CLARITY успішно пройде в цьому році, але Уолл-стріт не планує чекати

4 травня Білий дім висловив сподівання, що Конгрес встигне внести Закон про ясність (Clarity Act) до президентського столу до 4 липня. Цей законопроект про структуру криптовалютного ринку, у липні 2025 року, був схвалений Палатою представників із рахунком 294 проти 134, але застряг у Сенаті майже рік.

Комітет банківських справ Сенату під керівництвом Тіма Скота заблокував розгляд поправок і планує завершити їх до травня, щоб у червні або липні винести на голосування у Сенаті. На шляху стоїть «етичний пункт», який вимагають додати демократичні депутати — заборона високопосадовцям отримувати особисту вигоду з криптоактивів під час перебування на посаді. Цей пункт спрямований проти самого президента.

Через два дні, 6 травня, Morgan Stanley через свою платформу E*Trade відкрив 860 мільйонам роздрібних інвесторів можливість торгівлі біткоїнами, Ethereum та Solana з комісією 0,50%, що є найнижчим рівнем для роздрібних клієнтів серед провідних банків Уолл-стріт. Законопроект ще не ухвалений, але великі традиційні банки вже зробили перший крок.

Чи чекати Конгресу на ухвалення закону, Уолл-стріт вже дав відповідь.

Уолл-стріт вже зробив перший крок

Ще не ухвалений законопроект, але традиційні брокери вже у квітні-травні 2026 року активно увійшли на ринок, знизивши комісії для роздрібних інвесторів до нового мінімуму.

Ось хронологія. 22 лютого 2018 року Robinhood вперше додав криптовалюти до своїх інтернет-брокерських послуг для роздрібних інвесторів, пропонуючи без комісії (з урахуванням спреду). У тому ж році Coinbase запустив мобільний додаток для роздрібних клієнтів із комісією 0,99% до 2,99% і спредом 0,5%. У 2022 році Coinbase запустив Advanced Trade, знизивши комісію до 0,40% — 0,60%. У 2023 році Fidelity запустила криптовалютний сервіс із комісією 1%. Потім настала дволітня пауза.

На початку квітня 2026 року Charles Schwab запустив Schwab Crypto, поступово відкриваючи торгівлю біткоїнами та Ethereum для роздрібних клієнтів із комісією 0,75%. Через місяць, 6 травня, E*Trade Morgan Stanley приєдналася з комісією 0,50%, охоплюючи біткоїн, Ethereum і Solana. За даними BeInCrypto, це найнижчий рівень комісій для роздрібної криптоторгівлі серед традиційних банків.

Порівняння структури комісій показує тиск. Стандартна пропозиція Coinbase для роздрібних клієнтів — 0,99%-2,99% плюс 0,5% спред, що фактично становить 1,5%-3,5%. E*Trade з 0,5% зменшує цю цифру до третини. Fidelity з 1% — найвища серед конкурентів. Coinbase Advanced Trade залишається конкурентоспроможним, але це професійний інтерфейс для високочастотних і високовартісних клієнтів, а не перший вибір для звичайних роздрібних.

Чому саме у квітні-травні 2026 року відбувається масове відкриття? Є два ключові моменти. Перший — Закон про стабільні монети (GENIUS Act), який був підписаний у липні 2025 року і надає легальну основу для зберігання та розрахунків стабільних монет у традиційних фінансових установах. Другий — Закон про ясність (Clarity Act), який незабаром має пройти через розгляд у Сенаті. Незалежно від результату, контури основної структури ринку вже ясні, і великі банки не бояться потрапити під регулювання після входу. Уолл-стріт приймає рішення, ґрунтуючись на ймовірності, що «Закон про ясність» пройде, а не чекати підпису.

«Етичний пункт» — це перешкода для президента

Вимоги демократів щодо етичних норм з 2025 року постійно повертаються до Білої хати і отримують відмову. Причина не абстрактна. За даними Bloomberg від січня 2026 року, у статках Трампа на 6,8 мільярда доларів приблизно п’ята частина — безпосередньо від криптопроектів.

Розглянемо ці проекти детальніше. Реалізований грошовий потік становить близько 1,47 мільярда доларів, головним чином від чотирьох продуктів. Токен-сейл World Liberty Financial (WLFI) — найбільший, станом на грудень 2025 року, сімейство Трампа отримало приблизно 1 мільярд доларів прибутку від цього DeFi-проекту, у тому числі 550 мільйонів доларів, зібраних через публічний випуск.

$TRUMP Мемкоїн був запущений за три дні до інавгурації 2025 року і приніс сім’ї 362 мільйони доларів доходу та прибутку від торгівлі. Мемкоїн Меланії $MELANIA — ще один, з прибутком близько 65 мільйонів доларів. Відсотки від резерву USD1 стабільної монети склали 42 мільйони доларів.

