Я щойно переглянув щось цікаве, що нещодавно опублікувала SEC щодо інтерфейсів DeFi. В основному, американський регулятор щойно дав зелене світло певним фронтендам децентралізованих протоколів для роботи без реєстрації як брокерів-дилерів. І це досить важливо для розуміння напрямку регулювання криптоіндустрії.

Що говорить SEC досить ясно: інтерфейс користувача (будь то фронтенд DeFi, розширення гаманця або мобільний додаток) може працювати без такої реєстрації, якщо виконує певні умови. По-перше, він не може зберігати кошти. По-друге, заборонено давати інвестиційні поради. По-третє, не можна виконувати ордери від імені користувача. По-четверте, фіксовані комісії. І по-п’яте, без здійснення дискреції щодо транзакцій.

Що мені здається важливим, так це те, що регулятор досить конкретний. Забороняє позначати торгові маршрути як "кращі" або "пріоритетні", а будь-які рекомендації щодо інвестицій заборонені. Тобто, вони малюють чітку межу між нейтральним інтерфейсом і регульованим посередником.

Тепер важливо зрозуміти все це у контексті. SEC чітко заявила, що це не формальна норма, а інтерпретація персоналу щодо існуючого законодавства. І справа в тому, що дискусія щодо регулювання DeFi у США досі залишається хаосом. Нещодавно SEC і CFTC опублікували спільний документ, але реальність полягає в тому, що регулятори формували свої рамки переважно навколо централізованих акторів. Складні питання щодо повністю децентралізованих протоколів досі залишаються відкритими.

Ми бачимо, що в індустрії багато невизначеності щодо того, що станеться з розробниками протоколів, тими, хто підтримує фронтенди, і постачальниками гаманців за чинним законодавством. Є законопроект під назвою CLARITY, який міг би допомогти, але він не вирішує всіх проблем.

У підсумку, цей посібник SEC — крок до більшої ясності щодо DeFi, але не є остаточним рішенням. Це швидше інтерпретація, яка буде діяти протягом п’яти років, якщо її не замінить офіційне регулювання. Для тих, хто створює у цій сфері, корисно мати орієнтацію, але реальність полягає в тому, що регуляторне поле залишається складним і, ймовірно, продовжить еволюціонувати, поки сектор зростає.