Я слідкую за досить цікавим рухом у ETF на біткоїн у США останні дні. Після п’яти тижнів поспіль виходів фонди почали отримувати значні вливання — 1,1 мільярда доларів лише за три дні. IBIT від BlackRock привернув більшу частину цього, близько 652 мільйонів доларів. Але справжнім моїм увагою стало те, що GBTC від Grayscale зафіксував свій найкращий день входу з моменту перетворення на ETF. Здається, інституційний ринок повертається.

Дані показують, що ETF на спотовий біткоїн у США тепер управляють 1,29 мільйона BTC. Тобто це дуже близько до піку жовтня, хоча ціна біткоїна все ще приблизно на 45% нижча за той рекорд. Цього тижня він стабільно тримається біля рівня 77 тисяч доларів. Хорошим сигналом є те, що індекс премії Coinbase повернувся до позитивної зони після 40 днів у мінусі — це зазвичай свідчить про повернення інституційних потоків у США.

Що ще мене дивує, так це те, що обсяг ф’ючерсів на CME зменшується, тоді як ETF отримують вливання. Оскільки ці фонди дозволяють базисні операції (довгі позиції в споті з короткими у ф’ючерсах), ця зменшення у ф’ючерсах свідчить про те, що поточні потоки — це прямі довгі позиції, а не лише арбітражні стратегії. Це означає, що люди дійсно купують біткоїн, а не просто роблять спредові операції. Зокрема, GBTC сигналізує про оновлену довіру до ринку.