AI-чіповий стартап Cerebras прагне провести IPO з ринковою капіталізацією 26,6 мільярдів доларів, OpenAI бере позики, підписує підписки та здійснює великі закупівлі у глибокій прив’язаності

AI чіповий стартап Cerebras оголосив про публічне розміщення акцій за ціною від 115 до 125 доларів за акцію, плануючи залучити 3,5 мільярди доларів, з ринковою капіталізацією 26,6 мільярдів доларів. OpenAI є не лише найбільшим клієнтом Cerebras, а й отримує опціон на підписку шляхом позики на 1 мільярд доларів, а також підписала довгостроковий контракт на обчислювальні ресурси на понад 20 мільярдів доларів
(Передісторія: OpenAI витратив понад 20 мільярдів доларів на купівлю обчислювальної потужності Cerebras + отримав 10% акцій, що підозрюється як план самореклами Саму Алтману?)
(Додатковий фон: Алтман: більш розумна модель важливіша за дешевизну, GPT-5.5 споживає менше токенів на кожну задачу)

Затримка виходу на ринок з 2024 року через перевірку безпеки федеральними органами через участь суверенного фонду Абу-Дабі G42, до завершення фінансування на 1,1 мільярда доларів з оцінкою 8,1 мільярда доларів у вересні 2025 року, і до завершення другого раунду на 1 мільярд доларів з оцінкою 23 мільярди доларів у лютому 2026 року — шлях виходу Cerebras на біржу тривав цілих два роки.

Нині цей шлях нарешті завершено: Cerebras оголосила про початок IPO, плануючи випустити 28 мільйонів акцій за ціною від 115 до 125 доларів, залучивши 3,5 мільярди доларів, а за високою ціною — з ринковою капіталізацією 26,6 мільярдів доларів.

Bloomberg повідомляє, що замовлення від банків вже перевищили 10 мільярдів доларів, що майже втричі більше пропозиції. Якщо ціна перевищить верхню межу цінового діапазону, це стане найбільшим у 2026 році технологічним IPO у світі.

Не лише компанія з виробництва чіпів: Як WSE-3 кидає виклик домінуванню GPU від Nvidia

Основний продукт Cerebras — самостійно розроблений Wafer-Scale Engine 3 (WSE-3), процесор рівня чіпа, спеціально створений для AI-висновків. Згідно з документом S-1, WSE-3 демонструє швидкість виконання висновків вищу, ніж у конкурентів на базі GPU, при цьому споживає менше енергії.

«Висновки» — це нинішня головна енергетична чорна діра AI-індустрії. Зі зростанням масштабів мовних моделей, що впроваджуються у великому обсязі, кожен запит користувача вимагає величезних обчислювальних ресурсів для миттєвої відповіді.

Nvidia домінує на цьому ринку з серіями H100, H200, Blackwell, але Cerebras обирає архітектурний підхід, що обходить GPU, використовуючи цілі чіпи-вафлі як єдину обчислювальну одиницю, значно скорочуючи відстань передачі даних всередині чіпа.

Поточний стан акціонерів Cerebras

Основні інвестори Cerebras — Alpha Wave (керівник Рік Герсон), Benchmark, Eclipse (Ліор Сюзан), Fidelity та Foundation Capital, кожен з яких володіє понад 5%.

Інші інституційні інвестори — Altimeter, AMD, Coatue, Tiger Global тощо.

Список ангельських інвесторів безпосередньо з ядра AI-індустрії: CEO OpenAI Сэм Алтман, колишній технічний директор Greg Brockman, колишній головний науковець Ilya Sutskever, директор OpenAI і CEO Quora Adam D’Angelo, співзасновники Sun Microsystems та Arista Andy Bechtolsheim, CEO Intel Ліпу Тан.

OpenAI одночасно виконує роль клієнта, кредитора та потенційного акціонера

Взаємовідносини між Cerebras та OpenAI важко описати однозначно.

Згідно з документом S-1, OpenAI — один із найбільших клієнтів Cerebras. У грудні 2025 року OpenAI надала Cerebras кредит на 1 мільярд доларів під 6% річних і отримала опціон на підписку понад 33,4 мільйонів акцій без голосів (warrants).

У січні 2026 року сторони підписали багаторічний контракт на постачання обчислювальних ресурсів на суму понад 10 мільярдів доларів, що охоплює постачання до 2028 року з загальною потужністю 750 ТВт, загальна вартість якого оцінюється понад 20 мільярдів доларів.

Зараз OpenAI не є значним акціонером, але при реалізації всіх опціонів стане одним із головних. Це означає, що інтереси OpenAI безпосередньо залежать від успіху IPO Cerebras: чим вище ціна, тим більший потенційний прибуток від опціонів; чим більш зрілі висновкові чіпи Cerebras, тим нижчі витрати OpenAI на обчислювальні ресурси.

Сам Алтман входить до списку ангельських інвесторів у особистому статусі, не досягаючи порогу розкриття SEC у 5%, але Cerebras навів його публічну підтримку у S-1. Це викликає зростаючі побоювання щодо конфлікту інтересів (один із ангельських інвесторів AI-компанії — CEO, що є її найбільшим клієнтом).

IPO як сигнал для ширшого ринку

Якщо Cerebras вийде на біржу з оцінкою 26,6 мільярдів доларів або вище, це стане важливим тестом для ринку технологічних IPO у першій половині 2026 року. Інвестори серії H зможуть за три місяці побачити реальну прибутковість, а оцінка у 23 мільярди доларів може бути підтверджена на вторинному ринку.

Ще більш важливим є подальший вплив. Загалом, цей IPO розглядається як тестовий камінь для входу на публічний ринок таких гігантів, як SpaceX, OpenAI, Anthropic, що ще не публікувалися. Якщо Cerebras зуміє успішно встановити ціну при потрійному попиті, це означає, що ринок ще не переорієнтувався на оцінку «інфраструктури обчислювальних ресурсів».