Щойно я зловив себе на думці про один із найкласичних торгових сценаріїв, які я бачив за роки. Пам’ятаєте, коли всі були одержимі Nvidia у 2023 році? Класичний приклад того, чому таймінг так важливий у цій грі.

Отже, що сталося. Перед їхніми звітами акції були на абсолютному піку. Одноденні стрибки на 7%, потім 8,5%, і ще 3% перед оголошенням. Коментарі були заповнені людьми, переконаними, що це буде бійка, яку почують у всьому світі. Усі купували на слухах, фактично на хайпі.

Потім з’явилися новини. Вони фактично перевершили очікування. Акції зросли більш ніж на 10% після закриття ринку. Звучить ідеально, так? Але ось у чому справа — до четвертої ранку все це імпульс просто зникло. Відкрилися на 6,6%, закрилися без змін. Всі ці прибутки були стерті великим обсягом торгів. Люди поспішали виходити, щоб зафіксувати прибутки.

До п’ятниці вони знизилися ще на 2,4%. Класичний сценарій продажу новин, що розігрується у реальному часі. Люди, які купили рано на слухах, заробили свої гроші. Ті, хто гнався за цим перед оголошенням? Вони залишилися з порожніми руками. Це ідеальне ілюстрування того, як насправді працює попит і пропозиція на ринках.

Тепер подивімося ширше. Загальний ринок останнім часом виглядає більш хитким. Ми говоримо про 76 торгових днів без справжніх викидів — такий низький рівень волатильності зазвичай передує чомусь серйознішому. Літо зазвичай слабке, сезон відпусток і все таке, але цього року відчувалася особлива нестача переконаності.

Що мене більше турбує, так це те, що великі технологічні компанії починають показувати справжню слабкість. Apple, Microsoft, Tesla — всі виглядають трохи крихкими. Навіть Amazon, яка мала сильний прибуток і підскочила на 10%, не змогла утримати ці прибутки. Вона повернула більшу частину.

Але справжній попереджувальний знак? Маленькі капітали починають відставати від великих капіталів у зниженні. У здоровому ринку малі акції мають вести. Коли вони починають відставати, це зазвичай не хороший знак для того, що буде далі.

Настрої також змінилися. Вперше з травня ви бачите більше песимістичних інвесторів, ніж оптимістичних, у опитуваннях. Почали серпень із майже половини ринку, що почувається добре, але коли ситуація почала погіршуватися, оптимізм зменшився.

Історія Nvidia — лише один приклад того, як це розігрується. Чутки всіх заводять, новини приходять, і раптом всі йдуть у двері одночасно. Зрозуміти цю динаміку — означає зрозуміти багато про те, як насправді працюють ринки. Зараз, коли технології слабшають і малі капітали борються за виживання, ця сама динаміка може розігратися у набагато більшому масштабі.