Дивився назад, як насправді трималася економіка США у 2024 році, і чесно кажучи, це досить цікаво. Усі готувалися до сповільнення з високими відсотковими ставками та невизначеністю щодо виборів, але економіка просто продовжувала рухатися вперед. Вона перевершила більшість інших великих розвинених економік, що щось говорить про її внутрішнє економічне здоров’я.

Головним драйвером? Споживчі витрати. Багатство домогосподарств досягло рекордних рівнів, і хоча люди спалили свої заощадження під час пандемії, зростання зарплат нарешті перевищило інфляцію. Це поєднання зберегло впевненість відносно стабільною, незважаючи на всі перешкоди. Це відчувалося у даних — американці продовжували витрачати, навіть коли позики ставали дорогими.

Але тут стає складніше. Інфляція не співпрацювала так, як очікували деякі. Вона залишалася липкою, виробництво постраждало від високих ставок, а ринок праці почав показувати справжні тріщини. Вакансії зменшилися, найм сповільнився, безробіття трохи зросло. Споживачі, залежні від кредитів, почали відставати з платежами. Картина економічного здоров’я була не такою чистою, як свідчили головні показники.

Федеральна резервна система намагалася пройти тонку межу, знижуючи ставки наприкінці року, але діяла обережно. Це логічно — вони намагаються підтримувати зростання, поки інфляція все ще прихована. Це делікатний баланс, і чесно кажучи, наскільки добре їм вдасться його тримати, ймовірно, визначить наступний етап цього циклу. Основне випробування економічного здоров’я — чи зможуть вони справді керувати цим, не створюючи нових проблем.