СТАБІЛЬНІ ВІДСТОРОЖЕННЯ ПРОЦЕНТНИХ РІВНІВ, СТОЙКІСТЬ ІНФЛЯЦІЇ, ОБЕРЕЖНІСТЬ РИНКІВ

Голова ФРС Пауелл на своєму останньому засіданні FOMC чітко повідомив ринки: поспішати з зниженням відсоткових ставок не буде. Політична ставка залишалася стабільною на рівні 3,50-3,75%, відповідно до очікувань ринку, але справжнім сюрпризом стало голосування 8-4, з опором, невидимим з 1992 року. Три члени підтримали подальше посилення монетарної політики, один — підтримав зниження ставки.

Заява Пауелла про те, що «енергетичні та геополітичні шоки ще не досягли піку» значно зменшила очікування щодо зниження ставки до кінця року. Очікування на полімерному ринку, що зниження ставок не відбудеться до 2026 року, зросли до 59%.

Обережні ринки і стійкий Біткоїн

Після яструбиних заяв Біткоїн відступив до 74 937 доларів, демонструючи класичний рефлекс «продати на очікуванні». Однак швидке відновлення після цього спаду підкреслило силу базового структурного попиту на ринку криптовалют. Біткоїн закінчив день у діапазоні 75 900–76 400 доларів, завершивши квітень з приростом приблизно 14-15%, що зробило його найуспішнішим місяцем року.

Цей рух цін показує, що інституційні інвестори продовжують додавати Біткоїн до своїх портфелів як довгострокове збереження вартості, незважаючи на врахування геополітичних ризиків і макроекономічної невизначеності.

Вихід ОАЕ з ОПЕК офіційно оформлений

В історичний день у світовому нафтовому ринку відбувся важливий момент. Рішення Об’єднаних Арабських Еміратів офіційно вступило в силу 1 травня. Емірати, які давно стверджували, що квоти на виробництво їх обмежують, тепер будуть слідувати незалежній стратегії виробництва. Хоча ця подія має потенціал для полегшення пропозиції на нафтовому ринку, поточна блокада Ірану та напруженість у Перській затоці продовжують тиснути на ціни вгору.

За оцінками EIA, у другому кварталі ціна на Brent може піднятися до 115 доларів. Насправді, на початку тижня Brent тестував рівень у 126 доларів — найвищий з 2022 року.

Економіка США: зростання сповільнюється, ринок праці дивує

За останніми даними, економіка США зросла на 2,0% у річному вимірі за перший квартал, не досягнувши очікувань. Інфляція PCE за березень становила 3,5% у річному вимірі, тоді як базова — 3,2%. Хоча обидва показники відповідали очікуванням ринку, вони залишаються значно вищими за цільовий рівень інфляції ФРС у 2%. Оскільки побічні ефекти зростання цін на енергоносії ще не повністю відображені у даних, у найближчі місяці можна очікувати зростання тиску на інфляцію.

Що стосується ринку праці, з’явилася несподівана цифра. Тижневі заявки на допомогу по безробіттю знизилися до 189 000 — найнижчого рівня з 1969 року. Це підтверджує, що ринок праці залишається досить напруженим і що можливості ФРС щодо зниження відсоткових ставок звужуються.

Тиск через нафтові ціни і облігації США

Зростання цін на нафту та геополітична невизначеність спричинили підвищення доходності 10-річних казначейських облігацій США до 4,4% протягом дня. Це може негативно вплинути як на ринок житла, так і на вартість корпоративного позичання.

Геополітична ситуація і новий голова ФРС

Поки що відновилися переговори щодо припинення вогню між Ізраїлем і Палестиною у Каїрі, ситуація на іранському фронті є більш складною. Трамп відхилив пропозицію Іран щодо Перської затоки, стверджуючи, що вона не включає ядерні переговори. За даними Axios, Трамп наказав своїм помічникам розширити блокаду Ірану. Реакція Ірану на цю рішення є найважливішим фактором, що визначає короткостроковий рух цін на нафту.

На тлі цих геополітичних подій Сенат, ймовірно, цього тижня проголосує за кандидатуру Кевіна Ворша на посаду голови ФРС. Ринки уважно стежать за тим, чи буде послаблення монетарної політики з новим головою, враховуючи очікування, що Ворш більше схильний до зниження ставок.

Висновок:

Травень стане критичним поворотним моментом для інвесторів. Вплив виходу ОАЕ з ОПЕК на світовий нафтовий ринок, невизначеність у переговорах з Іраном, призначення Ворша головою ФРС, процес ухвалення закону CLARITY і потенційне фіксування прибутків на ринку криптовалют після сильного квітня — це основні фактори, що визначатимуть напрямок ринків.

Зокрема, якщо ціни на нафту опустяться нижче 90 доларів у четвертому кварталі, відповідно до базового сценарію EIA, можливості ФРС щодо зниження ставок можуть розширитися. Однак реалізація цього оптимістичного сценарію перш за все залежить від дипломатичного вирішення іранської кризи.