Я слідкував за операційним оновленням BHP, і тут зростає солідний імпульс у їхній історії з міді. Компанія щойно повідомила, що виробництво за рік тепер рухається до верхньої половини керівних показників, і чесно кажучи, цифри з Ескондіда тут справді виділяються.

Дозвольте мені розбити, що привернуло мою увагу. Рекордний пропуск у Ескондіда — це найбільша у світі мідна шахта — у поєднанні з кращими коефіцієнтами відновлення компенсує нижчі якість руди, з якими вони стикаються. Виробництво там становить комфортно 1,2-1,275 мільйона тонн і нахилене до верхньої межі діапазону. Це не є незначним. Тим часом Antamina у Перу фактично перевищила очікування, тому керівництво було підвищено до 150-160 тисяч тонн завдяки покращеним якістю руди та більшій операційній ефективності.

Однак не все йде гладко. Spence у Чилі бореться з проблемами складності руди, що знизило їхній прогноз до 210-220 тисяч тонн. Але ось у чому справа — більша картина показує, що BHP очікує майже 2 мільйони тонн виробництва міді по всьому портфелю, і це досить значуща цифра.

Що цікаво, так це активність у трубопроводі. Вони подали заявку на дозвіл на новий концентратор у Ескондіда, а їхній проект Resolution у Аризоні також просувається — Rio Tinto проводить бурову кампанію $500M для картографування родовища. Це свідчить про серйозність намірів BHP підтримувати імпульс у постачанні міді.

Що стосується залізної руди, операції у Західній Австралії досягли рекордного обсягу — 197 мільйонів тонн, зростання на 2%, а керівництво на рік залишилось без змін — 258-269 мільйонів тонн. Це їхній найбільший драйвер доходів, тому стабільна робота тут важлива.

Цінові тиски безумовно створюють перешкоди — дизельне паливо та витратні матеріали зросли по всій лінійці — але позиціонування BHP із централізованими закупівлями та низькими витратами допомагає їм краще витримувати цей натиск. Вони також залучили близько 4,8 мільярда доларів від недавніх продажів активів і угоди з Antamina щодо срібного стрімінгу, що зміцнює баланс.

Історія з міддю тут, чесно кажучи, недооцінена. Між рекордним пропуском Ескондіда, перевищенням цілей Antamina і довгостроковим проектом Resolution, BHP виглядає готовою до стабільного постачання міді. Варто стежити, якщо ви слідкуєте за товарами.