Цікава думка від члена Ради керівників Федеральної резервної системи щодо того, куди можуть рухатися зниження ставок цього року. Тож базове уявлення, ймовірно, передбачає три зниження, але існує реальна можливість, що FOMC може зробити чотири, якщо ситуація достатньо послабиться.

Що привернуло мою увагу, так це картина інфляції, яку вони малюють. Навіть до того, як геополітична напруга посилилася, структура інфляції вже ставала все складнішою для управління для ФРС. Але ось у чому справа — вони все ще бачать шлях, за яким ціни на основні товари та інфляція у секторі житла продовжать знижуватися. Очікується, що 12-місячний індекс PCE може наблизитися до цільового рівня близько 2% протягом року.

Військові події додають невизначеності, звісно, але оцінка ФРС полягає в тому, що це не суттєво змінило інфляційний прогноз на наступні 12-18 місяців. Це насправді досить важливо, якщо задуматися. І важливо, що немає ознак запуску спіралі заробітних плат і цін — довгострокові очікування інфляції залишаються закріпленими, і саме це має значення.

Отже, FOMC фактично каже: ми бачимо шлях до зниження ставок, ймовірно, три цього року, можливо, чотири, якщо умови дозволять, але ми дуже уважно стежимо за розподілом ризиків навколо нашого базового прогнозу. Геополітична ситуація розширила діапазон можливих сценаріїв, але поки що вона не зірвала основний сценарій інфляції. Це головний висновок щодо того, як рішення щодо ставок можуть фактично розгортатися у календарі FOMC цього року.