Велика срібна стиснення: дефіцит зростає у 2026 році

​Глобальний ринок срібла швидко наближається до критичної точки розриву. Вже шостий рік поспіль світ споживає більше срібла, ніж виробляє, що веде ринок у глибокий та закріплений структурний дефіцит. З серйозно виснаженими запасами на поверхні та зменшенням видобутку, ризик фізичного кризи ліквідності вищий, ніж будь-коли в сучасній історії.

​❍ Структурний дефіцит поглиблюється

​Математика ринку срібла стає все більш нестабільною для покупців.

​Збільшення на 15%: Очікується, що глобальний дефіцит срібла у 2026 році збільшиться на +15% у порівнянні з попереднім роком, до величезних 46 мільйонів тройських унцій.

​Зникнення 762 мільйонів унцій: З 2021 року ринок був змушений зменшити запаси глобальних запасів на вражаючі 762 мільйони тройських унцій, щоб покрити поточний недолік.

​Ризики ліквідності: Це безперервне виснаження викликає серйозні тривоги щодо потенційного кризи ліквідності на ринках фізичного срібла, де отримати великі оптові обсяги може стати все важче.

​❍ Внутрішня динаміка зменшується у порівнянні з інвестиційним зростанням

​Внутрішня динаміка попиту на срібло суттєво змінюється на тлі глобального макроекономічного стресу.

​Падіння промислового виробництва: Попит у промисловості, який зазвичай є основою ринку срібла, оцінюється на рівні -3% у порівнянні з попереднім роком до найнижчого рівня за чотири роки. Триваюча війна в Ірані та підвищена геополітична напруга сильно впливають на глобальне зростання, загрожуючи подальшими втратами попиту у секторах, таких як електроніка та фотогальваніка.

​Зростання роздрібного попиту: Однак ця слабкість у промисловості активно компенсується фізичним інвестиційним попитом. Купівля монет і барів очікується зросте на +18% у порівнянні з попереднім роком, що підтримується сильним відновленням роздрібних покупок у США, оскільки інвестори шукають tangible безпечні активи.

​❍ Виробники зменшують обсяги

​Сторона пропозиції не дає полегшення для зростаючого дефіциту. Загальний глобальний обсяг виробництва срібла прогнозується зменшитися на -2% у порівнянні з попереднім роком. Після екстремальної волатильності цін і сплесків минулого року багато виробників зменшують виробничі зобов’язання та нормалізують свої стратегії хеджування. Коли попит перевищує пропозицію, і пропозиція продовжує зменшуватися, різниця лише зростає.

​Деякі випадкові думки 💭

​Структурний дефіцит кардинально відрізняється від циклічного дефіциту. Це означає, що основний двигун ринку зламаний. Найбільш захоплюючий аспект цих даних полягає в тому, що дефіцит зростає (+15%) навіть тоді, коли промисловий попит знижується (-3%). Це підкреслює, наскільки еластичним і обмеженим став пропускний пункт пропозиції. Срібло є унікальним активом, оскільки воно виступає як незамінний промисловий метал і як безпечний актив у грошовій системі. Коли геополітичні страхи підвищують попит роздрібних інвестицій одночасно з падінням виробництва шахт, виникає ідеальний шторм. Ринок з 2021 року покладається на виснаження надземних сховищ для балансування балансу. Ця стратегія працює ідеально, доки сховища не виснажаться. Фізичний ринок майже ніколи не був настільки напруженим.