Насдак щойно отримав схвалення SEC, розширивши обмеження на володіння опціонами на iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock з 250 000 до 1 000 000 акцій. Це не просто незначна корекція, а структурна зміна, яка свідчить про те, що потреба інституцій у доступі до біткоїна досягла рівня, який не може бути задоволений існуючою інфраструктурою.

Попереднє обмеження в 250 000 акцій було встановлено, коли опціони на біткоїн ETF ще перебували на стадії тестування. Зараз це обмеження щодня тестується маркет-мейкерами, хедж-фондами та інституційними трейдерами, які використовують опціони для хеджування спотових позицій і отримання прибутку за допомогою стратегій покриття. Коли досягається це обмеження, учасники не можуть збільшити свої нові позиції навіть за умов ринку, що вимагає цього. Це обмеження стало вузьким місцем.
Схвалення SEC підвищення ліміту до 1 мільйона акцій усунуло цю перепону. Це дозволяє інституційним гравцям вкладати кошти у ринок опціонів на біткоїн у масштабах, необхідних для них. Після оголошення новини ринок миттєво відреагував — кількість відкритих контрактів на біткоїн-опціонах за один день зросла на 4 мільярди доларів.
Це має кілька важливих значень. По-перше, воно свідчить про визнання регуляторами зрілості біткоїна як активу, здатного підтримувати інституційний ринок деривативів. SEC не схвалить ці зміни без чітких доказів стабільного попиту та готовності до операцій. По-друге, це покращує ліквідність. Вищі обмеження на володіння дозволяють більшій кількості учасників брати участь без обмежень, що зменшує спред і підвищує ефективність ринку. По-третє, це відкриває двері для більш складних стратегій. Менеджери портфелів тепер можуть розумно масштабувати хеджування біткоїна, а стратегії отримання прибутку — розширюватися без побоювань щодо обмежень контрактів.
Ще важливий момент — це час. Це сталося після того, як у березні NYSE скасував обмеження у 25 000 акцій на 11 ETF на біткоїн і Ethereum, а також після схвалення SEC скасування аналогічних обмежень для продуктів Grayscale і Bitwise. Тенденція очевидна: регулятори систематично знімають бар’єри, які раніше розглядали криптовалютні ETF-опціони як нішевий продукт.
Для роздрібних трейдерів це сигнал, що інституційна інфраструктура для біткоїна посилюється. Ринок деривативів стає більш глибоким і ліквідним. Для всього ринку це ще один крок до нормалізації біткоїна як активу портфеля, оскільки інституції починають ставитися до нього з такою ж серйозністю, як до акцій або товарів.
Це четверте кратне збільшення обмеження — не просто цифра, а голос довіри регуляторів у те, що ринок опціонів на біткоїн вже перейшов за межі «навчального кола».