Дуже багато інвесторів неправильно розуміють щось важливе при формуванні своїх портфелів. Усі говорять про диверсифікацію, але не так багато хто справді розуміє, як виміряти реальний ризик, який вони беруть на себе. Саме тут на допомогу приходить бета, і чесно кажучи, це набагато простіше, ніж здається більшості людей.

Отже, ось що стосується волатильності акцій. Кожна акція рухається по-різному відносно ринку, правильно? Деякі скачуть як божевільні щоразу, коли ринок змінюється, інші майже не рухаються. Саме це і вимірює бета. Акція з бета 1 рухається у синхроні з ринком. Якщо більше ніж 1 — вона більш волатильна. Менше ніж 1 — більш стабільна. Досить просто, коли розібратися.

Я останнім часом рахує бета для своїх позицій, і цей процес насправді досить доступний, якщо у тебе є правильні дані. Потрібна історична інформація про ціну акції та індекс-орієнтир, наприклад, S&P 500. Зазвичай я беру п’ять років місячних доходів, що дає достатньо даних без зайвого шуму. Звідти просто рахуєш відсоткові зміни місяць до місяця для акції та індексу.

Сам процес обчислення включає регресійний аналіз, що звучить страшно, але більшість таблиць і програмних засобів роблять це автоматично. Кут нахилу цієї регресійної лінії і є твоєю бета. Я бачив портфелі з бета від майже нуля до 3 і вище, залежно від стратегії. Акція з бета 1.5 зазвичай дає 150% від доходності ринку. Та, з бета 0.5, можливо, дає лише половину ринкових прибутків. А якщо бета негативна — це щось, що рухається у протилежному напрямку до ринку, і це може бути корисно для хеджування.

Але тут стає практично. Якщо ти той, хто не може спати через коливання ринку, тобі, ймовірно, потрібні акції з низькою бета. Вони менше реагують на турбулентність і дають більше стабільності. А якщо ти молодий і можеш терпіти волатильність, акції з високою бета пропонують більше потенціалу для зростання. Головне — підбирати це відповідно до твоєї реальної толерантності до ризику, а не до того, що ти думаєш, що має бути.

Одна річ, яку часто пропускають, — це те, що бета має свої обмеження. Вона базується на історичних даних, тому минулі результати не гарантують майбутніх. Технічні стартапи матимуть набагато вищі бета, ніж усталені комунальні підприємства, тому не можна просто порівнювати цифри без контексту. Також, бета може змінюватися залежно від ринкових умов і періодів.

Коли я формую збалансований портфель, я навмисно змішую різні значення бета. Поєднання високих і низьких бета-акцій дозволяє ловити можливості зростання і водночас мати підстраховку від втрат. Це не складно, але потрібно робити математичні обчислення, а не просто кидати гроші на трендові активи.

Якщо ти серйозно налаштований зрозуміти ризиковий профіль свого портфеля, витрать годину на вивчення, як це рахується. Це змінить твоє ставлення до розміру позицій і диверсифікації. Значно корисніше, ніж більшість шуму, який ти бачиш у трейдингових спільнотах.