Цей раз найбільший сигнал Федеральної резервної системи насправді не в тому, щоб «залишити ставку без змін». А в тому, що всередині вже почали явно з’являтися розбіжності.

Результат голосування 8-4, по суті, означає, що хтось уже вважає, що високі ставки швидко задушать економіку, але інша сторона все ще боїться, що інфляція може повернутися.

Поточний стан Пауелла дуже реалістичний: не знижувати ставку, економічний тиск зростає; знижувати ставку занадто рано, бо можна було даремно підвищувати її два попередні роки. Тому ринок тепер починає поступово розуміти, що у другій половині року не йдеться про «чи знизять ставку», а про те, скільки ще ФРС зможе витримати.

Багато людей ще мріють, що як тільки знизять ставку, американські акції та BTC миттєво злетять. Але реальність може бути не такою простою. Адже в історії багато разів перше зниження ставки саме означало, що економіка вже почала давати збої.

Зараз економіка США на поверхні виглядає непогано, але всередині вже починає тріщати. Споживання не таке сильне, як раніше, фінансування бізнесу стає все важчим, борговий тиск зростає, проблеми з комерційною нерухомістю також не зникають.

Тому зараз стан ринку дуже невигідний, всі ще говорять про бичачий ринок, але капітал уже починає ставати все обережнішим. Основна тенденція — це все ж таки ліквідність. Такі активи, як AI, технологічні гіганти, BTC, ще сильні, але по суті, ринок вже закладає очікування майбутнього послаблення, а не реальне здоров’я економіки.

Тому я сам вважаю, що у другій половині року ймовірність зниження ставки все ще є, але більше схоже на «заспокоєння», а не на відновлення безмежного друку грошей. Насправді важливіше не зниження ставки саме по собі, а коли ФРС знову захоче запустити ліквідність.

Бо тільки коли гроші знову почнуть циркулювати, ризикові ринки справді увійдуть у наступний етап.
#美联储 #降息 # BTC