Нещодавно я помітив досить цікаве явище на ринку: американські акції активно відновлюються під впливом позитиву в галузі штучного інтелекту та мікросхем, але дорогоцінні метали зазнають корекції. Золото та срібло завершили серію зростань, що відображає переоцінку ринку щодо ризикових активів.

У галузі штучного інтелекту надходить багато важливих сигналів. Anthropic оголосила про співпрацю з платформою професійних послуг, щоб запустити AI-інструменти для інвестиційних банків, бухгалтерії, юридичних сфер, що посилає сигнал «співпраця, а не заміна», і значно зменшує побоювання ринку щодо впливу AI на софтверний сектор. Одночасно угода Meta з AMD щодо великих обсягів мікросхем ще більше підвищила ентузіазм: Meta планує розгорнути до 6 гіговат потужності AMD, що є багаторічним контрактом на суму близько 60 мільярдів доларів, і акції AMD зросли майже на 9%. Це підтверджує факт: інвестиційний бум у інфраструктуру AI триває.

З макроекономічної точки зору, індекс споживчих настроїв у США перевищив очікування, досягнувши 91.2 проти прогнозу 87.1, що додало впевненості ринку. Три основні індекси американського ринку зросли: Dow +0.76%, S&P +0.77%, Nasdaq +1.04%. Але зростання ризикового апетиту одразу ж позначилося на традиційних активів-укриттях. Золото знизилося на 1.59%, срібло також скоригувалося, а індекс страху VIX впав майже на 7%, що свідчить про явне покращення ринкових настроїв.

Цікаво, що останні заяви керівників Федеральної резервної системи також формують цю ситуацію. Кук зазначив, що AI може підвищити короткострокову нейтральну ставку, а Гурсбі підкреслив, що зараз ще не час знижувати ставки через підвищену продуктивність, і лише при істинному зниженні інфляції розглядатиметься можливість зниження. Такий яструбий тон підтримує зміцнення долара: індекс долара піднявся на 0.19% до 97.88, а курс долара до йени виріс на 0.79%.

Що стосується криптовалют, то біткоїн останнім часом торгується біля 77,640 доларів, а ефір — близько 2,320 доларів. З точки зору структури ринку, великі інвестиції концентруються у технологічних компаніях, пов’язаних з AI та мікросхемами, тоді як попит на традиційні товари та активи-укриття знижується. Заява голови Банку Англії Бейлі щодо «невизначеності» з зниженням ставки у березні також відображає, що глобальні центробанки все ще мають залишатися обережними щодо інфляції.

Короткостроковий сценарій досить ясний: інвестиції в інфраструктуру AI підштовхують зростання технологічних акцій, покращення ризикових настроїв знижує цінність золота і срібла як активів-укриттів. Але скільки ця ситуація триватиме — залежить від даних щодо інфляції та здатності компаній підтримувати оцінки. Citigroup нещодавно підвищила прогноз цін на мідь до 14 000 доларів за тонну на найближчі три місяці, що свідчить про оптимізм щодо ризикових активів. Однак інвесторам слід бути обережними: якщо ефект від інвестицій у AI почне слабшати або інфляція знову підвищиться, золото і срібло можуть отримати нові можливості.