Я останнім часом багато про це думав: якщо ера Воррена Баффета в Berkshire Hathaway справді минула, що насправді мають тримати довгострокові інвестори зараз?

Дивіться, Berkshire був феноменальним. За останні два десятиліття він обігнав S&P 500 — на 756% проти 456% індексу. Це ефект Баффета. Але ось що мене турбує: як тільки він відійшов у кінці 2025 року, акції фактично зупинилися. Минулого року вони зросли всього на 6%, тоді як ширший ринок підскочив на 16%. Це не випадковість.

Грег Абель компетентний, звісно, але він не Воррен Баффет. Ніхто не є. Цей чоловік прийшов із керівництва енергетичного підрозділу Berkshire — надійний оператор, але не легендарний інвестор у акції. І той факт, що Баффет припинив викуп акцій за останні п’ять кварталів? Це кричить про переоцінку для мене. Коли майстер інвестор припиняє купувати свої власні акції, варто звернути увагу.

Отже, ось що мене справді більше захоплює: Coca-Cola. І так, я знаю, що це звучить нудно. Але Berkshire володіє 400 мільйонами акцій вартістю понад $31 мільярдів — це буквально їхня четверта за величиною позиція. Якщо Воррен Баффет вважав її достатньо хорошою, щоб тримати таку велику частку, можливо, нам варто подивитися туди замість.

Бізнес-модель майже смішно проста порівняно з розрослоюся імперією Berkshire. Coca-Cola виробляє концентрат, розливає його через незалежних партнерів по всьому світу і збирає гроші. Бізнес з низькими капітальними затратами, високими маржами, стабільними доходами. Вони підвищували дивіденди 63 роки поспіль. Шістдесят три. Це не вдача — це фортеця бізнесу.

Так, споживання газованих напоїв зменшується на розвинених ринках. Всі це знають. Але вони активно адаптуються. Вода, сік, чай, енергетики, кава, навіть алкоголь тепер. Вони оновлюють свої основні газовані напої більш здоровими опціями та новими смаками. Компанія прогнозує 5-6% органічного зростання доходів у 2025 році, навіть із валютними труднощами. Аналітики моделюють 4% зростання EPS цього року, 8% — наступного.

За 24 рази прогнозного прибутку, це цілком справедлива ціна для того, що ви отримуєте: акція-аристократ із реальною ціновою силою та глобальним охопленням. Це той тип акцій, які можна тримати під час хаосу на ринку.

Не зрозумійте мене неправильно — Berkshire все ще відмінний довгостроковий інвестиційний актив. Але після Баффета наратив змінився. Якщо ви намагаєтеся вирішити, куди сьогодні вкладати гроші, Coca-Cola може бути саме розумною грою. Це те, що сам майстер тримав поруч усе життя.