Тому я досліджував, як інвестори позиціонують себе при тривалому збереженні високих ставок, і ETF на старші позики постійно з’являються в розмовах. Ось чому їх варто розуміти, якщо ви думаєте про фіксований дохід.

Особливість старших позик полягає в тому, що вони працюють інакше, ніж звичайні облігації. Це інструменти з плаваючою ставкою, тобто вони платять спред над орієнтовними ставками, такими як LIBOR. Коли ставки зростають, купонні платежі за цими позиками також збільшуються, що фактично допомагає компенсувати зниження ціни, яке зазвичай спостерігається в облігаціях. Це вбудований захист від зростання ставок, що дуже корисно в такому середовищі.

Тепер, компанії, що випускають старші позики, зазвичай мають рейтинг нижче інвестиційного рівня, тому вони компенсують інвесторам вищими доходами. Це компроміс, так? Більше доходу — більше кредитного ризику. Перевага інвестування через ETF на старші позики, а не вибору окремих позик, полягає в тому, що ви отримуєте миттєву диверсифікацію по всьому портфелю цих інструментів.

Давайте розглянемо, що саме доступно. ETF на старші позики SPDR Blackstone (SRLN) керується активно і містить близько 452 позики, з активами близько 4,6 мільярдів доларів. Версія Invesco (BKLN) слідує більш індексному підходу з 129 цінними паперами і схожим рівнем активів — близько 4,2 мільярдів доларів. First Trust (FTSL) — ще один надійний варіант з активами на рівні 2,2 мільярда доларів, і вони мають значний вплив у сферах програмного забезпечення, страхування та медичних технологій.

Якщо ви шукаєте щось менше і більш спеціалізоване, Franklin (FLBL) зосереджений саме на високому поточному доході з вторинною метою збереження капіталу. Virtus Seix (SEIX) застосовує фундаментальний підхід, шукаючи недооцінені кредити. Ці фонди зазвичай стягують від 45 до 86 базисних пунктів на рік, що є цілком розумним для такого рівня експозиції.

Ось що робить ETF на старші позики привабливими зараз: вони захищають від зростання ставок через структуру з плаваючою ставкою, зазвичай дають вищий дохід, ніж традиційний фіксований дохід, а у випадку банкрутства власники старших позик отримують виплати раніше за більшість інших кредиторів. Крім того, вони фактично виступають як захист від інфляції, оскільки відсотки коригуються вгору при зростанні ставок.

Диверсифікаційний аспект також важливий, якщо ви прагнете додати кредитне навантаження у портфель без ризику постійних втрат при кожному зростанні ставок. Старші позики просто не мають такої чутливості до змін ставок, як традиційні облігації. Варто врахувати, якщо ваш портфель потребує такого балансу.