро. Зростання приблизно у 18 разів за два роки.
Ці цифри потрібно читати у контексті.
Ринок доларових стабільних монет становить 300 мільярдів доларів. Ринок європейських стабільних монет — 900 мільйонів доларів. Це співвідношення приблизно між 1 і 330. Іншими словами, домінування долара на цьому ринку у порівнянні з євро не відповідає його частці у світовій економіці. Європейський Союз становить приблизно 15 відсотків світової економіки. Його частка у ринку стабільних монет — близько 0,3 відсотка.
Важливо зрозуміти, чому існує цей розрив і чому він починає зменшуватися.
Перша причина: MiCA.
У червні 2024 року положення MiCA щодо стабільних монет набули чинності. Це регулювання запровадило чіткі правові рамки для емітентів європейських стабільних монет. Вимоги до резервів, гарантії повернення, стандарти операційної прозорості. Без чітких рамок установам бракувало правового захисту для входу в ці активи. З прийняттям MiCA ця перешкода була усунена. Ринок одразу врахував це, і зростання пропозиції майже ідеально співпало з датою набуття чинності MiCA.
Зараз у Європейському Союзі видано 53 ліцензії MiCA. 58% європейських установ інтегрували стабільні монети у свої платіжні потоки або готуються до цього.
Друга причина: інституційний рух.
Цифровий підрозділ Société Générale запровадив EUR CoinVertible на чотирьох окремих ланцюгах. Його ринкова капіталізація зросла більш ніж на 200% щороку. Якщо великий французький банк так швидко розширює свою токенізовану європейську інфраструктуру, це не спекулятивний експеримент, а стратегічне рішення.
EURC від Circle зростає подібним чином. Станом на лютий 2026 року в обігу 390 мільйонів EURC, що займає понад 40% ринку європейських стабільних монет. Він працює на Ethereum, Solana, Base, Avalanche та інших ланцюгах. Його резерви зберігаються у регульованих фінансових установах у межах Європейської економічної зони і щомісяця незалежно аудитується Grant Thornton.
Третя причина: структурний попит.
Для європейських установ і компаній доларові стабільні монети створюють структурний недолік у міжнародній торгівлі, платежах і управлінні казначейством. Для німецького виробника або голландської фінтех-компанії, що працює в EUR, використання USDC або USDT означає постійний ризик курсових коливань і валютних витрат. Європейська стабільна монета вирішує цю проблему. І з її вирішенням зростає попит.
Європейський центральний банк також уважно стежить за цим розвитком. Дорожня карта Appia ECB офіційно визначає інфраструктуру токенізованого євро. Вони кажуть, що пропозиція надійного цифрового обмінного активу, прив’язаного до грошей центрального банку, створює основу для безпечних інновацій приватного сектору. Це означає, що процес інтеграції монетарної політики з блокчейн-інфраструктурою вже розпочався. Але потрібно також врахувати слабкі сторони. Частка європейських стабільних монет у DeFi все ще становить 0,35%. Це надзвичайно низько. Ліквідні пули розкидані і неглибокі. Великі обміни стикаються з високим проскальзуванням. Вплив мережі, інтеграція протоколів і звички трейдерів, які мають доларові стабільні монети, накопичувалися десятиліттями. Європейські стабільні монети потребуватимуть років, щоб закрити цей розрив. І існує цікавий парадокс MiCA. Платформи, що працюють у зоні євро, наклали обмеження на нестандартні стабільні монети. Теоретично це підтримує зростання європейських стабільних монет. Але на практиці деякі аналітики стверджують, що це обмеження скоріше обмежує, ніж сприяє глобальній криптовалютній ліквідності Європи. Ринок ще не знає, як вирішити цю дилему.
Що означає ця картина для мене?
Навіть у ринку доларових стабільних монет на 300 мільярдів доларів спочатку ніхто не передбачав такого швидкого зростання. Якщо ринок європейських стабільних монет рухається від 900 мільйонів до 10 мільярдів доларів, це ілюструє конкуренцію, де ті, хто найраніше увійде в інфраструктуру на блокчейні, виграють.
Я безпосередньо не переказую токенізовані європейські активи. Але я вважаю цю історію дуже важливою з точки зору зрілості криптоінфраструктури. Адже суть у тому: як тільки актив переміщується на блокчейн, він уже не повернеться назад. Євро вчиться цьому. Долар навчився цьому давно. І ті, хто побачив можливість, виграли, а не ті, хто платив ціну за навчання.