Отже, Воррен Баффетт щойно завершив свою легендарну кар’єру генерального директора Berkshire Hathaway, і чесно кажучи, його підхід до інвестування розкриває все про те, як мислити довгостроково на ринках. Я досліджую, якими компаніями володіє Воррен Баффетт у наш час, і портфель — це майстер-клас у впевненому інвестуванні.

Ось що одразу кидається в очі: Баффетт не розпорошує капітал. Його топ-10 активів становлять понад 82% усього портфеля $313 мільярдів. Ми говоримо про Apple з $75,9 мільярда — майже чверть усього — далі йдуть American Express, Bank of America, Coca-Cola і Chevron. Це не театральна диверсифікація. Це концентровані ставки на бізнеси, які він глибоко розуміє.

Що захоплює — це стійкість. American Express і Coca-Cola є ключовими позиціями десятиліттями. Це справжній урок — коли знаходиш гарний бізнес, не потрібно його торгувати. Важливий і дивідендний аспект. Баффетт завжди любив акції, що платять дивіденди, хоча сам Berkshire не виплачує дивіденди, віддаючи перевагу зростанню капіталу через реінвестиції.

Крім великих гравців, є ще 14 позицій, що становлять близько 15% портфеля. Страхові компанії, як Chubb, японські торгові компанії, як Mitsui і Marubeni, медичні компанії, наприклад UnitedHealth Group — тут видно диверсифікацію портфеля. Також є Amazon, хоча це відносно мала позиція. Баффетт згадував, що шкодує, що не купив Amazon раніше, але його менеджери з інвестицій згодом додали її.

Є й менші ставки — ще 22 позиції, що разом становлять лише 3% активів, але все одно варті майже $10 мільярдів у сумі. Pool Corp, Domino’s Pizza, Charter Communications, різні активи Liberty Media. Коли керуєш такою кількістю капіталу, навіть «малі» позиції мають значення.

Але ось що турбує всіх: те, які компанії володіє Воррен Баффетт — це лише половина історії. Настоящий головоломка — це його грошові резерви. Berkshire має $344,1 мільярда готівкою — більше, ніж весь портфель акцій разом узятий. Достатньо, щоб купити більшість компаній S&P 500 напряму. Це свідомий вибір, потужна заява про дисципліну і терпіння Баффетта.

Люди роками сперечатимуться, чи був цей накопичений грошовий запас правильним рішенням. З одного боку, це демонструє дисципліну управління ризиками — він не ганяється за оцінками, у які не вірить. З іншого — важко не задуматися, що можна було б використати інакше. Але так працює Баффетт: чекає на правильний момент, потім б’є по м’ячу.

Для більшості звичайних інвесторів головне не в тому, щоб ідеально вгадати час ринку. А в тому, щоб розуміти, якими компаніями володіє Воррен Баффетт і чому — не щоб копіювати його точні кроки, а щоб зрозуміти його філософію. Постійне інвестування за середньою ціною, залишатися в ринку, тримати якісні бізнеси десятиліттями. Це і є справжня стратегія.

Перехід до нового керівництва буде цікавим для спостереження. Структура портфеля Berkshire і цей величезний грошовий резерв, ймовірно, визначать, як розгортатиметься наступна ера. Чи буде цей грошовий запас активно використовуватися, чи продовжить накопичуватися — це стане однією з головних сюжетних ліній інвестування найближчих років.