Щойно я побачив дуже цікаву зміну на ринку. Спочатку Банк Японії планував підвищити ставку в квітні, але останні дані показують, що ймовірність цього вже знизилася до менш ніж 20%, що різко зменшилося з 50% на початку тижня.

Причини насправді досить реальні. Уеда і чоловік раніше зазначали, що підвищення цін на нафту погіршило торговельні умови Японії, і економіка стикається з низхідним тиском. Загострення ситуації на Близькому Сході спричинило стрімке зростання цін на нафту, що короткостроково підвищить інфляцію, але в довгостроковій перспективі це може гальмувати економічне зростання. Така суперечлива ситуація ускладнює рішення для центрального банку — підвищувати ставку боїться нашкодити економіці, а не підвищувати — доводиться стикатися з інфляцією.

Тому зараз ринок вважає, що час підвищення ставки ймовірно буде відкладено до червня. Останнє опитування Reuters показує, що 38% економістів обирають квітень, а 35% — червень, що майже рівно. Офіційне рішення Банку Японії щодо ставки буде оприлюднено 28 квітня, і тоді, ймовірно, стане зрозуміло.

Але за цим стоїть ще одна більш глобальна проблема — знецінення ієни. Якщо у квітні Банк Японії справді не підвищить ставку, ієна продовжить слабшати. Курс долара/ієна вже наближається до ключової позначки 160, і навіть деякі аналітики вважають, що він може піднятися до 165.

Японський уряд, очевидно, також не може залишатися осторонь. Міністр фінансів Катаяма Сагіцу нещодавно обговорював цю ситуацію з міністром фінансів США і відкрито заявив, що готовий вжити рішучих заходів для підтримки ієни. Це натякає на можливі урядові інтервенції. Однак чесно кажучи, якщо Федеральна резервна система продовжить тримати високі ставки, і спекулятивні операції все ще будуть спрямовані на долар, то одних лише урядових заходів може бути недостатньо. Затримка підвищення ставки в Японії і сильний долар у короткостроковій перспективі й надалі підтримуватимуть тенденцію до зростання долара.