Щойно помітив щось цікаве у останніх поданнях 13F. Мільярдер Філіпп Лафонт з Coatue Management активно купує акції трьох великих трильйонних компаній, і цей патерн багато говорить про те, де зараз бачить можливості розумний капітал.

Лафонт керує близько 40,8 мільярдами доларів активів, і його історія перевищення індексу S&P 500 робить його кроки варти уваги. Чітко видно, що він знає, як правильно позиціонувати портфель. Аналізуючи його активність у другому та третьому кварталах 2025 року, виникає чітка теза навколо інфраструктури штучного інтелекту та провідних технологічних гігантів.

Перший — Alphabet. Це цікаво, бо Лафонт пішов усім у Q3, відкривши нову позицію понад 2 мільйони акцій GOOG, одночасно збільшивши свої володіння GOOGL на 259%. Вересневе антимонопольне рішення щодо Chrome, ймовірно, зняло багато невизначеності, що висіло над акцією. Але крім того, зрозуміло, чому він приваблений цим. Домінування Google у пошуку досі неперевершене — приблизно 90% світового ринку, YouTube — дуже великий, а їхній хмарний підрозділ прискорює зростання понад 30% завдяки інтеграції AI. Плюс, баланс — бездоганний: 98,5 мільярдів доларів у готівці та еквівалентах станом на вересень. Така потужність дозволяє інвестувати агресивно без зайвих зусиль.

Далі — Broadcom. Лафонт купував цю компанію у кожному кварталі 2025 року — 45 тисяч акцій у Q1, понад 2 мільйони у Q2 і ще 120 тисяч у Q3. Поки всі інші зосереджені на Nvidia та GPU, Лафонт схиляється до мережевої складової. Рішення Broadcom для дата-центрів може з’єднувати десятки тисяч GPU та оптимізувати їхню продуктивність. Це непоказна, але важлива інфраструктурна гра. Крім AI, вони мають міцні позиції у бездротових чипах, смартфонах і IoT-пристроях. Не одне одноколісне.

Третя — Microsoft, і це фактично друга за величиною позиція його фонду. Додав понад 660 тисяч акцій у Q2 і ще 710 тисяч у Q3. Azure — друга за величиною хмарна платформа у світі, з майже 40% зростанням у рік, завдяки AI-імпульсу. Але часто забувають, що старі сегменти — Windows, Office — все ще генерують величезний грошовий потік. Цей грошовий двигун фінансує всі інвестиції у зростання. Microsoft закінчив вересень із $102 мільярдами у готівці та понад $45 мільярдами операційного грошового потоку. Оцінка також цілком розумна — близько 25 разів за майбутні прибутки, що на 16% менше за їхню п’ятирічну середню.

Що виділяється — це послідовність. Лафонт не гониться за хайпом. Він методично формує позиції у компаніях із реальними конкурентними перевагами, міцними балансами та експозицією до хвилі AI, не будучи цілком залежним від неї. Багатство та ресурси, що стоять за кимось на кшталт Лафонта, мають значення, бо дозволяють думати довгостроково, тоді як інші торгують на щоденних рухах. Ці подання 13F показують людину, яка впевнена у тому, куди рухається ринок у найближчі роки.