Нереалізовані активи оцінюються приблизно у 2,8 мільярда доларів. WLFI має ще 1,5 мільярда доларів нез проданих токенів, які сильно залежать від цін на WLFI. Біткоїн-запаси Trump Media, за оцінками FinanceFeeds, коливаються між 9500 і 11500 монет, що за поточним курсом становить близько 840 мільйонів доларів. Оцінка бізнесу USD1 і акцій American Bitcoin Mining разом — близько 460 мільйонів доларів.

Підсумовуючи, реалізовані та нереалізовані активи разом — приблизно 4,3 мільярда доларів. Це і є реальні цифри етичного пункту. Законопроект, що підтримується сенаторкою Елізабет Уоррен та іншими, чітко прописує «заборону для чинних високопосадовців отримувати особистий прибуток з криптоактивів під час перебування на посаді», але компромісна версія знову повертається до Білого дому. Питання — чи винесе законопроект із цим пунктом на голосування у Сенаті, фактично означає: чи готовий кожен сенатор особисто проголосувати і відкрито забрати цю 43-мільярдну доларову «пиріжку» у сім’ї Трампа.

Чи зможе «Ясність» ухвалитися цього року?

Закон про ясність (Clarity Act) змушує всі цифрові активи потрапити до трьох категорій. Перша — «цифрові товари», під регулюванням CFTC, що відповідають «зрілій» блокчейн-інфраструктурі. Визначення «зрілості» має дві жорсткі умови: перша — повна функціональність мережі та здатність досягати консенсусу; друга — повна децентралізація, без можливості однієї особи змінювати протокол або управління.

Друга категорія — «інвестиційні контракти», під регулюванням SEC, що включають токени, що репрезентують акції, борги або подібні права, наприклад, токенізовані акції, традиційні цінні папери на блокчейні, RWA (нерухомість, векселі, дебіторська заборгованість). Третя — платіжні стабільні монети, під контролем банківських регуляторів, що вимагають відповідності капіталу, зберігання та запобігання маніпуляціям.

У порівнянні з провалом у Сенаті у 2024 році з законом FIT21, у Законі про ясність є три оновлення. Віднесення стабільних монет тепер — «залежно від платформи», і вони під регулюванням CFTC або SEC відповідно, але SEC зберігає лише функцію боротьби з шахрайством.

Випадки DeFi тепер перераховані у списку конкретних дій, що звільняють від обов’язку реєстрації, — перед запуском, управлінням вузлами та публікацією коду. Реєстрація бірж тепер вимагає обов’язкового подвійного реєстрування через посередників, що обробляють цифрові товари, навіть якщо цей посередник вже має ліцензію брокера-дилера SEC.

Логіка закону дуже ясна — вона закладає у закон найбільшу невизначеність останніх років у криптоіндустрії: «Хто ж цим керує?». Це все закріплюється у законі раз і назавжди.

Зараз позиція Закону про ясність дуже самотня.

За офіційною заявою офісу депутата French Hill, у 116-му скликанні (2019-2020) було понад 40 законопроектів, пов’язаних із крипто та блокчейном, але жоден з них не був ухвалений. У 118-му скликанні (2023-2024) з’явився FIT21, який у травні 2024 року пройшов у Палату представників. Це перший крипто-структурний законопроект, ухвалений Палатою, але він також застряг у Сенаті.

18 липня 2025 року Трамп підписав Закон GENIUS, який закріплює правовий статус платіжних стабільних монет. Це перший і наразі єдиний федеральний законопроект, ухвалений у крипто-сфері за останні шість років. 17 липня того ж року Палата представників схвалила Закон про ясність із рахунком 294 проти 134. Теоретично, Закон про ясність уже зайняв ту саму позицію, що й FIT21 у 2025 році — його схвалили у Палаті, і тепер справа за Сенатом.

Різниця — у політичному контексті. Під час FIT21 демократи контролювали Білий дім, і крипто-законопроект не мав верхнього рівня підтримки. Тепер же адміністрація Трампа активно просуває його. Але компромісний варіант етичного пункту був відхилений Білим домом, і ключові демократи ще не переконані. Якщо пропустити перший тиждень серпня, Сенат знову збереться 14 вересня. Враховуючи проміжні вибори 3 листопада, підписання закону у 2026 році вже залежить не лише від бажання Білої хати.

За історичним досвідом, із понад 50 законопроектів за 6 років лише один став законом. Чи стане «Закон про ясність» другою ухваленою — стане зрозуміло за два місяці.

Дізнайтеся більше про ритм законодавства на BlockBeats у нашому офіційному чаті:

Приєднуйтесь до офіційної спільноти BlockBeats:

Телеграм-канал підписки: https://t.me/theblockbeats

Телеграм-чат: https://t.me/BlockBeats_App

Офіційний акаунт у Твіттері: https://twitter.com/BlockBeatsAsia