#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки дев’яносто доларів США, торгуючись біля дев’яносто восьми доларів США, а Brent також рухався вниз 28 травня. Цей різкий обвал ринку стався після масового дня екстремальної волатильності, коли енергетичні трейдери активно реагували на змінювані новини щодо складної регіональної дипломатії, спочатку викликаної повідомленнями міжнародних ЗМІ, що висвітлювали дуже очікуваний попередній проект рамкової угоди, яка могла б продовжити чинний режим припинення вогню на шістдесят днів і створити постійний шлях до довгострокового мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Ормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть повністю зняті протягом тридцяти днів. Угода такого масштабу стала б величезним дипломатичним проривом, потенційно наблизивши Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний морський коридор, який зазвичай обробляє приблизно п’яту частину світових запасів нафти та зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки офіційними заявами, що підтверджують, що хоча переговорники просунулися у питаннях шестидесятитижневого меморандуму про порушення режиму припинення вогню та пом’якшення морських обмежень, остаточна угода ще не була повністю узгоджена або підписана адміністрацією. Віце-президент США Джей Ванс і міністр фінансів Скотт Бессент обережно стримували ентузіазм ринку, зазначаючи, що сторони близькі, але ще не досягли згоди, оскільки залишаються важливі розбіжності щодо ядерних амбіцій Ірану та запасів збагаченого урану. Одночасно іранські напівофіційні джерела, такі як Tasnim, посилалися на джерела, близькі до Тегеранської переговорної команди, які також заперечували, що Ісламська Республіка дала остаточну згоду, стверджуючи, що текст ще доопрацьовується і що заяви Вашингтона про завершену угоду є передчасними. Навіть після цих обережних заяв ринки енергії не поспішали активно переоцінювати негайні військові ризики, натомість учасники продовжували ставити на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні морські торговельні шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність значного цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово знижується, оскільки учасники ринку все більше переконуються, що масштабні військові ескалації залишаються малоймовірними. Замість того щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива у провідних промислових країнах. Спекулятивний капітал відмовляється від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальна монетарна політика продовжує гальмувати макроекономічне зростання, роблячи зниження попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макроекономічний фон саме те, що знизило ціну West Texas Intermediate до діапазону дев’яносто доларів під час останніх торгів. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева межа для цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані Міжнародного енергетичного агентства показують, що глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці на сотні мільйонів барелів, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче довгострокових середніх значень. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння цін на ф’ючерси зустрічається з стійкою підтримкою фізичного купівлі. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. У майбутньому трейдерам слід очікувати подальшої волатильності в межах визначеного діапазону. Поки центральні банки підтримують обмежувальну монетарну політику, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів матиме сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — зниження попиту через високі відсоткові ставки та структурний дефіцит фізичних запасів нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і триматиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень від провідних центральних банків світу, а також триматиме учасників ринку в стані високої напруги щодо раптових макроекономічних новин і структурних змін запасів у фізичному ринку, які залишаються дуже динамічними і критичними для глобального визначення цін, оскільки ринок переходить від ціноутворення негайного конфлікту до оцінки довгострокових промислових попитів.